來源：國貿(mào)期貨 作者：國貿(mào)期貨

研報正文

事件回顧：

(1)美國三季度實(shí)際 GDP 年化季環(huán)比初值 4.9%，預(yù)期值4.5%，前值 2.1%;美國三季度核心個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)年化季環(huán)比初值 2.4%，預(yù)期 2.5%，前值 3.7%;

(2)美國 9 月耐用品訂單環(huán)比初值4.7%，預(yù)期 1.8%，前值 0.1%;

(3)歐洲央行維持三大關(guān)鍵利率不變，符合市場預(yù)期：歐洲央行維持主要再融資利率于 4.50%不變，存款機(jī)制利率于 4.00%不變，邊際借貸利率于 4.75%不變。為 2022 年 7 月來首次暫停加息，此前累計(jì)加息 450 個基點(diǎn);

(4)美國汽車工人聯(lián)合會(UAW)：與福特汽車達(dá)成初步協(xié)議;福特汽車同意加薪 25%，福特的起薪將提高約 68%;協(xié)議將把起薪提高至每小時 28 美元以上;將把最高工資累計(jì)提高 30%，至每小時 40 美元以上;UAW 領(lǐng)導(dǎo)層將于 10 月 29 日對協(xié)議進(jìn)行投票;在批準(zhǔn)協(xié)議的進(jìn)程中，福特汽車公司的罷工工人應(yīng)該重返工作崗位，這將對通用汽車、斯特蘭蒂斯(Stellantis NV)構(gòu)成施壓;仍將繼續(xù)在通用汽車、斯特蘭蒂斯工廠進(jìn)行罷工。

現(xiàn)貨市場：

華東地區(qū)持貨商出貨為主，但市場看跌情緒較濃，成交一般，鋁現(xiàn)貨對 11 合約貼水 10 元/噸左右。

邏輯觀點(diǎn)：

宏觀層面，美國三季度實(shí)際 GDP 年化季環(huán)比初值4.9%，預(yù)期值 4.5%，前值 2.1%，9 月份耐用品訂單大超預(yù)期，美國經(jīng)濟(jì)存在較強(qiáng)韌性，支撐國債收益率進(jìn)一步走高，短期對有色板塊產(chǎn)生壓制;

中國釋放明確穩(wěn)增長決心，市場情緒階段性好轉(zhuǎn)，對有色金屬價格產(chǎn)生支撐;產(chǎn)業(yè)端，近期鋁進(jìn)口窗口持續(xù)打開，進(jìn)口鋁流入有利于國內(nèi)低庫存局面，階段性緩解擠倉風(fēng)險，但國內(nèi)累庫仍較有限;

整體而言，近期美債收益率持續(xù)走高，市場避險情緒升溫。而國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，對鋁價產(chǎn)生支撐。預(yù)計(jì)短期鋁價呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行走勢。