研報正文

市場動態(tài)：2024年2月，中國粗鋼日均產(chǎn)量273.70萬噸，環(huán)比下降1.8%;生鐵日均產(chǎn)量238.47萬噸，環(huán)比下降0.9%。五大鋼材品種供應(yīng)901.5萬噸，環(huán)比節(jié)前減少16.71萬噸，五大鋼材品種除螺紋鋼和冷軋，其余品種均有減產(chǎn)，且以熱軋板卷為主，減產(chǎn)企業(yè)集中于長流程生產(chǎn)工藝;五大鋼材總庫存1537.69萬噸，環(huán)比上周減少65.78萬噸;五大材總表需967.28萬噸，環(huán)比上周增加39.94萬噸。

邏輯：螺紋基差近期持續(xù)走擴，現(xiàn)貨市場成交出庫尚可。1月地產(chǎn)新開工與施工數(shù)據(jù)環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，觀察后續(xù)持續(xù)性。五大材供減需增，去庫加快。供應(yīng)端，長流程減產(chǎn)為主，電爐虧損目前小于高爐小幅增產(chǎn)，螺紋增產(chǎn)，熱卷產(chǎn)量本周降幅明顯;需求端，本周表需繼續(xù)恢復(fù)，螺紋表需超過節(jié)前水平。五大材基本面邊際好轉(zhuǎn)，鋼廠虧損產(chǎn)量保持低位，需求有望季節(jié)性好轉(zhuǎn)。鋼價預(yù)計震蕩反彈。

展望：偏多

操作建議：觀望