匯通財(cái)經(jīng)APP訊 周五（2月27日），Apollo合伙人兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Torsten Slok表示，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息預(yù)期持保留態(tài)度。

　　這位華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家在下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前提醒投資者：不要對(duì)明年降息的前景過(guò)于興奮。

　　市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)數(shù)月甚至數(shù)年可能采取的行動(dòng)的看法通常是不準(zhǔn)確的，有時(shí)甚至相差很大。盡管交易員們可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在下次會(huì)議上可能會(huì)采取什么行動(dòng)有一定了解，但在那之后，市場(chǎng)的看法大多是猜測(cè)。

　　在周五與客戶分享的最新通知中，Torsten Slok將市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策利率目標(biāo)變化的期貨市場(chǎng)定價(jià)與實(shí)際聯(lián)邦基金利率的變動(dòng)進(jìn)行了比較。

　　有時(shí)，市場(chǎng)至少在方向上做出了正確的判斷，但在過(guò)去的15年里，交易者的預(yù)期實(shí)現(xiàn)的次數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于被證明錯(cuò)誤的次數(shù)。

　　例如，投資者在2014年開(kāi)始預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始加息是正確的。當(dāng)時(shí)，時(shí)任主席、現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的珍妮特·耶倫（Janet Yellen）首次自2008年金融危機(jī)以來(lái)提高了借貸成本。但起初，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)會(huì)比最終實(shí)際情況更為激進(jìn)。

　　在2009年至2014年期間，交易員一再看到他們對(duì)貨幣政策迅速恢復(fù)正常的期望破滅，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將利率維持在零界點(diǎn)的時(shí)間比大多數(shù)人預(yù)期的要長(zhǎng)。

　　最終，美聯(lián)儲(chǔ)決定將利率提高得比許多交易員預(yù)期的更為緩慢和謹(jǐn)慎。這段文字指的是在這段時(shí)間內(nèi)，交易員們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更快地將利率提高到正常水平，但實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)采取了比他們預(yù)期更為緩慢和謹(jǐn)慎的行動(dòng)。

　　在2019年夏季，鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)下的美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)以來(lái)首次開(kāi)始降低利率時(shí)，交易員再次被證明錯(cuò)誤。這一次，交易員沒(méi)有預(yù)料到利率下降的速度，盡管COVID-19大流行在其中扮演了重要角色。

　　自2022年3月美聯(lián)儲(chǔ)再次開(kāi)始加息以來(lái)，市場(chǎng)始終沒(méi)有預(yù)料到加息的速度和幅度，交易員們一直在期待美聯(lián)儲(chǔ)政策的“轉(zhuǎn)變”，但一再失望。

　　Torsten Slok表示，在預(yù)計(jì)明年年中左右開(kāi)始降息后，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)稱計(jì)劃在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持較高利率以平息通脹，交易員可能會(huì)再次失望。

　　盡管交易員再次押注美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向，但央行最新的利率預(yù)測(cè)點(diǎn)陣圖摘要顯示，高級(jí)官員預(yù)計(jì)將在2025年之前將政策利率維持在5%以上。

　　Torsten Slok表示：“當(dāng)利率較低時(shí)，市場(chǎng)會(huì)系統(tǒng)地定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將很快加息。當(dāng)利率處于高位時(shí)，市場(chǎng)會(huì)系統(tǒng)地定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)是降息。

　　Torsten Slok補(bǔ)充說(shuō)：“也許美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年夏天降息，也許不會(huì)。目前，投資者應(yīng)該準(zhǔn)備好長(zhǎng)期面對(duì)較高的利率?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在其為期兩天的3月政策會(huì)議結(jié)束后（即3月1日）宣布是否提高利率或保持不變。根據(jù)芝商所的FedWatch工具，聯(lián)邦基金期貨交易員普遍預(yù)期下周美聯(lián)儲(chǔ)將保持利率不變，概率高達(dá)99.5%。