重要消息：

當(dāng)?shù)貢r(shí)間 19 日，以色列駐美國大使邁克爾·赫爾佐格在接受美國媒體采訪時(shí)說，部分被哈馬斯扣押的人員有望在未來幾天內(nèi)被釋放。

在岸、離岸人民幣匯率雙雙大漲突破 7.2 關(guān)口，均創(chuàng) 8 月 4 日以來新高。

行情回顧：

11 月 20 日(周一)，滬金期貨主力合約價(jià)格報(bào)收 468 元/克，跌 1.08%;滬銀期貨主力合約價(jià)格報(bào)收 5868 元/千克，跌 0.84%。

邏輯觀點(diǎn)：

雖然美國 10 月超預(yù)期放緩，四季度以來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦表現(xiàn)欠佳或意味著高利率水平對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面拖累正在逐步凸顯，從而強(qiáng)化美聯(lián)儲加息周期結(jié)束預(yù)期，打壓美元指數(shù)走弱，給貴金屬價(jià)格帶來支撐。

但近期貴金屬價(jià)格的上漲也計(jì)入一定明年提早降息的樂觀預(yù)期，在美聯(lián)儲官員發(fā)聲表示不應(yīng)排除進(jìn)一步加息的可能性之際，市場預(yù)期有所修復(fù)，加上避險(xiǎn)需求降溫，料繼續(xù)限制貴金屬價(jià)格的反彈空間。國內(nèi)方面，在岸、離岸人民幣匯率雙雙大漲突破 7.17 關(guān)口，創(chuàng) 8 月 4 日以來新高，導(dǎo)致國內(nèi)金價(jià)承壓下挫。

展望后市，由于降息尚遠(yuǎn)，本周美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)入真空期，故短期外盤貴金屬或以高位區(qū)間震蕩為主，國內(nèi)金價(jià)或因人民幣匯率升值而有所承壓。

但長期來看，在加息結(jié)束預(yù)期、地緣不確定性仍存、美元指數(shù)走弱、美國經(jīng)濟(jì)增速可能放緩下，我們維持貴金屬價(jià)格長期看漲觀點(diǎn)不變;且全球去美元化需求不斷上升，大部分央行仍在增持黃金儲備，也支撐黃金的長期配置價(jià)值。