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“專業(yè)基金買手”,最新發(fā)聲

2025-4-21 02:59| 發(fā)布者: 仟茂傳媒| 查看: 652| 評(píng)論: 0|來自: 中國(guó)基金報(bào)

摘要:   【導(dǎo)讀】FOF基金經(jīng)理多策略應(yīng)對(duì)全球資本市場(chǎng)巨震  過去兩周,美國(guó)的所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策如同一顆重磅炸彈投入市場(chǎng),引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震,黃金、原油、股債等紛紛受到影響。在這樣的背景下,有“專業(yè)基金買 ...

  【導(dǎo)讀】FOF基金經(jīng)理多策略應(yīng)對(duì)全球資本市場(chǎng)巨震

  過去兩周,美國(guó)的所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策如同一顆重磅炸彈投入市場(chǎng),引發(fā)全球資本市場(chǎng)巨震,黃金、原油、股債等紛紛受到影響。在這樣的背景下,有“專業(yè)基金買手”之稱的FOF基金經(jīng)理的大類資產(chǎn)配置策略成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

  多位業(yè)內(nèi)人士表示,目前全球貿(mào)易前景急劇惡化,現(xiàn)階段進(jìn)行大類資產(chǎn)配置時(shí),應(yīng)更加注重各類資產(chǎn)之間此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,使組合更加有韌性。同時(shí),動(dòng)態(tài)跟蹤事態(tài)變化,及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)敞口。

  加強(qiáng)新資產(chǎn)類別研究和配置力度

  增強(qiáng)組合韌性

  在貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)的背景下,各大類資產(chǎn)波動(dòng)加劇。中歐盈選穩(wěn)健基金經(jīng)理鄧達(dá)表示,在策略上,后續(xù)將堅(jiān)持均衡配置原則,加強(qiáng)新資產(chǎn)類別的研究和配置力度,提高組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。短期來說,基于國(guó)內(nèi)外綜合形勢(shì)的研究和分析,利用市場(chǎng)波動(dòng)機(jī)遇期進(jìn)行有針對(duì)性的再平衡,力爭(zhēng)組合運(yùn)行平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)。

  對(duì)于現(xiàn)階段大類資產(chǎn)配置,平安基金經(jīng)理李正一表示,在美國(guó)實(shí)施新的關(guān)稅政策后,全球貿(mào)易前景急劇惡化,應(yīng)更加注重各類資產(chǎn)之間此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,使組合更加有韌性。具體來說,注重避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用,如黃金和國(guó)內(nèi)利率債,因其在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)表現(xiàn)優(yōu)異;同時(shí),應(yīng)精選高等級(jí)信用債資產(chǎn),降低因經(jīng)濟(jì)下行壓力拖累而上升的違約風(fēng)險(xiǎn)。權(quán)益資產(chǎn)受風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的影響較大,應(yīng)注重有一定政策托底的國(guó)內(nèi)市場(chǎng),尤其是高股息的紅利板塊,以降低組合波動(dòng)性。

  “我們認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)會(huì)迅速做出反應(yīng),即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大幅波動(dòng)與避險(xiǎn)資產(chǎn)的上揚(yáng);但同時(shí)也認(rèn)識(shí)到我們無法對(duì)事態(tài)的演進(jìn)路線做出確定性預(yù)測(cè),即不確定事態(tài)會(huì)愈演愈烈還是會(huì)出現(xiàn)緩和跡象。因此,我們需關(guān)注事態(tài)變化,動(dòng)態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置,以面對(duì)潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。”李正一說。

  在風(fēng)險(xiǎn)敞口管理、控制回撤方面,基金經(jīng)理采取了多重措施。鄧達(dá)表示,一是在市場(chǎng)動(dòng)蕩初期及時(shí)提升固定收益類資產(chǎn)的久期;二是堅(jiān)定持有另類避險(xiǎn)資產(chǎn);三是利用市場(chǎng)波動(dòng)增持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)定的品種;四是對(duì)不確定性較大的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

