來(lái)源：宏源期貨 作者：宏源期貨

研報(bào)正文

裝置信息

PX：西南四川石化一套75萬(wàn)噸PX裝置目前已順利出產(chǎn)品，該裝置1月10日停車檢修;東營(yíng)威聯(lián)化學(xué)一條100萬(wàn)噸PX裝置目前已順利出產(chǎn)品，該裝置3月6日附近停車檢修。

PTA：儀征化纖一套65萬(wàn)噸裝置上周檢修，11.21日已進(jìn)行重啟。四川能投一套100萬(wàn)噸PTA裝置原計(jì)劃3月20日重啟，現(xiàn)延期數(shù)天重啟。逸盛寧波一套220萬(wàn)噸裝置上周末開(kāi)始重啟，11.21日已出料，此前于11.1日起檢修。

小結(jié)

前一交易日，裝置重啟且原油偏弱震蕩，PTA弱勢(shì)震蕩，TA2401以5764元/噸(-0.07%)收盤，日內(nèi)成交量103萬(wàn)手;PTA集中重啟帶來(lái)需求利好，PX有底部支撐，本輪回調(diào)基本結(jié)束，PX2405以 8408元/噸(0.29%)收盤，日內(nèi)成交量3.61萬(wàn)手。

四季度原油供應(yīng)缺口逐步收窄，當(dāng)下市場(chǎng)更加關(guān)注基本面的情況，宏觀消息帶來(lái)的影響開(kāi)始放大。短期內(nèi)PX和PTA格局并未有大的結(jié)構(gòu)性變化，PTA裝置重啟帶來(lái)壓力，PX裝置檢修有降負(fù)預(yù)期。

3月底前聚酯負(fù)荷將保持在87%附近，PTA開(kāi)工已回升至80%以上，聚酯企業(yè)表示未來(lái)PTA貨源增多。原油繼續(xù)下滑，PX開(kāi)工負(fù)荷稍有波動(dòng)，近期原油價(jià)格影響占主導(dǎo)，PX后續(xù)有PTA開(kāi)工支撐，PXN不會(huì)大幅下探，周四PX現(xiàn)貨價(jià)格收于999美元/噸 CFR中國(guó)。

本周PTA裝置重啟集中，產(chǎn)能合計(jì)約為285萬(wàn)噸，逸盛海南新裝置已投產(chǎn)125萬(wàn)噸，月底還將投產(chǎn)125 萬(wàn)噸，漢邦石化還有220萬(wàn)噸老裝置計(jì)劃重啟，12月供應(yīng)壓力肯定高于現(xiàn)在。

PTA加工費(fèi)修復(fù)后又迅速回落至350元/噸附近，后續(xù)預(yù)計(jì)將維持在300-400元/噸。成本支撐好轉(zhuǎn)，加之龍頭滌綸長(zhǎng)絲生產(chǎn)企業(yè)保利潤(rùn)心態(tài)濃厚，周五聚酯工廠出貨意向上調(diào)，下游逢低少量采購(gòu)，滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)成交重心局部上漲。

隔夜原油市場(chǎng)，對(duì)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)會(huì)議是否能就進(jìn)一步減產(chǎn)達(dá)成協(xié)議不能確定，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)下跌，WTI和布倫特原油期貨連續(xù)三個(gè)交易日下跌。成本支撐和供大于求輪番占據(jù)主要交易邏輯，下游的產(chǎn)銷已經(jīng)走弱，供應(yīng)的壓力主導(dǎo)近期走勢(shì)。本次下跌基本結(jié)束，成本的底部支撐仍在，預(yù)計(jì)今日PX偏弱震蕩，PTA偏弱震蕩。