來源：弘業(yè)期貨 作者：弘業(yè)期貨

研報正文

【玻璃】

今日全國均價2057元/噸，環(huán)比昨日價格-2元/噸。

華東市場個別廠家價格下滑，小部分企業(yè)產(chǎn)銷尚可，華中市場價格多持穩(wěn)，產(chǎn)銷各異，華南市場個別企業(yè)為刺激下游拿貨出臺讓利優(yōu)惠，市場價格松動。目前原片企業(yè)利潤較為可觀，降價促銷出貨兌現(xiàn)利潤為主。

需求面，截至2024年3月底，深加工企業(yè)訂單天數(shù)21.5天，較2月中旬-0.1天；下游存貨積極性難以提升，主要還是受資金流方面影響，回款較為困難，仍維持剛需采購補貨為主。

供應面，生產(chǎn)線點火計劃仍存，冷修計劃不多，供應量或仍有增長。受強冷空氣影響，近日將有大到暴雪，不利于施工現(xiàn)場，接下來將面臨淡旺季切換，玻璃不具備大幅上行驅(qū)動。

另一方面，成本端純堿現(xiàn)貨價格坍塌，玻璃成本下移。現(xiàn)貨端有下降趨勢，盤面基于較大貼水，并未緊跟隨現(xiàn)貨市場弱勢整理，短期仍需觀察產(chǎn)銷情況，警惕沖高回落可能。

長期看，地產(chǎn)竣工大概率見頂，玻璃需求端面臨下行壓力，疊加高供給和成本下移，可以逢反彈高空。

【橡膠】?

觀點：回落震蕩

滬膠上周繼續(xù)維持震蕩回落態(tài)勢，周五夜盤再度弱勢，行情偏顯猶豫，近期二次上漲后技術受壓明顯，連日回落幅度累積偏大，膠市總體繼續(xù)高位受壓，遭遇前高技術阻力，產(chǎn)業(yè)仍處大漲后消化階段，行情逐步回歸理性，中期延續(xù)漲后高位中樞震蕩。

開割季以來后隨著產(chǎn)區(qū)上量，供給松化，前期空頭一度區(qū)間壓低期價，但之后隨著人民幣匯率持續(xù)大幅下行，市場擔憂天膠進口前景，膠市逐步企穩(wěn)運行。

下半年以來，油市在俄烏沖突延續(xù)、沙特對美減供、沙特減產(chǎn)展期等消息刺激下收到提振帶動國內(nèi)能化板塊走強，膠市在汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)回穩(wěn)、輪胎開工同比偏強背景下，對膠市提供了反彈信心，之后隨著美元再次走強，人民幣再度走弱，國內(nèi)橡膠庫存偏于去庫等因素刺激，膠價轉(zhuǎn)入強勢，加之青島庫存階段性筑頂回落，人民幣弱勢暫時也繼續(xù)維持挺價效應，而互補品合成膠以及周邊國家橡膠市場大漲也對國內(nèi)膠市形成提振，膠市總體維持高位運行。

近期中東局勢風云突變，巴以沖突愈演愈烈，但隨著美國對委內(nèi)瑞拉政策放松以及沙特和美國的有關接觸，油價堅挺過后再陷拉鋸，提醒投資者繼續(xù)關注輪胎下游開工情況及青島庫存走向。