鎳品種：

3月22日滬鎳主力合約2312開于132510元/噸，收于129410元/噸，較前一交易日收盤下跌2.34%，當日成交量為213933手，持倉量為64775手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于128800元/噸，收于128810元/噸，較昨日午后收盤下跌0.46%。

昨日受美元走強以及基本面作用共同影響，滬鎳主力合約價格明顯下跌，已經(jīng)突破13萬元/噸的關(guān)口。精煉鎳現(xiàn)貨市場實際成交轉(zhuǎn)暖，低價狀態(tài)下游入場采購增加，現(xiàn)貨升水小幅上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲25元/噸至2175元/噸，進口鎳升水上漲70元/噸至-130元/噸，鎳豆升水持平為-2500元/噸。昨日滬鎳倉單減少24噸至8657噸，LME鎳庫存增加450噸至44592噸。?

■鎳觀點：

鎳處于較低庫存、偏弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳供應持續(xù)增長，但消費未見起色，鎳供需偏空，當前原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩向全面過剩過渡，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于近期鎳價持續(xù)下挫，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，短期價格或偏弱震蕩。

■鎳策略：

謹慎偏空。

■風險：

精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產(chǎn)國供應變動。

304不銹鋼品種：

3月22日不銹鋼主力合約2401開于13880元/噸，收于13635元/噸，較前一交易日收盤下跌0.84%，當日成交量為184989手，持倉量為153247手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13635元/噸，收于13610元/噸，較昨日午后收盤下跌0.18%。

昨日不銹鋼期貨價格跟隨鎳價繼續(xù)下挫，現(xiàn)貨價格也明顯下跌，下游謹慎采購，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨成交剛需為主，不銹鋼基差持穩(wěn)為主。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲35元/噸至285元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降15元/噸至335元/噸，SS期貨倉單減少419噸至58226噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降27.5元/鎳點至957.5元/鎳點。

■不銹鋼觀點：

304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應轉(zhuǎn)弱、預期需求向好、庫存壓力偏大的格局中。2月份300系不銹鋼產(chǎn)量持續(xù)小幅回落，但目前依然位居高位，當前不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況不佳，不銹鋼廠紛紛減產(chǎn)、降低排產(chǎn)應對，不銹鋼社會庫存持續(xù)回落。不銹鋼終端消費表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場售貨壓力依然偏大，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，不過由于鎳鐵價格下行，對不銹鋼成本支撐減弱，預計短期內(nèi)不銹鋼價格或偏弱運行。長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運行，建議暫時觀望。

■不銹鋼策略：

中性。

■風險：

印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。