國際金融協(xié)會(huì)(IIF)周二發(fā)布的最新國際資本流動(dòng)報(bào)告顯示，1月外國投資者積極布局中國資產(chǎn)，中國股票和債券吸納的外資凈流入總和超過了100億美元，這也是自去年8月以來，外資首度同時(shí)加碼中國股票和債券。

　　其中，外資對中國股票的樂觀情緒無疑顯得尤為難得。

　　報(bào)告顯示，新興市場股票在當(dāng)月整體遭遇了明顯外流，中國以外的新興市場股票在當(dāng)月遭遇的資金凈流出量達(dá)到了115億美元。

　　不過，中國股票在此背景下卻顯現(xiàn)出了獨(dú)樹一幟的魅力。1月，中國股票吸納了20億美元的資金凈流入，為去年9月那輪大行情以來之最。

　　在債券方面，1月非居民向新興市場債券凈投入了450億美元，其中81億美元流入中國債券，其余368億美元?jiǎng)t流入了中國以外的新興市場債券。

　　整體而言，報(bào)告顯示，1月份新興市場股票和債券資產(chǎn)合計(jì)迎來了354億美元的國際資金“凈流入”——盡管債券和股票之間存在巨大差異。

　　開年資金流動(dòng)格局

　　國際金融協(xié)會(huì)指出，美國總統(tǒng)特朗普歸來后試圖重塑全球秩序，加之人工智能發(fā)展的持續(xù)演變，都對新興市場(股市)造成了沖擊。

　　“債務(wù)資金流入與股票資金流出之間的差異，凸顯了在地緣政治不確定性、美國貨幣政策風(fēng)險(xiǎn)和全球經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)持續(xù)存在的情況下，投資者仍然偏好相對穩(wěn)定的固定收益工具”，IIF表示。

　　上述報(bào)告的統(tǒng)計(jì)期，整體涵蓋了1月份新興市場資產(chǎn)開年的外資流動(dòng)情況。值得一提的是，自1月中旬左右以來，新興市場股票其實(shí)已出現(xiàn)了大幅反彈——MSCI新興市場股票指數(shù)累計(jì)攀升了近10%。

　　而與最新資金流向數(shù)據(jù)相貼合的是，這波反彈也恰恰是由中國科技巨頭們帶動(dòng)的。DeepSeek浪潮的橫空出世幫助BAT三巨頭——百度、阿里巴巴和騰訊這幾家中國頂尖的科技巨頭在此期間分別大漲了30%、62%和40%。

　　相比之下，國際金融協(xié)會(huì)認(rèn)為，美國“大型科技公司”的拋售“加劇了”其他新興市場的拋售。

　　近年來，新興市場信貸息差與美國科技股之間的相關(guān)性已顯著增強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新興市場信貸息差與納斯達(dá)克100指數(shù)之間的相關(guān)性高達(dá)91.2%。

　　IIF報(bào)告還指責(zé)特朗普政府再次采取保護(hù)主義措施，特別是對一系列行業(yè)征收關(guān)稅。

　　其中，印度受到的影響最大，自去年10月份以來，外國投資者已從印度股市撤資200多億美元，當(dāng)時(shí)特朗普贏得大選的可能性開始增大。韓國股市的資金流出額也超過了10億美元。

　　不過，新興市場債券在此期間依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。IIF認(rèn)為，新興市場本幣債券的韌性 “尤為顯著”，巴西、印度和波蘭的債券持續(xù)受到外國需求的青睞。

　　IIF表示，如果美國利率像預(yù)期的那樣居高不下，新興市場央行維持相對較高的利率將使 “新興市場債券成為一種有吸引力的套利交易”。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）