來源：建信期貨 作者：建信期貨

研報(bào)正文

一、行情回顧與展望

甲醇日內(nèi)摸高 2428，午盤震蕩回落，觸 2386，收于2403 元/噸，漲2，漲幅 0.08%，縮量減倉。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，太倉甲醇市場(chǎng)弱勢(shì)整理，現(xiàn)貨價(jià)格參考2415-2440 元/噸。10 月下旬紙貨參考價(jià)格 2415-2435，11 月下旬紙貨參考價(jià)格2420-2460。港口節(jié)后連續(xù)兩周去庫，去庫節(jié)奏放緩，截至19 日，港口甲醇庫存在 100.56 萬噸，當(dāng)前華東 MTO 裝置開工整體持穩(wěn)，上行空間有限，常州富德 MTO 傳聞 11 月計(jì)劃?rùn)z修，消息待證實(shí)。10 月進(jìn)口預(yù)計(jì)在130 萬噸附近，下旬到港壓力不減，去庫持續(xù)性存疑。

內(nèi)地周內(nèi)去庫1.01 萬噸至40.61萬噸，國(guó)內(nèi)開工 80.10%，主產(chǎn)區(qū)整體負(fù)荷仍處于同比高位，供應(yīng)量較為充足，下游采購較為平淡。成本端，大前線檢修結(jié)束，鐵路運(yùn)量快速提升，港口煤價(jià)跌破千元關(guān)口，下游呈觀望心態(tài)，沿海電廠去庫但持續(xù)高位，補(bǔ)庫動(dòng)能不足。短期來看，政策利好刺激宏觀轉(zhuǎn)暖，成本支撐繼續(xù)走弱，自身驅(qū)動(dòng)較弱，2380-2450區(qū)間運(yùn)行。

二、行業(yè)要聞

午盤收盤，國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一。棕櫚油、豆油漲超2%，菜油、豆二、瀝青、豆一、聚氯乙烯(PVC)、焦煤漲超1%。跌幅方面，純堿、工業(yè)硅跌超 2%，紙漿、碳酸鋰、菜粕、燒堿跌超1%。

南京誠志 60 萬噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行，其1 期29.5 萬噸/年MTO裝置負(fù)荷稍有調(diào)整，2 期 60 萬噸/年 MTO 裝置正常運(yùn)行。

常州富德 30 萬噸/年 MTO 裝置維穩(wěn)運(yùn)行。

隆眾統(tǒng)計(jì)，截至 2023 年 10 月 25 日 11：30，中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)庫存40.61 萬噸，較上期減少 1.01 萬噸，跌幅 2.43%;樣本企業(yè)訂單待發(fā)29.38萬噸，較上期增加 2.99 萬噸，漲幅 11.35%。

10 月 26 日港口市場(chǎng):今日港口市場(chǎng)繼續(xù)弱穩(wěn)運(yùn)行下游觀望情緒漸濃，截至今日北方主要五大港庫存總量 2675 萬噸，各平臺(tái)指數(shù)繼續(xù)小幅收跌。

當(dāng)前港口市場(chǎng)下游客戶觀望情緒濃厚需求一般港口整體交投氛圍不佳報(bào)價(jià)較弱穩(wěn)運(yùn)行。有貿(mào)易商表示冬儲(chǔ)需求仍在后期煤價(jià)仍有反彈預(yù)期低價(jià)出貨意愿不高，近期維持少量發(fā)運(yùn)暫不急于出售。

也有貿(mào)易商表示港口庫存呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，市場(chǎng)貨源供應(yīng)相對(duì)充足少數(shù)低價(jià)售賣成交價(jià)格重心下移成交情況還是偏少。就今日情況而言下游詢貨還盤壓價(jià)采購觀望情緒漸濃，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)較昨日相對(duì)持穩(wěn)部分煤種價(jià)格有所下調(diào)，據(jù)了解環(huán)渤海港口市場(chǎng)今日煤炭?jī)r(jià)格。5500 大卡報(bào)價(jià)990-1010;5000 大卡報(bào)價(jià)870-880 元;4500 大卡報(bào)價(jià) 740-750 元。

三、數(shù)據(jù)概覽