專題：美債風(fēng)暴席卷全球 成市場最大“灰犀?！保?/p>

　　在努力判斷美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期可能何時(shí)結(jié)束的同時(shí)，期貨交易員對短期美債的前景看法不一。

　　美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC） 周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日當(dāng)周，杠桿基金將2年期美債期貨凈空頭頭寸頭增至156萬份合約，創(chuàng)紀(jì)錄最高水平。同一套數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)管理公司將凈多頭頭寸增加至前所未有的137萬份合約。

　　美債大幅波動(dòng)，勢將連續(xù)第三年下跌。兩年期國債收益率目前處于2006年以來最高，具有韌性的美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⑼苿?dòng)美聯(lián)儲(chǔ)再次加息并可能引發(fā)債券價(jià)格新一輪下跌。

　　道明證券駐新加坡利率策略師Prashant Newnaha表示，資產(chǎn)管理公司試圖通過預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束作為增加美債多頭頭寸的支持因素?！案軛U賬戶的創(chuàng)紀(jì)錄凈空頭是利用期貨來對沖實(shí)物債券多頭 —— 即債券基差交易。支持空頭期貨交易的因素還包括美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)停止加息的可能性?！?/p>

　　所謂基差交易是一種旨在從期貨與合約標(biāo)的債券之間的定價(jià)錯(cuò)配中獲利的策略。監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心，如果市場動(dòng)蕩迫使基金像2020年3月疫情爆發(fā)時(shí)那樣一次性全部清倉，這種交易的盛行可能會(huì)加劇市場混亂。