財(cái)聯(lián)社5月25日訊（編輯 瀟湘）隨著本周一連串超預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，令美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期被潑上了更多冷水，“預(yù)測素來多變”的華爾街大行高盛，也忙不迭地再度“撕起了”報(bào)告……

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五再度調(diào)整了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首降窗口的預(yù)測——最新預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要到今年9月份才會(huì)開始降息，之前的預(yù)期為7月。高盛認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)依然充滿韌性，因此放寬貨幣政策的理由在眼下仍不成立。

“本周早些時(shí)候，我們就注意到，美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論表明，7月份降息可能不僅需要更好的通脹數(shù)據(jù)，還需要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的疲軟跡象，”包括Jan Hatzius在內(nèi)的高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中寫道。

值得一提的是，高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)上一次調(diào)整他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息路徑的預(yù)期，還是在并不算遙遠(yuǎn)的上月。當(dāng)時(shí)他們將美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息次數(shù)的預(yù)估從三次下調(diào)至了兩次，并認(rèn)為這兩次降息將分別發(fā)生在7月和11月。

而目前，雖然推遲了對(duì)首降窗口的預(yù)測，但高盛仍然預(yù)計(jì)到2024年底，美聯(lián)儲(chǔ)將總共進(jìn)行兩次降息——平均每季度或每隔一次會(huì)議降息一次。這意味著如果事情按照其經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)的第二次降息將發(fā)生在12月。

從美國宏觀基本面最新的數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況看，高盛會(huì)選擇在本周進(jìn)一步調(diào)整其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑走向的預(yù)測，其實(shí)并不令人感到意外。

在我們前幾日的報(bào)道中就曾提到過，美聯(lián)儲(chǔ)本周三發(fā)布的最新會(huì)議紀(jì)要“捅出了一個(gè)大婁子”——雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上信誓旦旦地表示，美聯(lián)儲(chǔ)下一步行動(dòng)不太可能會(huì)是加息。但最新披露的會(huì)議紀(jì)要細(xì)節(jié)卻揭示出，鮑威爾當(dāng)時(shí)的這番“鴿派”表態(tài)，在很大程度上可能掩蓋了鷹派官員的聲音。

這份鷹派紀(jì)要顯示，“許多”美聯(lián)儲(chǔ)官員質(zhì)疑政策的限制性是否足以將通脹率降至目標(biāo)水平，多位官員都提到了在必要時(shí)進(jìn)一步收緊政策的意愿。

在美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要公布后，市場上對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息兩次的預(yù)期，就迅速出現(xiàn)了降溫。而隨著本周四一系列嶄新的火熱美國數(shù)據(jù)出爐，風(fēng)向轉(zhuǎn)變得開始更為劇烈。標(biāo)普全球當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普全球5月份美國綜合PMI指數(shù)上升逾3個(gè)點(diǎn)至54.4，為2022年4月以來的最高水平。這一PMI指標(biāo)的攀升，預(yù)示著第二季度進(jìn)入中段后美國整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在進(jìn)一步加速。

在本周的一次最新公開露面中，高盛首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門甚至比該行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家更為鷹派，表示他不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)有任何降息。

一圖縱覽所有華爾街大行最新預(yù)測

事實(shí)上，從利率掉期市場的最新定價(jià)看，即便高盛目前已將美聯(lián)儲(chǔ)首降預(yù)期推遲至了9月份，但仍要比市場上交易員們的普遍預(yù)測早了不少。因此從某種意義上說——如果高盛不久后再度修改預(yù)測，投資者可能也不必太過驚訝。

根據(jù)掉期市場的定價(jià)，市場目前完全定價(jià)的美聯(lián)儲(chǔ)首次降息將在年底12月份。全年出現(xiàn)兩次降息的可能性還不到30%，較上周約70%的概率明顯縮小。

除了高盛外，野村本周早些時(shí)候也同樣將美聯(lián)儲(chǔ)首降的預(yù)期從7月推后至了9月，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)只會(huì)降息兩次。

根據(jù)素有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos的如下表格匯總，目前已僅有摩根大通和花旗集團(tuán)等少數(shù)機(jī)構(gòu)，仍堅(jiān)持預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將在7月開啟降息，大多數(shù)華爾街投行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首降的預(yù)測都已集中在了9月和12月。

而在全年降息的幅度方面，目前有兩家機(jī)構(gòu)——杰富瑞(Jefferies)和瑞穗，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)不會(huì)降息，預(yù)期最為鷹派。同時(shí)在另一邊，三菱日聯(lián)金融集團(tuán)的預(yù)測則最為鴿派，其預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)全年將降息125個(gè)基點(diǎn)，首次降息將發(fā)生在7月。