來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　相對于華爾街對美聯(lián)儲官員言論的“瘋狂解讀”，美國普通民眾卻不太關(guān)注，甚至不知道美聯(lián)儲主席是誰。

　　在華爾街，美聯(lián)儲主席鮑威爾和及其同僚的每句話或每一個語調(diào)都受到仔細審視，一些大銀行甚至還會用計算機自然語言處理器進行分析。

　　但在普通的大街上，人們不會如此夸張。2014年的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大約一半的受訪者甚至不知道誰是美聯(lián)儲主席，只有四分之一的人能說出時任美聯(lián)儲主席、現(xiàn)任財政部長耶倫的名字。約17%的人說，美聯(lián)儲主席仍然是格林斯潘。

　　也許這種差異可以用利率對華爾街和普通民眾各自的影響來解釋，利率是美聯(lián)儲控制通脹的主要工具。美聯(lián)儲將關(guān)鍵政策利率上調(diào)了5.25個百分點，這對經(jīng)濟產(chǎn)生了影響，但美國經(jīng)濟增長仍大大超出了大多數(shù)人的預(yù)期。

　　瑞穗證券經(jīng)濟學(xué)家Steven Ricchiuto和Alex Pelle說，如果亞特蘭大聯(lián)儲的GDPNow對美國第四季度GDP增長的估計是正確的，那么美國2023年全年GDP增長率將達到2.8%，比國會預(yù)算辦公室（CBO）對美國經(jīng)濟潛在增長率的估計高出整整一個百分點。

　　普通民眾對美聯(lián)儲的言行不那么關(guān)心，可能是因為經(jīng)濟對利率的敏感度不如過去了。穆迪分析公司首席經(jīng)濟學(xué)家Mark Zandi指出，家庭的浮動利率債務(wù)比例相對較低，這緩和了高利率對他們稅后收入中用于支付利息和本金的影響。

　　在3月21日的一份客戶報告中，杰富瑞經(jīng)濟學(xué)家Thomas Simons引用了紐約聯(lián)儲的一項研究，該研究發(fā)現(xiàn)，在疫情期間，大約一半的美國房主通過再融資或購房，利用了較低的抵押貸款利率。此外，美國只有60%的家庭有抵押貸款，其中90%的利率為4%或更低。

　　在許多其他國家，如英國、加拿大、澳大利亞和新西蘭，抵押貸款利率通常每隔幾年調(diào)整一次。因此，央行加息的影響直接流向了家庭，他們不得不提高每月的抵押貸款支付。美國較高的抵押貸款利率雖然阻礙了潛在買家，但房主卻“毫發(fā)無損”。

　　Zandi表示，美國經(jīng)濟的彈性意味著美聯(lián)儲的加息并不像看上去那么激進，他承認他對美聯(lián)儲加息沒有更嚴(yán)重地減緩經(jīng)濟增長感到困惑。但現(xiàn)在，在觀察了經(jīng)濟與利率的關(guān)系發(fā)生了怎樣的變化之后，他認為聯(lián)邦基金利率目前5.25%-5.50%的目標(biāo)區(qū)間更為合理。

　　Zandi還指出，到目前為止，盡管美聯(lián)儲加息，但房價和股市仍保持堅挺。前者反映了經(jīng)濟適用房的長期短缺，而那些鎖定了超低抵押貸款的房主不愿出售，這使情況更加惡化。與此同時，對人工智能的興奮推動了股市上漲。

　　盡管加息并沒有阻礙今年迄今為止推動標(biāo)普500指數(shù)（SPX）上漲18%的“七巨頭”的上漲，但加息通常是股市的逆風(fēng)。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)處于上升趨勢而利率下降時，年回報率為14.5%。然而，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)處于上升趨勢但利率卻在上升時，年回報率僅為0.79%。

　　盡管面對更高的利率，美國經(jīng)濟仍然具有彈性，但美聯(lián)儲傾向于警惕它可能對股市造成的損害。TS Lombard的首席美國經(jīng)濟學(xué)家Steven Blitz說，“美聯(lián)儲不會為了2%的通脹而犧牲家庭對股市的信心?！?/p>

　　在3月1日結(jié)束的FOMC會議紀(jì)要公布后，他在周二的一份報告中指出，根據(jù)一項民意調(diào)查，家庭對股市的敞口已回到2008年以來的最高水平。

　　盡管迄今為止美國經(jīng)濟相對未受美聯(lián)儲加息的影響，但股市可能會受到更大的沖擊。標(biāo)普500指數(shù)自去年2月底以來上漲了10%，主要是受到美債收益率下跌的推動，而美債收益率下跌的基礎(chǔ)是市場預(yù)期美聯(lián)儲已經(jīng)結(jié)束加息，并將在2024年分四次降息整整一個百分點。

　　但是，如果這些對貨幣寬松政策的樂觀預(yù)期未能實現(xiàn)，股市可能會步履蹣跚，屆時普通民眾才可能會開始更多地關(guān)注美聯(lián)儲。