研報(bào)正文

期價(jià)增倉(cāng)下行 等待政策支撐

昨日豆一期價(jià)增倉(cāng)下行，近月3月合約跌幅較大。

東北現(xiàn)貨價(jià)格局部持續(xù)小幅下跌，象嶼等大型企業(yè)收購(gòu)價(jià)格持續(xù)下調(diào)，農(nóng)戶銷(xiāo)售積極性一般，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，等待收儲(chǔ)政策出臺(tái)。

本月國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局赴東北調(diào)研秋糧收購(gòu)，市場(chǎng)對(duì)后期利好政策出臺(tái)存在一定的預(yù)期，但政策真空期現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走弱。

供應(yīng)方面，東北新豆逐漸上市，需求方面，節(jié)后國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)繼續(xù)零成交，延續(xù)節(jié)前拍賣(mài)低成交率，國(guó)儲(chǔ)地儲(chǔ)拍賣(mài)均流拍或成交有限，反映下游市場(chǎng)觀望情緒升溫，1月開(kāi)始國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)成交率明顯下降，市場(chǎng)等待新豆上市。

東北大豆產(chǎn)區(qū)新豆陸續(xù)收獲上市，開(kāi)秤價(jià)格低于去年同期，產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)震蕩下跌，消費(fèi)旺季到來(lái)，國(guó)儲(chǔ)大豆拍賣(mài)持續(xù)，旺季需求不及預(yù)期。

今年?yáng)|北大豆單產(chǎn)和種植面積下降導(dǎo)致產(chǎn)量較上年減少200多萬(wàn)噸，但關(guān)內(nèi)大豆增產(chǎn)幅度較大，部分彌補(bǔ)東北大豆減產(chǎn)。

整體看，若無(wú)政策收儲(chǔ)，國(guó)產(chǎn)豆仍將供過(guò)于求。下游對(duì)國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)參與積極性下降，因新豆逐步上市，市場(chǎng)關(guān)注拍賣(mài)情況和產(chǎn)區(qū)新豆上市進(jìn)度影響，觀望情緒升溫，隨著新豆的逐步上市，下游需方采購(gòu)的謹(jǐn)慎態(tài)度愈發(fā)明顯，短期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，在托市政策出臺(tái)前，建議投資者短期維持偏空操作思路，中期仍需關(guān)注政策影響。