  李正一表示,在風(fēng)險(xiǎn)敞口管理方面,首先,重新平衡風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置,以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。其次,重新平衡受沖擊較嚴(yán)重板塊與偏防御板塊的配置,以降低風(fēng)格造成的風(fēng)險(xiǎn)。此外,對(duì)于有政策支持,同時(shí)也對(duì)利率較敏感的成長(zhǎng)板塊,保持適度關(guān)注。現(xiàn)階段建議采用“核心-衛(wèi)星”策略,核心倉(cāng)位配置利率和高等級(jí)信用類固收標(biāo)的以及紅利類權(quán)益標(biāo)的,衛(wèi)星倉(cāng)位分配至黃金以及對(duì)利率敏感的成長(zhǎng)類權(quán)益標(biāo)的。同時(shí),動(dòng)態(tài)跟蹤事態(tài)變化,及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)敞口。

  “在關(guān)稅博弈的背景下,出口依賴型行業(yè)在貿(mào)易戰(zhàn)中受到的沖擊較大,可能會(huì)面臨訂單減少、成本上升等問題。所以,減少對(duì)相關(guān)行業(yè)股票型基金和混合型基金的配置,轉(zhuǎn)而增加對(duì)受內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的 必選消費(fèi)、醫(yī)藥及公用事業(yè) 等防御性板塊 相關(guān)基金的配置?!北本┮晃淮笮突鸸綟OF基金經(jīng)理談道。

  關(guān)注黃金、公募REITs以及紅利、 科技成長(zhǎng)類資產(chǎn)

  對(duì)于中長(zhǎng)期大類資產(chǎn)配置方向,鄧達(dá)認(rèn)為,在爭(zhēng)取收益方面,中長(zhǎng)期對(duì)權(quán)益、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)在中長(zhǎng)期的表現(xiàn)保持相對(duì)積極的態(tài)度。主要原因是估值或者價(jià)格較為便宜,政策支持力度不斷加大,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)自身也有穩(wěn)步增值的內(nèi)在規(guī)律。

  “如果貿(mào)易戰(zhàn)沒有明顯緩和跡象,中長(zhǎng)期看好以下大類資產(chǎn):首先,黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn),受益于避險(xiǎn)需求和美元信用削弱,應(yīng)具有長(zhǎng)期潛力。其次,國(guó)內(nèi)固收市場(chǎng)和權(quán)益中的紅利板塊在面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力的情況下,或有顯著防御屬性。此外,如果貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成了明顯的抑制作用,或引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)被迫增加降息幅度和頻率,屆時(shí)美債的價(jià)值或?qū)@現(xiàn),不過,也需留意今年大量美債到期可能形成的沖擊。”李正一提道。

  北京一位大型基金公司FOF基金經(jīng)理表示,中長(zhǎng)期看,美國(guó)關(guān)稅措施對(duì)中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)的沖擊相對(duì)可控。我國(guó)中期戰(zhàn)略機(jī)遇大概率逐漸顯現(xiàn),因此在戰(zhàn)略上要樂觀,低位區(qū)域要敢于投資定價(jià)長(zhǎng)期符合邏輯的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),選擇具有長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值的資產(chǎn)進(jìn)行配置。

  他指出,權(quán)益類資產(chǎn)聚焦 科技成長(zhǎng)與自主可控產(chǎn)業(yè)鏈,這些領(lǐng)域或?qū)⑹芤嬗陉P(guān)稅反制及國(guó)產(chǎn)替代加速,低估值港股科技股因超跌修復(fù)潛力及龍頭盈利改善預(yù)期,配置價(jià)值凸顯 。同時(shí)在波動(dòng)加劇和低利率的時(shí)代背景下,還是需要加強(qiáng)組合避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置,高股息防御板塊或值得關(guān)注。此外債券類基金作為資產(chǎn)“穩(wěn)定器”作用,也適宜作為組合的基本持倉(cāng)。黃金因其具有長(zhǎng)期勝率和有別于股債的負(fù)相關(guān)性等優(yōu)勢(shì),也可作為部分底倉(cāng)配置。公募REITs作為區(qū)別于股、債、商品三大類資產(chǎn)的存在,也有望有效地實(shí)現(xiàn)組合內(nèi)部的收益來源多樣化。