來(lái)源：大越期貨 作者：大越期貨

研報(bào)正文

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18920，基差-45，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增2239噸至126433噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下 ，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多減；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)不暢，短期政策刺激預(yù)期改善，多空交織，震蕩運(yùn)行。

利多：

1、碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張。

2、俄烏地緣政治擾動(dòng)，影響俄鋁供應(yīng)。

3、能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，推高鋁成本。

利空：

1、鋁棒庫(kù)存維持歷史高位，消費(fèi)不佳。

2、全球經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀，高鋁價(jià)會(huì)壓制下游消費(fèi)。

邏輯：

全球衰退。