來(lái)源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

甲醇：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，江蘇 2505(55)，廣東 2450 (25)，魯南 2360(20)，內(nèi)蒙古 2130(0)，CFR 中國(guó)主港 252(9)。

從基本面來(lái)看，內(nèi)地方面，近期煤制甲醇開工偏高，帶動(dòng)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)壓力維持高位，上周卓創(chuàng)全國(guó)開工率 73.24%(+0.57%)，西北開工率 83.05%(+1%)，氣頭方面，卡貝樂(lè)、玖源計(jì)劃 12 月上中旬左右限氣停車，關(guān)注后續(xù)情況。

港口方面，上周卓創(chuàng)甲醇港口庫(kù)存在 126.17 萬(wàn)噸，較前周上漲 6.71 萬(wàn)噸，繼續(xù)累庫(kù)。外盤方 面 ， 特 立 尼 達(dá) HTML 出 現(xiàn) 降 負(fù) 情 況 ， 北 美 LyondellBasell、Natgasoline、科氏等裝置出現(xiàn)問(wèn)題，關(guān)注冬季季節(jié)性天然氣需求提振背景下的海外氣頭甲醇進(jìn)一步降負(fù)可能。

需求方面，天津渤化 MTO 裝置 10 月 5 日恢復(fù)，當(dāng)前負(fù)荷 7 成附近，興興 MTO 裝置已重啟，寶豐三期逐步正常出品，目前 MTO 開工率已升至年內(nèi)高位。綜上，甲醇基本面來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍較為充足，關(guān)注四季度氣頭檢修情況，海外開工降低，但近期到港量仍較多，港口累庫(kù)，下游需求整體平穩(wěn)，預(yù)計(jì)甲醇維持震蕩格局，關(guān)注能源價(jià)格變化情況。

尿素：現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，山東 2518(0)，安徽 2532 (0)，河北 2525(-8)，河南 2519(-4)。

近日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間震蕩，局部?jī)r(jià)格探漲。供應(yīng)端尿素裝置負(fù)荷變化不大仍處于高位，廠家主供預(yù)收訂單，庫(kù)存壓力不大，上周尿素廠家?guī)齑?36.4 萬(wàn)噸(-5.5 萬(wàn)噸)。需求端來(lái)看，工業(yè)需求隨行就市跟進(jìn)，復(fù)合肥開工回升。

綜上，目前企業(yè)庫(kù)存低位運(yùn)行，國(guó)際天然氣價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，加之 11 月國(guó)內(nèi)供需格局在復(fù)合肥復(fù)產(chǎn)及淡儲(chǔ)需求影響下有好轉(zhuǎn)預(yù)期，因此尿素價(jià)格近期震蕩偏強(qiáng)，但目前今年新增產(chǎn)能基本全部投產(chǎn)，產(chǎn)量高企或?qū)r(jià)格形成壓制，加之基差目前收窄明顯，對(duì)期貨支撐作用也有所減弱，預(yù)計(jì)后續(xù)繼續(xù)上漲空間有限，建議中性對(duì)待。

1. 甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)情況

太倉(cāng)市場(chǎng)：太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)寬幅上行，價(jià)格在 2445-2455 元/噸。較昨日價(jià)格上漲 47.5 元/噸，中低端剛需入市采買。今日抽樣采集賣方 10 家，買家 3 家。

上午有貨者意向現(xiàn)貨銷售價(jià)格在 2455-2460 元/噸，買方意向采購(gòu)價(jià)格 2445 元/噸，成交價(jià)格 2445-2455 元/噸;下午甲醇市場(chǎng)現(xiàn)貨低端重心上移。賣方意向現(xiàn)貨銷售價(jià)格在 2455-2460 元/噸，買方意向采購(gòu)價(jià)格 2445 元/噸，成交價(jià)格在 2450-2455 元/噸。

雖然現(xiàn)貨亦有 2460 元/噸報(bào)盤但缺乏實(shí)盤成交價(jià)格，因此以上價(jià)格不納入最終價(jià)格評(píng)估范圍。綜合評(píng)估，綜合評(píng)估此時(shí)間段買、賣盤以及成交價(jià)格，太倉(cāng)甲醇現(xiàn)貨主流價(jià)格在 2445-2455 元/噸，評(píng)估以成交價(jià)格為主。

內(nèi)蒙古市場(chǎng)：內(nèi)蒙古甲醇主流意向價(jià)格在 2060-2130 元/噸，較前一交易日均價(jià)持平。生產(chǎn)企業(yè)讓利出貨，下游按需采購(gòu)為主，價(jià)格整理運(yùn)行。

卓創(chuàng)資訊抽樣采集甲醇企業(yè) 3 家，企業(yè)出貨為主，意向價(jià)格在 2060-2130 元/噸;采集貿(mào)易商 2 家，下游按需采購(gòu)為主，意向價(jià)格在 2060-2130 元/ 噸。綜合評(píng)估后，主流意向價(jià)格在 2060-2130 元/噸。

2. 尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)情況

11 月 3 日，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)區(qū)間整理，新單按需為主。工業(yè)開工負(fù)荷延續(xù)低位，適量按需采購(gòu)。整體裝置運(yùn)行尚可，現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)充裕。具體區(qū)域：山東臨沂市場(chǎng) 2530-2560 元/噸，工業(yè)新單一單一談，商家補(bǔ)單逢低。

菏澤市場(chǎng) 2500-2560 元/噸，工業(yè)交投短線居多。河北石家莊市場(chǎng) 2530- 2560 元/噸，省內(nèi)工業(yè)負(fù)荷開工低位，補(bǔ)單意愿謹(jǐn)慎。河南尿素市場(chǎng)主流 2500-2560 元/噸，省內(nèi)交投按部就班，商家小單按需為主。山西大顆粒汽運(yùn)參考 2560-2580 元/噸，中小顆粒參考 2410-2450 元/噸，部分裝置檢修，新單隨行就市跟進(jìn)。

目前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)暫穩(wěn)整理運(yùn)行，商家按部就班補(bǔ)單。廠家待發(fā)訂單充裕，暫無(wú)較大銷售壓力。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為近期國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)延續(xù)整理運(yùn)行，關(guān)注新單跟進(jìn)持續(xù)性及后續(xù)氣頭檢修消息。