螺紋熱卷：短期價格震蕩為主

宏觀上，中美領導人通電話，提到將盡快舉行第二輪談判，短期支撐成材價格。國內宏觀并未有新的刺激政策預期，國內宏觀缺乏對成材價格的支撐。當前市場主要是對中美兩國領導人通話事情進行消化?；久娣矫?，螺紋方面，本周螺紋產量環(huán)比下降，近期螺紋產量持續(xù)走低，主要是由于鋼廠轉產以及部分電爐減產。需求方面，受到端午節(jié)假期的影響，螺紋表需環(huán)比回落，不過本次的數(shù)據需要跟節(jié)前一起綜合來看。近期處于國內中高考期間，國內部分城市工地施工受到影響。中期來看，隨著降雨高溫天氣增多，工地施工受到影響，螺紋需求進入季節(jié)性淡季，螺紋需求預期將季節(jié)性下降。螺紋庫存繼續(xù)回落，不過受到假期影響，庫存降幅收窄。整體上看，螺紋面臨供需雙弱的局面。熱卷方面，熱卷產量環(huán)比回升，主要是由于鋼廠產線檢修完成后，陸續(xù)復產，熱卷供應見底回升。需求方面，熱卷國內終端需求上方空間不大，近期冷熱卷價差處于低位，這將導致熱卷價格承壓。庫存方面，熱卷庫存首次出現(xiàn)累庫，隨著熱卷供應恢復，熱卷總庫存將見底回升。整體上看，國內宏觀對成材的支撐力度不大，短期市場以消化中美領導人通話為主，價格震蕩為主，中期成材繼續(xù)維持逢高沽空的思路，不建議追空，關注宏觀情緒釋放的節(jié)奏。

鐵礦石：逐步逢高沽空操作

上周連鐵震蕩走強，宏觀方面，周四晚中美領導人通話釋放明顯緩和信號，市場情緒帶動鐵礦石價格走高，但周內現(xiàn)貨受到到港增加、疏港回落影響，漲幅較小，基差走弱。后續(xù)來看，近期鐵礦石供增需降，基本面邊際轉弱，強現(xiàn)實對價格的支撐正在減弱，產業(yè)端仍然是淡季縮利潤、鋼廠緩慢減產的邏輯，但在未看到集中減產前預計鐵礦以抵抗下跌為主，建議等待宏觀情緒釋放后，逐步逢高沽空操作。

焦煤：逢高布局空頭策略

周五焦煤主力窄幅震蕩，截至夜盤09合約收盤價778，跌幅0.13%?，F(xiàn)貨端，山西中硫主焦煤1012，環(huán)比-6，甘其毛都蒙5#原煤718，環(huán)比-6，河北唐山蒙5#精煤1015，環(huán)比-20，基差15，環(huán)比-8。本周宏觀方面消息較多，海外倫敦貿易協(xié)議談判與下周的陸家嘴金融論壇即將展開，注意內外情緒影響?；久嫔?，短期為供需雙減格局，盤面超跌反彈修復基差。中期來看，供強需弱格局未改，上游累庫與下游壓庫并存，后市隨著價格的下跌，鋼廠和焦化廠或有補庫意愿出來，但是對價格敏感，上方平水位置套保壓力猶存。供需結構暫未出現(xiàn)實質性改善前，建議逢高布局空頭策略，關注宏觀情緒影響和減產預期兌現(xiàn)情況及下游真實補庫力度。

焦炭：盤面目前升水結構，可逢高套保

周五焦炭期價下跌，截止夜盤收盤主力09合約收盤1336，跌幅1.44%，基差-43，環(huán)比+17。焦炭第三輪提降落地，盡管降價后或刺激鋼廠階段性補庫，但現(xiàn)貨端煤價尚未企穩(wěn)、鋼材價格偏弱運行，焦化利潤回升后，鋼廠仍有壓降原料利潤空間的意愿，6月下旬市場仍有第四輪提降預期。盤面目前升水結構，可逢高套保。

動力煤：預計上中旬煤價或將逐步筑底

產地供給持續(xù)改善中，安全生產月內有安監(jiān)及環(huán)保督查擾動，但影響不大。非電需求持穩(wěn)，貿易戶維持觀望，旺季臨近，部分礦方讓利意愿弱，市場價格漲跌互現(xiàn)。北港煤價弱穩(wěn)，買賣雙方價格仍有分歧，下游采購意愿不足，市場交投僵持。進口煤價格弱勢運行，礦方銷售壓力下價格繼續(xù)下調，但較內貿煤依然倒掛，市場交投平淡。本周華北及華中地區(qū)高溫發(fā)展，南方濕熱天氣主導，居民端用電需求季節(jié)性回升。副高影響下，西南到華東一帶強降水，但強度將逐步減弱，水電輸出或仍將周期性增長。非電需求本周表現(xiàn)穩(wěn)中小降，煤制尿素開工繼續(xù)增長，煤頭甲醇有少量檢修，建材用煤需求變化不大。主要省市電廠維持累庫，幅度環(huán)比放緩。調入端變化不大，北港庫存維持去化，迎峰度夏臨近，拉運需求增長，長協(xié)兌現(xiàn)受政策驅動增加，北港調出量小幅高于調入。隨著迎峰度夏逐步臨近，日耗仍將周期性回升，但清潔能源擠占效應依然在，預計上中旬煤價或將逐步筑底，但上方空間相對有限。

（來源：新湖期貨）