期貨及現(xiàn)貨市場行情分析

3月27日，碳酸鋰主力合約開于123000元/噸，收于 116650 元/噸，當(dāng)日收盤下跌 6.98%。當(dāng)日成交量為 53.20 萬手，持倉量為 13.19 萬手，較前一日增加 10236 手。

根 據(jù) SMM 現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前期貨貼水電碳 18850 元/噸。碳酸鋰期貨主力合約，當(dāng)日陰開 后，波段震蕩下行，空頭力量強(qiáng)勢，午盤 14：20 分左右跌停，收跌 6.98%。

近期南美 礦端放量增量明顯，疊加進(jìn)口增量大幅增加，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期良 好，導(dǎo)致部分下游企業(yè)采購需求后撤，對價(jià)格支撐力度走弱。

12 月開始注冊倉單，臨 近交割期現(xiàn)將會回歸平水，根據(jù)交割標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)期貨將會貼水電池級現(xiàn)貨均價(jià)，與低 端電池級價(jià)格平水，對于盤面情緒影響較大，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行。

期貨合約到期時(shí)間較長，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商在庫存 壓力之下，欲低價(jià)換量，報(bào)價(jià)大幅走低，但下游需求未見好轉(zhuǎn)，市場觀望情緒較濃， 僅維持剛需少量采購，新單成交乏量。需求則相對疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。

綜合來看，價(jià)格下跌周期，電池廠產(chǎn)品庫存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游 正極材料及電池排產(chǎn)主要對于一季度終端消費(fèi)，一季度新能源汽車及儲能消費(fèi)均處于 淡季，因此消費(fèi)端支撐減弱。

新能源汽車競爭激烈，降本壓價(jià)行為持續(xù)，疊加長期供 應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競爭壓力增加，對于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企 業(yè)，可擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。

對于投機(jī)者，從短期交易來看，目前期貨價(jià)格寬度 震蕩，但盤面會受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作 為主。

當(dāng)前整體持倉仍然較高，總持倉 27.39 萬手，主力合約 2401 持倉 13,19 萬手， 后續(xù)需要注意持倉變化對盤面產(chǎn)生的影響。

碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù) SMM 數(shù)據(jù)，11 月 27 日電池級碳酸鋰報(bào)價(jià) 12.9-14.2 萬元/噸，下跌 0.25 萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報(bào)價(jià) 11.9-12.55 萬元/噸，下跌 0.25 萬元/噸。

短期來看， 現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)下跌趨勢，下游采購謹(jǐn)慎，市場普遍看空。非洲礦與江西云母礦端放量影 響逐漸顯現(xiàn)，疊加進(jìn)口增量明顯，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期良好，終端新能源 汽車競爭激烈，持續(xù)降價(jià)，下游企業(yè)采購比較謹(jǐn)慎，對價(jià)格支撐力度走弱。

當(dāng)前現(xiàn)貨市 場成交情況一般，新能源汽車 10 月產(chǎn)銷量分別達(dá)到 98.9 萬輛和 95.6 萬輛，終端消費(fèi)市 場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價(jià)意愿不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)下行周期延續(xù)。 

策略

綜合來看，價(jià)格下跌周期，電池廠產(chǎn)品庫存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游 正極材料及電池排產(chǎn)主要對于一季度終端消費(fèi)，一季度新能源汽車及儲能消費(fèi)均處于 淡季，因此消費(fèi)端支撐減弱。新能源汽車競爭激烈，降本壓價(jià)行為持續(xù)，疊加長期供應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競爭壓力增加，對于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企 業(yè)，可擇機(jī)在盤面進(jìn)行賣出套保。

對于投機(jī)者，從短期交易來看，目前期貨價(jià)格寬度 震蕩，但盤面會受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作 為主。

■ 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

1、 下游成品庫存較高，原料庫存較低； 2、 鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況。

鋰行業(yè)資訊

SMM11 月 27 日訊：據(jù) SMM 統(tǒng)計(jì)，目前海外負(fù)極生產(chǎn)以日韓企業(yè)為主，如浦項(xiàng)、三 菱等，但僅這部分企業(yè)產(chǎn)能不足以滿足海外日漸增長的新能源需求，且中國負(fù)極產(chǎn)品 在性價(jià)比及人造石墨技術(shù)上均有領(lǐng)先，導(dǎo)致目前海外的負(fù)極材料多依賴中國進(jìn)口。

捷威動(dòng)力 11 月 25 日就停工停產(chǎn)消息回應(yīng)稱，天津捷威部分中后臺支持部門員工停 工，系公司根據(jù)戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)需求做出的業(yè)務(wù)調(diào)整，未來將視業(yè)務(wù)需要及組織調(diào)整情 況，適時(shí)恢復(fù)相關(guān)職能的復(fù)工。捷威動(dòng)力稱，天津捷威主要職能是管理和研發(fā)，目前 鹽城和長興基地正常運(yùn)行。 

11 月 20 日上午，江蘇揚(yáng)州高郵市 148MW 集中式光伏發(fā)電項(xiàng)目開工。 項(xiàng)目地址位于 高郵市龍虬鎮(zhèn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)園，建設(shè)總規(guī)模 148MW，占地面積約 2600 畝，光伏電站包括 光伏發(fā)電單元及升壓設(shè)施兩部分，主要有光伏陣列、直流匯流箱、集中式升逆變一體 機(jī)、集成線路、110KV 升壓站組成；將新建兩座 110KV 升壓站，配置 10%，2 小時(shí)的儲 能系統(tǒng)。 光伏系統(tǒng)建成后，預(yù)計(jì)年平均發(fā)電約 15041 萬 KWH。同燃煤火電站相比， 每年可為國家節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤 48131 噸，相應(yīng)每年可減少多種有害氣體和廢氣排放，其中 減少碳排放量 128298 噸，氮氧化物排放量約 316 噸，硫氧化物排放量約 932 噸。從節(jié) 約煤炭資源和環(huán)境保護(hù)角度來分析，本電站的建設(shè)具有較為明顯的經(jīng)濟(jì)效益、社會效 益及環(huán)境效益。