來源：大越期貨 作者：大越期貨

研報(bào)正文

1、基本面：日內(nèi)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)區(qū)域整理，關(guān)中/甘肅、寧夏/烏海等地受西南、華中及新疆等地需求帶動(dòng)，行情維持偏強(qiáng)運(yùn)行。日內(nèi)期貨寬幅上漲，然受制終端等需求較弱，陜蒙等地貿(mào)易轉(zhuǎn)單價(jià)格推漲乏力，整體氣氛仍顯一般。預(yù)計(jì)短期內(nèi)地甲醇市場(chǎng)延續(xù)區(qū)域走勢(shì)，聞寧夏部分烯烴原料將外采，關(guān)注落地及局部貨物流向變化等；中性。

2、基差：3月9日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2505元/噸，基差-3，現(xiàn)貨平水期貨；中性。

3、庫存：截至2024年4月2日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為69.65萬噸，較上周同期降0.19萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源降0.3萬噸至40.85萬噸；中性。

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多。

5、主力持倉：主力持倉空單，多翻空；偏空。

6、預(yù)期：當(dāng)前甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)來自于期貨端牽引較明顯，盤面受資金驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)供需略弱對(duì)現(xiàn)貨稍有拖拽，局部市場(chǎng)買賣仍顯僵持；故預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)區(qū)域震蕩推漲概率較大，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于盤面回落、下游低價(jià)壓制等。

具體來看，原料煤炭端隨冬儲(chǔ)需求逐步釋放，價(jià)格止跌反彈或?qū)状汲杀居兄危化B加近期上游產(chǎn)區(qū)銷售尚可，多數(shù)暫無庫壓；產(chǎn)區(qū)部分烯烴存外采預(yù)期等存在托底；此外，國(guó)內(nèi)外季節(jié)性限氣對(duì)供應(yīng)縮減預(yù)期仍存。目前多數(shù)下游需求略弱，配合油品套利不佳造成的運(yùn)力趨緊等，當(dāng)前行情反彈空間也需警惕下游負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。投資者短線2480-2540區(qū)間偏多操作，長(zhǎng)線多單待再度下行后入場(chǎng)。

利多：1、港口及內(nèi)地多數(shù)烯烴裝置運(yùn)行平穩(wěn)；聞西北部分烯烴項(xiàng)目甲醇計(jì)劃外采；2、繼續(xù)關(guān)注后續(xù)氣頭裝置變化等；關(guān)注后續(xù)部分裝置檢修落實(shí)情況； 3、季節(jié)性限氣因素影響，關(guān)注海外甲醇開工情況，存走低預(yù)期?

利空：1、下游多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)一般，繼續(xù)關(guān)注烯烴等行業(yè)產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)性問題； 2、產(chǎn)區(qū)煤價(jià)近期弱穩(wěn)整理，成本端支撐偏弱。

行情驅(qū)動(dòng)：關(guān)注四季度天氣影響，等待需求走好。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：需求端持續(xù)偏弱。

甲醇國(guó)際裝置檢修情況

MTO檢修情況