油脂油料：現(xiàn)貨供需弱但成本支撐強(qiáng) 油脂油料走高 1、本周?chē)?guó)內(nèi)外油脂油料價(jià)格重心震蕩走高，國(guó)際擔(dān)憂南美大豆播種情況，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更多得益于期貨買(mǎi)盤(pán)支撐。 2、下周市場(chǎng)又迎來(lái)報(bào)告周。分析師預(yù)計(jì)USDA 3月供需報(bào)告美豆23/24年產(chǎn)量預(yù)計(jì)下調(diào)至41.03億蒲，低于2月預(yù)估的41.04億蒲，范圍為40.37-41.62億蒲。美豆期末庫(kù)存為2.2億蒲，范圍介于1.75-2.55億蒲，2月報(bào)告為2.2億蒲。全球大豆庫(kù)存為1.1506億噸，低于2月報(bào)告的1.1562億蒲，范圍為1.11-1.178億蒲。報(bào)告預(yù)期中性偏多。南美方面，本周末阿根廷預(yù)計(jì)迎來(lái)及時(shí)雨，有利于緩解干旱；巴西馬托格羅索部分地區(qū)干旱，南部地區(qū)部分過(guò)量降雨，市場(chǎng)擔(dān)憂前期苗初期生長(zhǎng)情況。下周美豆價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩走高。國(guó)內(nèi)方面，大豆、豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松，3月到港量充足，不過(guò)市場(chǎng)對(duì)12月以后的大豆到港能否如期存擔(dān)憂。生豬價(jià)格低迷，市場(chǎng)對(duì)明年上半年前價(jià)格預(yù)期悲觀，行業(yè)去產(chǎn)能速度或加快。豆粕成本支撐強(qiáng)，供需偏弱，因此看強(qiáng)盤(pán)面，看弱基差。 3、油脂方面，調(diào)查顯示馬棕油2月末庫(kù)存料環(huán)比增長(zhǎng)10.82%至256萬(wàn)噸，近四年多最高，產(chǎn)量增加超過(guò)出口增長(zhǎng)。印尼官員表示印尼2024年繼續(xù)實(shí)施棕櫚油DMO政策以保證食用油價(jià)格穩(wěn)定。印度2月植物油進(jìn)口量降至16個(gè)月低位，受制于高庫(kù)存。近期召開(kāi)的行業(yè)會(huì)議，專(zhuān)家觀點(diǎn)普遍看好24年棕櫚油行情，遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)上漲，基本消化利好預(yù)期。國(guó)內(nèi)方面，3月油脂到港充足，現(xiàn)貨壓力大。當(dāng)前油脂總庫(kù)存高于正常水平，但是，表觀消費(fèi)一般，并未明顯改善?，F(xiàn)貨的壓力還需要時(shí)間消化。和豆粕一樣，油脂市場(chǎng)也存在成本支撐強(qiáng)但供需偏弱的情況，看強(qiáng)盤(pán)面，看弱基差。 雞蛋：存欄超預(yù)期增加，蛋價(jià)反彈后回落 1、本周，雞蛋期貨價(jià)格小幅反彈后震蕩。周初，市場(chǎng)在供應(yīng)下降的預(yù)期背景下，低位小幅反彈。周二收盤(pán)，卓創(chuàng)公布存欄數(shù)據(jù)超預(yù)期增加，期貨沖高回落。后半周，主力2401合約震蕩。截至3月3日，期貨主力2401合約周度累計(jì)收漲0.84%，報(bào)收4347元/500千克。未來(lái)供給增加預(yù)期對(duì)遠(yuǎn)月合約價(jià)格施壓，1月合約表現(xiàn)強(qiáng)于5月合約，基差繼續(xù)走廓。 2、雙十一需求弱于預(yù)期，貿(mào)易商備貨積極性意愿不高。另一方面，卓創(chuàng)公布2月存欄數(shù)據(jù)，環(huán)比小幅增加。基本面供需寬松格局延續(xù)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷小幅反彈后，弱勢(shì)震蕩。卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，3月3日，中國(guó)褐殼蛋日度均價(jià)4.35元/斤，較上周漲0.02元/斤。 3、飼料成本延續(xù)高位，部分養(yǎng)殖戶(hù)通過(guò)延遲淘汰替代育雛雞補(bǔ)欄，在產(chǎn)蛋雞存欄超預(yù)期增加。與此同時(shí)，產(chǎn)蛋率繼續(xù)提升，供給逐漸對(duì)蛋價(jià)施壓。育雛雞補(bǔ)欄連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增加，對(duì)應(yīng)未來(lái)供給壓力逐漸增加。需求方面，需求方面，終端需求不及預(yù)期，雙十一貿(mào)易商備貨意愿不強(qiáng)，各環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力大于去年同期。從目前基本面來(lái)看，在年底備貨行情啟動(dòng)前，蛋價(jià)反彈動(dòng)能不足。建議日內(nèi)短線交易，關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格及市場(chǎng)情緒對(duì)盤(pán)面的影響。 玉米：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨企穩(wěn)，期貨反彈 外盤(pán)：近期美玉米圍繞500美分整數(shù)關(guān)口震蕩，期價(jià)在460-510區(qū)間波動(dòng)，目前已震蕩兩個(gè)月時(shí)間，持續(xù)消化豐產(chǎn)壓力。本周降雨天氣緩解巴西種植帶的旱情，美玉米收割率71%，較去年同期基本持平。美麥波動(dòng)區(qū)間大于玉米，近兩月的波動(dòng)區(qū)間540-640美分。2月末開(kāi)始，降雨天氣緩解南美和歐洲地區(qū)旱情，俄羅斯小麥擴(kuò)大出口。美麥?zhǔn)崭盥?1%，高于市場(chǎng)預(yù)期，低于去年同期的74%。