來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　美國(guó)財(cái)政部發(fā)債計(jì)劃、美日央行議息決議、非農(nóng)等重磅數(shù)據(jù)將接踵而至。此外，中東沖突是否會(huì)進(jìn)一步升級(jí)，也被投資者的緊密關(guān)注。

　　本周，美國(guó)債券市場(chǎng)的異常波動(dòng)引起了投資者的廣泛關(guān)注。下周，市場(chǎng)更是“大消息不斷”，美國(guó)財(cái)政部發(fā)債計(jì)劃、美日央行議息決議、非農(nóng)等重磅數(shù)據(jù)將接踵而至。此外，中東沖突是否會(huì)進(jìn)一步升級(jí)，也被投資者的緊密關(guān)注。

　　3月1日，美國(guó)財(cái)政部將宣布最新發(fā)債計(jì)劃，這個(gè)決定將考驗(yàn)市場(chǎng)對(duì)似乎源源不斷國(guó)債供應(yīng)的吸收能力。而美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行傳達(dá)的貨幣政策走向，可能會(huì)影響來(lái)自海外買(mǎi)家的需求。另外，美國(guó)勞工部將在本周五發(fā)布其非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這是一個(gè)備受關(guān)注的指標(biāo)，用來(lái)評(píng)估緊縮的貨幣政策是否如政策制定者所期望的那般“冷卻了”經(jīng)濟(jì)。

　　對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，下周將是一個(gè)至關(guān)重要的時(shí)刻，上周，10年期國(guó)庫(kù)券的收益率曾短暫地升至2007年以來(lái)的首次超過(guò)5%，然后又回落，這種波動(dòng)讓很多投資者感到不安，市場(chǎng)充滿了分歧。

　　曾在美國(guó)財(cái)政部的債務(wù)管理部擔(dān)任副主任的Hartford Funds固定收益策略師Amar Reganti表示：

“我們正在經(jīng)歷一個(gè)波動(dòng)期．．．．．．

數(shù)據(jù)不確定，新增國(guó)債的構(gòu)成存在不確定性，而且買(mǎi)家群體也在發(fā)生變化。”

　　以下是下周一些值得關(guān)注的亮點(diǎn)：

　　1、以色列：作戰(zhàn)進(jìn)入第二階段  中東沖突是否會(huì)進(jìn)一步升級(jí)？

　　據(jù)新華社報(bào)道，周六，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，以軍在加沙地帶的作戰(zhàn)已進(jìn)入第二階段。當(dāng)天稍早，以軍總參謀長(zhǎng)哈萊維發(fā)表聲明說(shuō)，以軍部隊(duì)正在加沙地帶開(kāi)展地面行動(dòng)。

　　另?yè)?jù)環(huán)球網(wǎng)，美國(guó)Axios新聞網(wǎng)當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日?qǐng)?bào)道，美國(guó)和沙特均擔(dān)憂巴以新一輪沖突擴(kuò)大為地區(qū)戰(zhàn)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)沙特國(guó)防大臣將于本月30日訪美。

　　投資者正在密切關(guān)注中東沖突是否進(jìn)一步升級(jí)，這一情況可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。嘉信理財(cái)（Charles Schwab）交易和衍生品總監(jiān) Randy Frederick 表示：

“以色列的局勢(shì)……引發(fā)了許多焦慮?！?/p>

　　2、美國(guó)財(cái)政部確定發(fā)債計(jì)劃

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月1日早上8：30，美國(guó)財(cái)政部將公布未來(lái)三個(gè)月的債券發(fā)行計(jì)劃。此前，美聯(lián)儲(chǔ)的一份發(fā)債報(bào)告進(jìn)一步擴(kuò)大了債務(wù)發(fā)行規(guī)模，引發(fā)了人們對(duì)債券發(fā)行后需求不足的擔(dān)憂，導(dǎo)致美國(guó)10年期國(guó)債收益率突破5%。

