研報(bào)正文

【行情分析】

巴西中南部加速壓榨中， 1月產(chǎn)量繼續(xù)增加，整體壓制原糖上漲空間，另外，天氣預(yù)報(bào)顯示10余下旬有降雨，關(guān)注巴西壓榨及運(yùn)輸情況，厄爾尼諾對(duì)于東南亞地區(qū)降水仍有影響，進(jìn)入四季度需要重點(diǎn)觀察天氣情況，南北半球榨季銜接程度，巴西進(jìn)入榨季尾聲，北半球榨季情況重新主導(dǎo)行情節(jié)奏。

預(yù)計(jì)原糖將維持高位震蕩偏強(qiáng)格局。制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)下調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，新榨季北方糖廠已經(jīng)開榨，緩解市場(chǎng)供應(yīng)， 1月進(jìn)口環(huán)比增加，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)缺乏利多因素，預(yù)計(jì)鄭糖短期內(nèi)維持震蕩偏弱格局。除非極端情況發(fā)生，期價(jià)大幅向上空間有限。

【基本面消息】

國(guó)際方面：

1月下半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4477.7萬(wàn)噸，較去年同期的2529.8萬(wàn)噸增加了1947.9 萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)77.00%;甘蔗ATR為154.25kg/噸，較去年同期的155.53kg/噸下降了1.28kg/噸;制糖比為51.12%，較去年同期的45.32%增加了5.80%;產(chǎn)乙醇22.21億升，較去年同期的14.29億升增加了7.92億升，同比增幅達(dá)55.38%;產(chǎn)糖量為336.4萬(wàn)噸，較去年同期的169.9萬(wàn)噸增加了166.5萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)98.02%。

據(jù)外媒報(bào)道，印度馬邦的糖產(chǎn)業(yè)正徘徊在一場(chǎng)嚴(yán)重危機(jī)的邊緣。由于該邦西南季風(fēng)期間降雨持續(xù)不足，這可能會(huì)造成該邦2023/24榨季糖產(chǎn)量較上榨季比減少20%-25%。

國(guó)內(nèi)方面：

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2024年2月我國(guó)進(jìn)口食糖54萬(wàn)噸，同比減少23.71萬(wàn)噸，降幅30.7%。2024年1-3月累計(jì)進(jìn)口食糖211萬(wàn)噸，同比減少138.91萬(wàn)噸，降幅39.7%。2022/23榨季截至1月累計(jì)進(jìn)口食糖388.56萬(wàn)噸，同比減少144.69萬(wàn)噸，降幅27.13%。

2024年2月我國(guó)進(jìn)口糖漿及預(yù)拌粉17.58萬(wàn)噸，同比增加7.85萬(wàn)噸，增幅80.68%。2024年1-3月累計(jì)進(jìn)口稅則號(hào)170290項(xiàng)下三類商品140.22萬(wàn)噸，同比增加50.56萬(wàn)噸，增幅56.41%。

【操作建議】觀望

【評(píng)級(jí)】高位震蕩

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