來(lái)源：興證期貨 作者：興證期貨

研報(bào)正文

內(nèi)容提要

期貨方面，棕櫚油主力合約收盤(pán)價(jià)變動(dòng)0.68%至7146元噸，豆油主力合約收盤(pán)價(jià)變動(dòng)0.76%至7986 元/噸，BMD棕櫚油主力合約變動(dòng) 0.16%至 3648 林吉特/噸，美豆油主力合約變動(dòng)-3.14%至 49.91 美分/磅。現(xiàn)貨方面，張家港棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)為 7120 元/噸，張家港豆油現(xiàn)貨價(jià)為8330 元/噸。

棕櫚油方面，印尼上調(diào) 11 月上半月棕櫚油參考價(jià)，價(jià)格支撐有所上升，高頻數(shù)據(jù)顯示棕櫚油10 月出口環(huán)比有所上升，但是產(chǎn)量增幅預(yù)計(jì)強(qiáng)于出口增幅，馬棕累庫(kù)壓力仍存，MPOB 報(bào)告發(fā)布前市場(chǎng)整體呈現(xiàn)觀望態(tài)度。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)位于高位，11 月雖然開(kāi)始洗船，但整體買船數(shù)量較大，不影響 11 月棕櫚油供應(yīng)情況;需求方面，棕櫚油下游成交清淡，整體呈現(xiàn)供強(qiáng)虛弱格局，近期棕櫚油受外盤(pán)影響較大，四季度偏弱運(yùn)行趨勢(shì)不變。

豆油維持震蕩運(yùn)行。豆油方面，雖然11 月大豆洗船情況導(dǎo)致市場(chǎng)存在一定供應(yīng)擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存同樣位于高位，尚未出現(xiàn)明顯供需矛盾，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充裕仍將導(dǎo)致盤(pán)面承壓。需求方面，豆油整體成交情況好于棕櫚油，未來(lái)關(guān)注下游采購(gòu)帶來(lái)的去庫(kù)力度以及對(duì)盤(pán)面的提振情況。

風(fēng)險(xiǎn)因素

美豆單產(chǎn)下調(diào);密西西比河運(yùn)費(fèi)上升;下游消費(fèi)超預(yù)期修復(fù)

1. 行情與現(xiàn)貨價(jià)格回顧

2. 基本面情況