3月6日，長(zhǎng)江電力（600900）獲東吳證券買入評(píng)級(jí)，近一個(gè)月長(zhǎng)江電力獲得8份研報(bào)關(guān)注。

　　研報(bào)預(yù)計(jì)2023年公司可控裝機(jī)容量提升至7,179.5萬(wàn)千瓦，其中國(guó)內(nèi)水電裝機(jī)7169.5萬(wàn)千瓦，約占2022年全國(guó)水電裝機(jī)容量的17.3%，龍頭地位穩(wěn)固。公司盈利能力優(yōu)秀，2018-2022年毛利率/銷售凈利率/ROE（攤薄）平均值62%/45%/14%，凈現(xiàn)比平均值1.55。公司堅(jiān)持高比例分紅政策，2022年股利支付率94.29%，并承諾2025年前維持70%+分紅比例，股息率ttm3.62%（2023/11/3）,展現(xiàn)防御價(jià)值。預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為316.77/343.50/361.35億元，同比+49%/+8%/+5%，EPS1.29/1.40/1.48元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE17.5/16.2/15.4倍（估值日期：2023/11/3）。研報(bào)認(rèn)為，公司為水電行業(yè)龍頭，2023年隨烏白注入，裝機(jī)容量實(shí)現(xiàn)梯級(jí)躍升，六庫(kù)聯(lián)調(diào)提高各電站綜合水能利用率，發(fā)電量穩(wěn)定提升；同時(shí)，烏白市場(chǎng)化定價(jià)逐步推進(jìn)，綜合上網(wǎng)電價(jià)上行，公司行業(yè)地位進(jìn)一步穩(wěn)固。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：來(lái)水量不及預(yù)期，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，新能源電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。