【現(xiàn)貨和基差】

唐山鋼坯+50至3450元每噸，華東螺紋+40至3770元每噸，1月基差97元每噸。熱卷+40至3790元每噸，熱卷1月合約基差-4元每噸。

【利潤】

螺紋和熱卷利潤都處于虧損狀態(tài)。螺紋長流程利潤-114元每噸，電爐利潤-150元每噸。

【供給】

鋼廠持續(xù)三周減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量環(huán)比-3.5至242.4萬噸。五大材產(chǎn)量環(huán)比下降，本周環(huán)比下降16.7萬噸至901.5萬噸。其中螺紋鋼產(chǎn)量+3.5萬噸至256.7萬噸；熱卷產(chǎn)量-7萬噸至309萬噸。近期熱卷中厚板等庫存走高，用時熱卷利潤轉(zhuǎn)虧損，鋼廠主動減產(chǎn)緩解庫存壓力。

【需求】

出口依然維持高位，出口是鋼材需求最大增量部分。前期需求較好的基建和制造行業(yè)支撐鋼材需求，表現(xiàn)為型鋼和板材需求較好。從品種材產(chǎn)量庫存看，部分板材需求走弱，庫存走高如熱卷、鋼管、彩涂板等，而冷軋和工業(yè)線材需求較好，高產(chǎn)量下，庫存維持低位。

【庫存】

本周五大材庫存-65.8萬噸至1538萬噸。五大材以外的鋼材也減產(chǎn)去庫。

【觀點】

黑色金屬延續(xù)上漲，夜盤回落。宏觀上財政刺激預(yù)期提振市場情緒。產(chǎn)業(yè)端部分成材庫存高企，鋼廠減產(chǎn)去庫，短期鋼廠減產(chǎn)對近月原料有抑制。目前市場不確定自主減產(chǎn)的幅度，需跟蹤鐵水降幅。原料在低庫存、高貼水、強需求的預(yù)期上，表現(xiàn)依然強勢。短期鋼材庫存沒出清前，利潤難以修復(fù)，鋼材預(yù)期跟隨原料波動，考慮成材前期跌幅較大，成本有韌性，螺紋和熱卷偏多操作為主。