策略摘要

鉛：部分原生鉛與再生鉛煉廠處于檢修狀態(tài)，但整體消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，鉛錠庫存小幅累積，隨著四季度冬儲的來臨，關(guān)注成本端鉛精礦與廢電瓶波動情況，短期鉛價或震蕩運(yùn)行，建議觀望為主。

核心觀點(diǎn)

■鉛市場分析

現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-8.76美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲100元/噸至16375元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-20元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至-100元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降35元/噸至-100 元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降35元/噸至-75元/噸。鉛精廢價差較前一交易日下降50元/噸至-225元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9875元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9075元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9650元/噸。

期貨方面：3月2日滬鉛主力合約開于16285元/噸，收于16460元/噸，較前一交易日漲175元/噸，全天交易日成交49057手，較前一交易日增加10875手，全天交易日持倉63628手，較前一交易日增加1458手，日內(nèi)價格小幅抬升，最高點(diǎn)達(dá)到16460元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到16260元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16490元/噸，收于16535元/噸，較昨日午后收盤漲75元/噸，夜間震蕩。

供應(yīng)方面，國內(nèi)大型礦山生產(chǎn)維持穩(wěn)定，臨近冬儲，鉛精礦加工費(fèi)或下調(diào)。冶煉方面，近期受設(shè)備故障和環(huán)保檢查等因素影響，個別原生鉛和再生鉛煉廠檢修，短期鉛錠供應(yīng)增速放緩。需求方面，下游企業(yè)剛需采購為主，整體拿貨情緒不高，現(xiàn)貨成交較為一般。電動自行車蓄電池市場由旺季轉(zhuǎn)淡，開工整體表現(xiàn)偏弱。鉛蓄電池企業(yè)周度開工率較上周下降1.02%至70.81%，其中江蘇地區(qū)鉛蓄電池企業(yè)周度開工率較上周下降0.58%至64.34%，浙江地區(qū)鉛蓄電池企業(yè)周度開工率較上周持平為80.35%。

庫存方面：截至2月30日，SMM鉛錠庫存總量為7.03萬噸，較上周同期增加0.25萬噸，較上周五增加0.8萬噸。截止3月2日，LME鉛庫存為129650噸，較上一交易日增加1300噸。

■策略

單邊：中性。套利：中性。

■風(fēng)險

1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升 2、消費(fèi)不及預(yù)期 3、海外流動性收緊?