　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫否認(rèn)了市場(chǎng)利率上升是因?yàn)樾枰獮椴粩嘣鲩L(zhǎng)的赤字籌資的猜測(cè)，但投資者對(duì)此表示懷疑，一些人將其視為市場(chǎng)將開(kāi)始因美國(guó)財(cái)政揮霍而開(kāi)始收取更高罰款的警告信號(hào)。在截至九月的財(cái)政年度中，美國(guó)財(cái)政赤字翻了一番，達(dá)到了大約2萬(wàn)億美元。

　　另外，美國(guó)銀行上調(diào)了未來(lái)幾年的美國(guó)財(cái)政的赤字預(yù)期，預(yù)計(jì)到2026財(cái)年，美國(guó)的超支將從2023年的1.7萬(wàn)億美元增至2萬(wàn)億美元。推動(dòng)這一增長(zhǎng)的主要因素是美國(guó)借貸的利息支出增加，迫使財(cái)政部不斷發(fā)行更多債券。

　　摩根大通也預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)債發(fā)行量將增加，并指出2023財(cái)年的赤字比此前預(yù)期高出1000億美元，美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松政策將持續(xù)到2024年，并產(chǎn)生7200億美元的融資缺口。

　　3、美日央行決議

　　1、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議

　　北京時(shí)間3月2日凌晨2點(diǎn)公布利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在半小時(shí)后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)維持5.5%利率不變。如果如市場(chǎng)所料，這也將是本輪加息開(kāi)始以來(lái)，首次出現(xiàn)連續(xù)2個(gè)月不加息的情況。

　　在美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾表示，長(zhǎng)期收益率上升降低了“邊際”進(jìn)一步緊縮的必要性后，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)加息可能會(huì)結(jié)束。數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月加息的概率也在近日出現(xiàn)小幅下滑。

　　2、日本央行公布利率決議

　　2月31日，“最后的武士”——日本央行政策會(huì)議在即，全球投資者都在密切關(guān)注日本央行的動(dòng)作，尤其是行長(zhǎng)植田和男是否會(huì)再次“突襲”。

　　即便是美日利差持續(xù)擴(kuò)大，日元明顯弱勢(shì)，但日本并未打算放棄超寬松的貨幣政策。從目前來(lái)看，日本政府既要保持低利率，以刺激經(jīng)濟(jì)和工資型通脹，又要維穩(wěn)匯率，防止輸入型通脹侵蝕國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力，減緩國(guó)內(nèi)復(fù)蘇。很顯然，日本央行仍將面臨兩難抉擇。

　　T． Rowe Price的固定收益投資組合經(jīng)理Stephen Bartolini表示：

他們?cè)绞侨∠找媛是€控制，就會(huì)對(duì)國(guó)債曲線后端產(chǎn)生看跌沖擊．．．．．．．

日本央行被列為“可能標(biāo)志著美國(guó)收益率高位”的事項(xiàng)清單上，其放棄收益率曲線控制可能導(dǎo)致本周期的最后一次沖擊。

　　4、非農(nóng)數(shù)據(jù)

　　3月3日北京時(shí)間20：30，美國(guó)將公布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

　　市場(chǎng)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是否走完緊縮政策，取決于勞動(dòng)力市場(chǎng)和工資增長(zhǎng)是否足以緩解通脹壓力。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，這兩種情況都會(huì)出現(xiàn)在 9 月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告中。

　　Tolou Capital Management首席執(zhí)行官 Spencer Hakimian 表示，一些公司的盈利不及預(yù)期，學(xué)生貸款還款的恢復(fù)，再加上汽車(chē)工人持續(xù)罷工，低迷的就業(yè)數(shù)據(jù)將表明經(jīng)濟(jì)可能正在失去動(dòng)力。他補(bǔ)充稱(chēng)：

現(xiàn)在面臨明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)．．．．．．在我們看來(lái)，配置長(zhǎng)期政府債券是有意義的。

　　分析師普遍認(rèn)為，2月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將放緩至16.8萬(wàn)人，不及1月份的一半（33.6萬(wàn)人），主要是受休閑和酒店業(yè)臨時(shí)招聘放緩，以及美國(guó)汽車(chē)工人罷工的影響。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)失業(yè)率為3.8%與前值持平，若失業(yè)率飆升至4%，根據(jù)薩姆法則這可以被視為可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的信號(hào)。

　　5、下周重點(diǎn)關(guān)注

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。