【尿素】

【品種觀點(diǎn)】

周末國內(nèi)尿素現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅 10-50 元/噸不等，主流區(qū)域價(jià)格參考 2410-2580 元/噸。尿素社會(huì)庫存仍偏低，淡儲(chǔ)即將啟動(dòng)，待發(fā)支撐短線局部仍有慣性上漲，短期尿素價(jià)格高位震蕩。

【操作建議】

觀望或逢低做多。

【利多因素】

國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量 32.19 萬噸，環(huán)比減少 0.96 萬噸；國內(nèi)尿素港口樣本庫存量 28.22 萬噸，環(huán)比增加1.37 萬噸，環(huán)比漲幅 5.1%；2023 年 9 月份我國尿素出口 119 萬噸， 8 月出口 32 萬噸，環(huán)比大增。

【利空因素】

國內(nèi)尿素生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率 81.82%，環(huán)比增加 0.64%；國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率 29.86%， 環(huán)比減少 3.03%。中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為 59.11%，環(huán)比減少 1.33%。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

人民幣價(jià)格浮動(dòng)、煤炭?jī)r(jià)格變化、農(nóng)業(yè)需求跟進(jìn)情況、國際尿素市場(chǎng)波動(dòng)。

【橡膠】

【品種觀點(diǎn)】

近期原料收購價(jià)格高位，上游企業(yè)加工利潤倒掛延續(xù)，一定程度上對(duì)膠價(jià)形成底部支撐，但隨著東南亞產(chǎn)區(qū)降水緩和，原料增量預(yù)期偏強(qiáng)，收購價(jià)格或呈現(xiàn)回落，拖累膠價(jià)下調(diào)。本月中下旬開始，港口陸續(xù)到前期海外訂單，但數(shù)量有限，青島庫存延續(xù)去庫態(tài)勢(shì)仍處于高位。需求方面，四季度輪胎出口邊際減弱需求下降，對(duì)原材料呈現(xiàn)高價(jià)抵觸心理，壓制膠價(jià)反彈力度，預(yù)計(jì)短期膠價(jià)或維持區(qū)間震蕩。

【利多因素】

供應(yīng)方面，全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)降雨量周環(huán)比小幅縮減維持高水平；未來兩周天然橡膠東南亞主產(chǎn)區(qū)整體降雨量較上一周期增加，對(duì)割膠工作影響增強(qiáng)。需求方面，上周中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 78.67%，環(huán)比+0.23%，同比+21.01%。本周中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為 64.35%，環(huán)比-0.83%，同比+20.89%。半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，部分企業(yè)為填補(bǔ)缺貨產(chǎn)品庫存，適度調(diào)整排產(chǎn)，帶動(dòng)樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率微幅走高。月底外貿(mào)出貨尚可，內(nèi)銷走貨相對(duì)緩慢。全鋼胎樣本企業(yè)銷售壓力逐步攀升，企業(yè)成品庫存進(jìn)一步走高，個(gè)別企業(yè)有自主控產(chǎn)行為，對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。

【利空因素】

庫存方面，據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至 2023 年 10 月 29 日，中國天然橡膠社會(huì)庫存152.53 萬噸，較上期增加 0.15 萬噸，增幅 0.1%。中國深色膠社會(huì)總庫存為96.5萬噸，較上期下降 0.26%。其中青島現(xiàn)貨庫存環(huán)比下降 1.06%；云南庫存增2.89%；越南 10#下降 2.75%；NR 庫存小計(jì)增加 4.53%。中國淺色膠社會(huì)總庫存為56 萬噸，較上期增加 0.72%。其中老全乳膠環(huán)比下降 0.56%，3L 環(huán)比增加1.17%，RU 庫存小計(jì)增加 1.68%。

【風(fēng)險(xiǎn)因素】

關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)展、下游需求變化及國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣情況。