來源：弘業(yè)期貨 作者：弘業(yè)期貨

研報(bào)正文

【銅】

周五倫銅沖高回落小幅下跌，收于8168美元。滬銅夜盤低開低走收中陰，收于67360。

滬銅成交下降持倉均下降，市場情緒偏向謹(jǐn)慎。美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，歐洲經(jīng)濟(jì)仍然較差，中美關(guān)系有所好轉(zhuǎn)，市場期待中國推出更多刺激政策，宏觀基本面一般。海外需求較差，LME庫存保持在一年高位，國內(nèi)銅需求持續(xù)好轉(zhuǎn)。

滬銅短線反彈，中期基本面偏弱。上方壓力68000，下方支撐65000。

今日國際銅較滬銅升水上升至455點(diǎn)，外盤比價(jià)強(qiáng)于內(nèi)盤。

【鋅】

周五晚間倫鋅小幅高開后繼續(xù)反彈收中陽線。滬鋅晚間小幅高開后回落收小陰線。

海外鋅礦企業(yè)減產(chǎn)消息對鋅價(jià)短期形成利好，但當(dāng)前鋅礦加工費(fèi)仍偏寬松，國內(nèi)冶煉企業(yè)維持盈利狀態(tài)。中期礦端緊張或逐漸顯現(xiàn)。

1月鋅錠產(chǎn)量明顯回升，后期冶煉廠減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)下，2月產(chǎn)量有望接近60萬噸，短期供應(yīng)仍壓力較大。

北方天氣影響下鋅下游需求回落，國內(nèi)現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落。短期供需偏寬松，滬鋅反彈高度有限，仍呈現(xiàn)震蕩走勢。