來源：光大期貨 作者：光大期貨

研報正文

一、研究觀點

【尿素】

周四尿素期貨價格寬幅波動，主力合約收盤價 2348 元/噸，微漲 0.13%?，F(xiàn)貨市場多數(shù)穩(wěn)定，個別地區(qū)價格窄幅波動。尿素日產(chǎn)量從高位回落，昨日 17.56 萬噸。

后期仍有氣頭限產(chǎn)、山西地區(qū)限產(chǎn)等因素擾動，尿素日產(chǎn)或仍有下調(diào)預(yù)期。需求方面，現(xiàn)貨市場成交不溫不火，主要由于中下游對尿素價格上漲抵觸心態(tài)濃厚。但當(dāng)前尿素工廠仍有一定待發(fā)訂單支撐，現(xiàn)貨報價暫時堅挺。新一輪印標(biāo)中國仍有出口貨源跟隨，一定程度上抵消國內(nèi)需求偏弱狀態(tài)。

整體來看，短期國內(nèi)尿素市場成交氛圍有所轉(zhuǎn)弱，但供應(yīng)同樣有下降預(yù)期。國際市場擾動因素仍在，尿素期貨市場多空交織，預(yù)計期貨盤面仍以寬幅震蕩趨勢為主，日內(nèi)在商品市場整體走勢偏強的帶動下或表現(xiàn)堅挺，關(guān)注國際市場動態(tài)及全球能源價格波動對成本端的擾動。

【純堿 & 玻璃】

周四純堿期貨價格寬幅震蕩，主力合約收盤價 1738 元/噸，小幅上漲 0.7%。玻璃期貨價格周四走勢偏強，尾盤向上拉升明顯，主力合約收盤價 1663 元/噸，漲幅 1.9%。昨日夜盤純堿期貨價格和玻璃期貨價格雙雙走強。

純堿現(xiàn)貨價格昨日下調(diào)幅度明顯，華北、華中、華東以及華南地區(qū)輕堿、重堿價格均有明顯下調(diào)，幅度少則 50 元/噸，多則高達 300 元/噸?；久鎭砜矗诰植康貐^(qū)存在企業(yè)負(fù)荷不正?，F(xiàn)象，行業(yè)開工率本周下滑至 87.14%。由于需求端采購情緒偏弱，純堿企業(yè)庫存依舊呈現(xiàn)累積趨勢，本周增幅 13.07%。整體來看，純堿現(xiàn)貨市場重心持續(xù)下移，但期貨盤面走勢或受到商品市場氛圍整體偏強影響，日內(nèi)走勢相對堅挺，關(guān)注市場情緒變化。

玻璃方面，昨日產(chǎn)銷依舊一般，沙河地區(qū)、湖北地區(qū)分別為 88%、85%，華東和華南地區(qū)產(chǎn)銷回落明顯但尚能維持平衡狀態(tài)以上。當(dāng)前玻璃市場仍缺乏利好因素，市場觀望情緒濃厚，預(yù)計期貨盤面繼續(xù)以寬幅震蕩趨勢為主，關(guān)注商品市場相關(guān)品種走勢的聯(lián)動效應(yīng)以及終端地產(chǎn)需求推進情況。

【燒堿】

周四燒堿期貨價格弱勢震蕩，主力 2405 合約收盤價 2579 元/噸，小幅下跌 0.77%。昨日夜盤燒堿期貨價格走勢偏強。山西、河南地區(qū) 11 月氧化鋁企業(yè)液堿采購價格下調(diào) 600 元/噸，或?qū)悠渌簤A出廠價格重心下降。短期國內(nèi)液堿市場弱勢運行，片堿市場看空氛圍也較為濃厚，期貨盤面走勢與現(xiàn)貨市場略有背離，日內(nèi)偏強震蕩為主，關(guān)注期貨市場相關(guān)商品聯(lián)動性影響。

二、市場信息

尿素

1、鄭商所數(shù)據(jù)：11 月 2 日尿素期貨倉單數(shù)量 340 張，較上一交易日+340 張，有效預(yù)報量 340 張。

2、隆眾數(shù)據(jù)：11 月 2 日尿素行業(yè)日產(chǎn) 17.56 萬噸，較上一工作日增加 0.04 萬噸，較去年同期增加 2.60 萬噸;尿素行業(yè)開工率 79.73%，較去年同期 67.09%回升 12.64 個百分點。

3、截至 11 月 2 日的一周國內(nèi)尿素市場均價為 2466 元/噸，周環(huán)比上漲 1.31%。

4、2023 年 11 月 2 日企業(yè)庫存總量 36.40 萬噸，周環(huán)比減少 13.13%。

純堿 & 玻璃

1、鄭商所數(shù)據(jù)：11 月 2 日純堿期貨倉單數(shù)量 20 張，較上一交易日無變化，有效預(yù)報量 0 張;玻璃期貨倉單數(shù)量 43 張，較上一交易日-14 張。

2、11 月 2 日純堿主流地區(qū)現(xiàn)貨價格(隆眾;元/噸)：華北輕堿 2100~2400，-250~300;重堿 2300~2600， -200~300;華中輕堿 1850~2000，持平;重堿價格 2100~2300，-50;華東輕堿 1900~2250，-50~150;重堿 2200~2400，-50;華南輕堿 2100~2250，-100~250;重堿 2450~2500，-150;西南地區(qū)輕堿 2300~2500，重堿 2550~2750，持平;西北地區(qū)輕堿 1950~2000，持平;重堿 2100~2250，持平。

3、隆眾數(shù)據(jù)：截至 11 月 2 日的一周純堿行業(yè)開工率 87.14%，周環(huán)比-1.51 個百分點;純堿產(chǎn)量 67.83 萬噸，周環(huán)比-1.71%。 4、隆眾數(shù)據(jù)：截至 11 月 2 日的一周國內(nèi)純堿廠家總庫存 51.13 噸，環(huán)比+5.93 噸(+13.07%)。

5、隆眾數(shù)據(jù)：截至 11 月 2 日，全國浮法玻璃周均價 2086 元/噸，周環(huán)比下降 3.6 元/噸。

6、隆眾數(shù)據(jù)：截至 11 月 2 日，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存 4126.8 萬重箱，周環(huán)比+1.5%。

燒堿

1、11 月 2 日隆眾燒堿現(xiàn)貨價格(元/噸)：山東 32%離子膜液堿 780，持平;山東 50%離子膜液堿 1400，持平;山東 99%片堿折百價 3350 元/噸，持平。

2、隆眾數(shù)據(jù)：截至 11 月 2 日的一周中國 20 萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能平均利用率 82.6%，周環(huán)比+0.2 個百分點。

3、隆眾數(shù)據(jù)：截至 11 月 2 日的一周全國 20 萬噸及以上液堿樣本企業(yè)總計庫存 40.76 萬噸(濕噸)，周環(huán)比-3.64%，同比+25.96%。

三、圖表分析