來源：銀河期貨 作者：銀河期貨

研報(bào)正文

一、現(xiàn)貨行情

今日全國(guó)主流價(jià)格多數(shù)上漲，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為 4.41 元/斤，較上一交易日價(jià)格上漲 0.10 元/斤，主銷區(qū)均價(jià)為 4.55/斤，較上一交易日價(jià)格上漲 0.05 元/斤。

昨天東莞市場(chǎng)剩 8 臺(tái)車，今日全國(guó)主流價(jià)格多數(shù)上漲，北京各大市場(chǎng)雞蛋價(jià)格上漲 3 元每箱北京主 流參考價(jià) 196 元/44 斤，石門，新發(fā)地、回龍觀等主流批發(fā)價(jià) 196 元/44 斤；大洋路雞 蛋主流批發(fā)價(jià)格 197-202，按質(zhì)高低價(jià)均有，到貨 5 車左右，貨源正常， 成交靈活， 走貨一般。

東北遼寧價(jià)格上漲、吉林價(jià)格漲、黑龍江蛋價(jià)穩(wěn)定、山西價(jià)格漲、河北價(jià) 格上漲；山東主流價(jià)格多數(shù)上漲，河南蛋價(jià)上漲、湖北褐蛋價(jià)格上漲、江蘇、安徽價(jià)格有漲，局部雞蛋價(jià)格有高低，蛋價(jià)繼續(xù)震蕩盤整 ，走貨正常。

二、基本面信息

1.卓創(chuàng)數(shù)據(jù)：10 月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為 12.07 億只，環(huán)比增加 0.3%，同比增 加 1.6%，高于預(yù)期 11.99 億只。10 月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量(約 占全國(guó) 50%)為 4364 萬羽，環(huán)比增加 1.84%，同比增加 9.37%。不考慮延淘和集中淘汰 的情況下，根據(jù)之前的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)可推測(cè)出 2023 年 11 月、12 月、2024 年 1 月、2 月在 產(chǎn)蛋雞存欄大致的數(shù)量為 12.13 億只、12.27 億只、12.40 億只、12.53 億只。

2.根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)：11 月 9 日一周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蛋雞淘雞出欄量為 1958 萬只，較前一 周增加 10.6%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對(duì)全國(guó)的重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)的淘汰雞日齡進(jìn)行監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，11 月 9 日當(dāng)周淘汰雞平均淘汰日齡 525 天，較前一周減少 2 天。

3.截至 11 月 18 日當(dāng)周全國(guó)代表銷區(qū)雞蛋銷量為 8169 噸，較上周增加 2.74%。

4.根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至 11 月 16 日當(dāng)周生產(chǎn)環(huán)節(jié)周度平均庫(kù)存有 1.21 天，與上周 庫(kù)存相比減少 0.12 天，流通環(huán)節(jié)周度平均庫(kù)存有 1.03 天，較前一周庫(kù)存減少 0.15 天。

5.截至 11 月 16 日，雞蛋每斤周度平均盈利為 0.45 元/斤，較前一周增加 0.01 元/ 斤。11 月 10 日，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)期利潤(rùn)為 28.98 元/羽，較上一周減少 5.05 元/羽。結(jié)合歷 史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前利潤(rùn)位置處于低位，預(yù)計(jì)隨著蛋價(jià)止跌企穩(wěn)回升，利潤(rùn)可能會(huì)上 漲。

6．今天全國(guó)淘雞價(jià)格維持穩(wěn)定，主產(chǎn)區(qū)均價(jià)為 5.67 元/斤，較上個(gè)交易日價(jià)格下 跌 0.02 元/斤。

三、交易策略

邏輯

供應(yīng)端：根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù) 10 月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為 12.07 億只，環(huán)比增加 0.3%，同比增加 1.6%，高于預(yù)期 11.99 億只。10 月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗 月度出苗量(約占全國(guó) 50%)為 4364 萬羽，環(huán)比增加 1.84%，同比增加 9.37%。不考慮延 淘和集中淘汰的情況下，根據(jù)之前的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)可推測(cè)出 2023 年 11 月、12 月、2024 年 1 月、2 月在產(chǎn)蛋雞存欄大致的數(shù)量為 12.13 億只、12.27 億只、12.40 億只、12.53 億 只。綜合來看，雖然 10 月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量有所增加，但考慮近期淘雞量的增加， 整體供給量變化不大。

消費(fèi)端：銷量目前處于歷年的中位，未來隨著天氣的逐漸轉(zhuǎn)冷，蔬菜供應(yīng)減少， 預(yù)計(jì)對(duì)雞蛋的替代需求有所增加。上一周蔬菜價(jià)格逐漸上漲，11 月 10 日壽光蔬菜價(jià)格 總指數(shù)為 93.79，較一周前上漲 13.72%。豬肉價(jià)格當(dāng)周略降，11 月 9 日中國(guó)豬肉平均 批發(fā)價(jià)為 15.6 元/公斤，較一周前價(jià)格下降 0.3%?？紤]未來天氣轉(zhuǎn)冷，蔬菜供應(yīng)減少 可能對(duì)對(duì)雞蛋的替代需求有所增加，因此未來雞蛋的替代需求可能較強(qiáng)。此外，隨著 逐漸進(jìn)入年底考慮到元旦前可能會(huì)存在補(bǔ)貨行為，預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格大概率將開始走強(qiáng)。

策略

1、單邊：短期內(nèi)雞蛋技術(shù)面偏強(qiáng)，基本面方面雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格逐漸開始企穩(wěn)回升， 受其影響，預(yù)計(jì)未來雞蛋價(jià)格大概率將開始上漲，但考慮到后市利多刺激有限， 可能在本次漲價(jià)后可能會(huì)趨穩(wěn)震蕩，短期來看向上空間有限，建議謹(jǐn)慎做多。

2、套利：考慮到 1 月春節(jié)前備貨計(jì)劃偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)雞蛋 12 月現(xiàn)貨價(jià)格不及 1 月價(jià)格 強(qiáng)勢(shì)，空 12 月多 1 月合約繼續(xù)持有。?