研報正文

概述

今日 PVC 主力合約呈震蕩上行。宏觀方面，中國第三季度經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期，9 月份一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比穩(wěn)中微漲。成本端來看，國內(nèi)電石供應(yīng)偏寬松，價格持續(xù)處于低位，對 PVC 支撐減弱。

供應(yīng)面來看，十月檢修計劃多但時間短，開工上升，供應(yīng)偏寬松。下游需求不足，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季需求恢復(fù)不及預(yù)期，需求改善被證偽。PVC 仍處于正向市場，期現(xiàn)貨市場價格重心下移，基差今日擴(kuò)大。PVC 社會庫存小幅上漲，去庫進(jìn)程受阻。

房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)震蕩整理，各地區(qū)房地產(chǎn)利好政策頻出，標(biāo)普評級在報告中表示房地產(chǎn)行業(yè)即將觸底且未來幾年內(nèi)的行業(yè)發(fā)展水平可能將繼續(xù)在底線附近徘徊。總體來說，PVC 需求情況不樂觀，短期將維持偏弱震蕩，后續(xù)主要關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)和國內(nèi)需求恢復(fù)情況。

一、基本面情況

PVC 主力合約 V2401，開盤價格為 5879 元/噸，盤中震蕩上行，盤尾收漲。最高 5948 元/噸，最低 5858 元/噸，收報5938 元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲 16 元/噸，漲幅為 0.27%，全天總手903148 手，持倉967995手，日增倉-36901。

從現(xiàn)貨價格來看，PVC 現(xiàn)貨價為 5776 元/噸，環(huán)比下降0.31%。具體來看，國內(nèi)主流市場價，電石法市場價為：華北主流價格5590 元/噸，華東主流價格為 5840 元/噸，華中主流價格 5703 元/噸，華南主流價格5892元/噸;乙烯法市場價為：華東乙烯法 5983 元/噸，華南乙烯法5980元/噸。

二、成本端情況

今日，電石現(xiàn)貨價格為 2967 元/噸，價格維持低位震蕩。乙烯現(xiàn)貨國際市場價(東北亞)為 880 元/噸，價格下降;國際市場價(東南亞)為950元/噸，價格上漲。燒堿價格為 986 元/噸，價格穩(wěn)中有降，氯堿綜合成本上漲，預(yù)計 PVC 價格有一定支撐。

三、供給情況

聚氯乙烯當(dāng)前開工率為 78.35%，較上期下降2.17%。具體來看，電石法PVC 開工率為 76.89%，較上期上下降 2.23%;乙烯法PVC 開工率為82.79%，較上期下降 1.96%。本周開工率整體下降。

十月檢修計劃增多，但持續(xù)時間較短，甘肅銀光 12 萬噸 10 月 7 日起檢修一周，陜西北元125 萬噸輪修，新疆中泰(圣雄廠區(qū))60 萬噸預(yù)計 10 到 11 月輪休，滄州聚隆40 萬噸節(jié)前短停，山東信發(fā) 75 萬噸計劃 10 月中下旬輪修，樂金渤海40 萬噸計劃2月中旬檢修，廣西華誼 40 萬噸計劃 11 月全停檢修，鄂爾多斯氯堿80萬噸、唐山三友 40 萬噸計劃 11 月份檢修。長停裝置(3 個月以上) 87 萬噸:河南神馬、泰汶鹽化、內(nèi)蒙晨宏力、衡陽建滔、山東東岳、德州實(shí)華開車待定?；艏覝?10 萬噸產(chǎn)能技改轉(zhuǎn)產(chǎn) PVDC，產(chǎn)能剔除。社會庫存為43.65萬噸，環(huán)比上漲 0.14%，目前庫存基數(shù)較大，給后續(xù)基本面改善造成較大壓力。

四、需求情況

今日房地產(chǎn)申萬行業(yè)指數(shù)為 2371.17,環(huán)比下降 1.04%。相關(guān)新聞：1、中國第三季度經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期。據(jù)初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)913027 億元，按不變價格計算，同比增長 5.2%。2、中國 9 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長4.5%，環(huán)比增長0.36%。3、據(jù)國家統(tǒng)計局 10 月 19 日消息，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師沈赟解讀2024年2月份商品住宅銷售價格變動情況統(tǒng)計數(shù)據(jù)稱，9 月份一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比穩(wěn)中微漲。4、國家統(tǒng)計局日公布 2023 年 9 月份 70 個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。1月份，70 大中城市中有 15 城新建商品住宅價格環(huán)比上漲，8 月為17 城。

中國塑料城價格指數(shù)為 851.26。農(nóng)膜開工率 40.14%，環(huán)比上漲0.63%;管材開工率35.83%，環(huán)比下降 1.34%;包裝膜開工率 52.78%，環(huán)比下降1.03%。除農(nóng)膜外，管材和包裝膜開工率均下降。