【黃金】

1、基本面：美債收益率繼續(xù)回落，金價跟隨銀價走高；美國三大股指小幅收跌，歐 洲三大股指收盤小幅下跌；美債收益率全線走低，10年期美債收益率跌7.9個基點報 4.393%；美元指數(shù)跌0.21%報103.22，人民幣小幅貶值；COMEX黃金期貨漲0.57%報 2014.4美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨470.08，現(xiàn)貨469.42，基差-0.66，現(xiàn)貨貼水期貨；中性 

3、庫存：黃金期貨倉單2823千克，減少3千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、預期：今日關注美聯(lián)儲和歐央行委員密集講話、美國1月房價指數(shù)；假期影響， 交易清淡，美債收益率回落，金價跟隨銀價走高。內盤現(xiàn)貨溢價水平維持在6元/克 左右，溢價已經接近正常水平。美債收益率仍難脫離高位，金價格處于高位，交易 清淡，容易異常拉漲，但難以持續(xù)。

【白銀】

1、基本面：海外交易清淡，銀價異常拉高；美國三大股指小幅收跌，歐洲三大股指收 盤小幅下跌；美債收益率全線走低，10年期美債收益率跌7.9個基點報4.393%；美元指 數(shù)跌0.21%報103.22，人民幣小幅貶值；COMEX白銀期貨漲1.43%報24.69美元/盎司；中 性

2、基差：白銀期貨6111，現(xiàn)貨6099，基差-12，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：滬銀期貨倉單1026080千克，日環(huán)比增加7713千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多 

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預期：假期影響，海外交易清淡，美債收益率走低，基本面未改，銀價異常拉高。內盤溢價走擴450元/克，內盤銀價走勢強勁，但溢價下行壓力將加大?；久娌桓?， 異常漲幅難以持續(xù)，將回吐漲幅。

黃金

利多： 

1、寬松預期依舊高漲，市場認為加息周期結束， 降息時間點提前

2、通脹預期降溫

3、經濟悲觀預期繼續(xù)惡化，將有所支撐

利空：

1、通脹再度抬頭，高通脹維持時間超預期

2、各國央行緊縮進程依舊超預期

3、經濟衰退預期降溫，利率保持高位

邏輯： 緊縮預期和經濟衰退擔憂平衡為依舊主要邏輯。美 聯(lián)儲及各央行加息周期面臨結束，加息預期對金價 的主導影響將減弱；經濟數(shù)據(jù)影響將明顯加大，將 成為主導因素。

風險點： 加息超預期強勁，黑天鵝事件

白銀

利多：

1、油價處于高位，將支撐大宗商品價格維持高位

2、供應鏈緊張仍可能卷土重來，銀價將有所支撐

3、寬松預期升溫，銀價跟隨金價走高

利空：

1、油價對大宗商品支撐減弱

2、通脹回落，大宗商品較弱，繼續(xù)壓制銀價

3、經濟衰退預期降溫，利率保持高位

邏輯： 宏觀環(huán)境改善，銀價整體將有所改善；另一方面需求 預期對有色金屬影響較大，銀價受有色壓力；經濟預 期或對銀價的影響將加大。

風險點： 加息超預期強勁，黑天鵝事件