策略摘要 國(guó)內(nèi)冶煉端暫未受到礦端影響,整體供應(yīng)偏高,疊加消費(fèi)邊際走弱,鋅價(jià)上方承壓,但礦端遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊,對(duì)鋅價(jià)有一定支撐,預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋅價(jià)震蕩調(diào)整運(yùn)行,建議中性思路對(duì)待。 核心觀點(diǎn) ■市場(chǎng)分析 現(xiàn)貨方面:LME鋅現(xiàn)貨升水為-3.00 美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降340元/噸至21160元/噸,SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至80元/噸,SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降350元/噸至21110元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至30元/噸,SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降320元/噸至21090元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至10元/噸。?? 期貨方面:3月22日滬鋅主力合約開于21155元/噸,收于20920元/噸,較前一交易日跌430元/噸,全天交易日成交148349手,較前一交易日增加9672手,全天交易日持倉(cāng)92464手,較前一交易日增加6202手,日內(nèi)價(jià)格偏弱震蕩,最高點(diǎn)達(dá)到21205元/噸,最低點(diǎn)達(dá)到20875元/噸。夜盤方面,滬鋅主力合約開于20920元/噸,收于20910元/噸,較昨日午后跌10元/噸,夜間價(jià)格震蕩。 近日LME庫(kù)存增至8月以來新高,且在環(huán)保管控下,北方鍍鋅企業(yè)停產(chǎn)增加,整體消費(fèi)表現(xiàn)不佳,鋅價(jià)偏弱運(yùn)行。宏觀方面,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后美元止跌走強(qiáng),有色品種普遍承壓,鋅價(jià)偏弱運(yùn)行。供需方面,大型礦山基本維持正常生產(chǎn),國(guó)內(nèi)冬儲(chǔ)背景下,冶煉廠積極采購(gòu),且北方部分礦山即將進(jìn)入冬季減產(chǎn)周期,礦端供應(yīng)偏緊,但冶煉端暫未受到礦端影響。需求方面,北方環(huán)保影響下,鍍鋅消費(fèi)疲軟;壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購(gòu)為主,五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費(fèi)變化,但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn),整體變動(dòng)不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購(gòu)為主。? 庫(kù)存方面:截至3月20日,SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為10.36萬噸,較上周同期減少0.12萬噸。截止3月22日,LME鋅庫(kù)存為210850噸,較上一交易日增加68100噸。 ■策略 單邊:中性。套利:中性。 ■風(fēng)險(xiǎn) 1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。? |