 市場回顧： 上周美豆粕連續(xù)上漲，達到接近1320左右的位置之后在周五回落。國內豆粕跟隨美盤反彈后維持震蕩，基差出現(xiàn)企穩(wěn)走勢。截止2月25日，豆粕國內主力合約m2401收盤價為3895，持倉量137.5萬。 美豆割后出口預期良好，南美天氣問題懸而未絕 USDA公布周度出口銷售報告。截止2月5日的一周，美豆23/24年度周度出口為143.59萬噸，上周67.15噸，去年同期為61.75萬噸，其中對中國出口為101.26萬噸，去年同期6.55萬噸。美豆23/24年度周度新增銷售為105.68萬噸，上周80.85萬噸，去年同期為77.71萬噸。  美豆收割壓力基本已經(jīng)釋放完畢，收割進度帶來的上市加快形成一定供應壓力，美豆價格有所下跌。但美豆出口報告市場預期良好，且美豆粕的強勢表現(xiàn)對美豆盤面存在較強的支撐作用，因此預計短期內盤面保持區(qū)間震蕩。 南美方面，市場仍然在關注巴西目前出現(xiàn)天氣干旱問題，但干旱主要體現(xiàn)在中北部的地區(qū)，南部地區(qū)天氣仍然比較正常，對價格的影響比較有限。并且在播種初期，干旱對后期的產量影響并不大。 國內豆粕基差企穩(wěn)，四季度消費預期略有好轉 國內豆粕方面，節(jié)后的悲觀情緒本周有所企穩(wěn)，在油廠回購基差的操作之后，豆粕基差止跌企穩(wěn)。供應端油廠開工率回升至正常水平，但成交情況較上周略有回落。 截止2月13日的一周，國內油廠大豆庫存449.76萬噸，上周389.3萬噸，油廠豆粕庫存66.3萬噸，上周為77.35萬噸，壓榨為143.59萬噸，上周為166.62萬噸。  四季度的豆粕消費預期略有好轉，整體提貨量逐漸變好，下游存在補庫需求，但是 11 月即將迎來大量大豆到港，豆粕供應預計逐漸上升，下游補庫保持觀望。 從供需整體上來看，短期內市場供應偏緊的預期正在兌現(xiàn)，而后期到港的壓力還沒體現(xiàn)的時間點。預計基差短期內企穩(wěn)，單邊價格繼續(xù)跟隨美豆盤面震蕩，整體走勢比較清淡。 總結： 展望后市，短期內美豆盤面預計保持區(qū)間震蕩，向上或者向下突破區(qū)間的難度較大，除非未來南美出現(xiàn)天氣問題，使美豆和豆粕的價格出現(xiàn)一定上升空間。國內豆粕跟隨美豆震蕩，基差預計保持穩(wěn)定，預計不會出現(xiàn)太大幅度的波動。  （劉宇 期貨交易咨詢資格證號：Z0012343）  |