另外，烏克蘭新黑海走廊成功開(kāi)通，運(yùn)糧車(chē)數(shù)量明顯增加。 國(guó)內(nèi)：本周，全國(guó)玉米價(jià)格穩(wěn)中有跌，玉米跌至種植大戶(hù)成本線之后，市場(chǎng)預(yù)期短期價(jià)格或有望企穩(wěn)。東北地區(qū)玉米價(jià)格偏弱運(yùn)行，產(chǎn)地深加工繼續(xù)壓價(jià)收購(gòu)，隨采隨用低庫(kù)存思路。北方港口玉米收購(gòu)價(jià)格小幅下跌。港口玉米到貨量增加，港口貿(mào)易商維持訂單收購(gòu)，控制成本。目前渠道庫(kù)存仍在低位，市場(chǎng)建庫(kù)意愿不強(qiáng)。華北玉米市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，下行幅度逐步收窄。深加工企業(yè)目前到貨車(chē)輛依然相對(duì)充足，部分企業(yè)報(bào)價(jià)下跌。價(jià)格目前處于相對(duì)低位，種植戶(hù)考慮種植成本及存儲(chǔ)條件。銷(xiāo)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格主流穩(wěn)定運(yùn)行。港口陸續(xù)到貨，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)計(jì)增加，下游企業(yè)維持隨用隨采，港口零星剛需成交，市場(chǎng)整體觀望情緒較濃，期貨及北港收購(gòu)價(jià)格上漲，銷(xiāo)區(qū)部分港口貿(mào)易商試探性小幅上調(diào)報(bào)價(jià)。內(nèi)陸地區(qū)玉米成交偏淡，飼料企業(yè)替代相對(duì)充足，限制玉米需求，少量補(bǔ)庫(kù)。 期貨：技術(shù)上，因玉米現(xiàn)貨企穩(wěn)，期、現(xiàn)報(bào)價(jià)聯(lián)動(dòng)反彈。在本輪玉米價(jià)格下跌的過(guò)程中，玉米1月合約自8月末價(jià)格高點(diǎn)累計(jì)下跌150-170元/噸，期價(jià)下跌至成本線支撐2500元，價(jià)格呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈要求。周中，玉米3月合約恢復(fù)上行，期價(jià)日上漲1.31%，玉米近、遠(yuǎn)月合約短期呈現(xiàn)技術(shù)性反彈表現(xiàn)，1月合約短期關(guān)注2565-2585元/噸的短期均線壓制，短期技術(shù)性反彈，中期下行趨勢(shì)延續(xù)。 生豬：豬價(jià)持續(xù)低迷，行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)度緩慢 1、本周?chē)?guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈先降后漲走勢(shì)。3月2日，全國(guó)生豬均價(jià)15.02元/公斤，環(huán)比漲0.42元/公斤；河南生豬均價(jià)14.45元/公斤，環(huán)比漲0.5元/公斤。本周前期，散戶(hù)出欄積極性仍較高，豬價(jià)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。隨著豬價(jià)降至低位，養(yǎng)殖單位抗價(jià)情緒轉(zhuǎn)濃，且可出欄豬源減少豬價(jià)自北向南拉漲。 2、受豬價(jià)上漲影響，仔豬價(jià)格跟漲。另外，仔豬價(jià)格處于全年較低水平，部分養(yǎng)殖端存惜售情緒，導(dǎo)致仔豬市場(chǎng)供應(yīng)能力有限，本周，仔豬價(jià)格環(huán)比上漲。卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月2日，仔豬均價(jià)156元/頭，頭均仔豬價(jià)格環(huán)比漲10元/頭。 3、前期中部地區(qū)豬病散發(fā)，中小體重生豬出欄增加。當(dāng)前養(yǎng)殖方看漲后市，多進(jìn)行壓欄增重操作，且后期氣溫降低，生豬增重速度加快。3月2日，卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)生豬出欄體重123.87公斤/頭，環(huán)比增加0.16公斤/頭。 4、Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月3日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤(rùn)-246元/頭，外購(gòu)仔豬養(yǎng)利潤(rùn)-212元/頭。本周自繁自養(yǎng)和仔豬育肥理論出欄盈利繼續(xù)縮減。從長(zhǎng)周期來(lái)看，本輪虧損持續(xù)時(shí)間創(chuàng)歷史之最。 5、2月25日，政府網(wǎng)公布豬糧比5.64，連續(xù)三周下降。 隨著立冬臨近，看漲情緒升溫，下游備貨積極性略有提升，屠宰企業(yè)開(kāi)工率上漲。3月2日，卓創(chuàng)樣本點(diǎn)統(tǒng)計(jì)屠宰企業(yè)開(kāi)機(jī)率31.28%，較上周增加近1%。 6、本周，生豬期價(jià)延續(xù)底部震蕩。自上周四開(kāi)始，生豬1月合約企穩(wěn)反彈，主力合約帶動(dòng)3月、5月合約價(jià)格跟漲。生豬3月合約臨近交割月，在豬病增加的利空因素影響下，期貨近月合約延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。對(duì)于生豬遠(yuǎn)期2407、2409合約的1.7-1.8萬(wàn)報(bào)價(jià)來(lái)說(shuō)，對(duì)應(yīng)遠(yuǎn)期低成本的豬價(jià)來(lái)說(shuō)，養(yǎng)殖利潤(rùn)仍有較高的保值空間，企業(yè)遠(yuǎn)期套保意愿提升。 |
