來源：華融融達(dá)期貨 作者：華融融達(dá)期貨

研報正文

【硅鐵】

【基本面分析】

成本端：鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示：青海、寧夏硅石到廠價200-250元/噸，神府蘭炭小料1280-1380元/噸出廠，河北石家莊70#氧化鐵皮950-980元/噸。

硅鐵現(xiàn)貨：主產(chǎn)區(qū)72硅鐵主流報價6700-6800元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，75硅鐵報7400-7600元/噸現(xiàn)金自然塊含稅出廠，寧夏、甘肅和青海報價近期均有上調(diào)，內(nèi)蒙報價下調(diào)。

供應(yīng)端，鐵合金在線數(shù)據(jù)顯示，上周硅鐵日產(chǎn)量15555噸較前一周減725噸，本周府谷乾鑫送電復(fù)產(chǎn)1臺。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2024年3月中旬，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量203.91萬噸，環(huán)比下降2.11%;鋼材庫存量1651.32萬噸，比上一旬增加15.21萬噸，增長0.93%。短期宏觀消息刺激下硅鐵估值修復(fù)中。

倉單變化：硅鐵倉單10505張較上日減少1568張，預(yù)報8810張較上日增加1203張，倉單降庫持續(xù)，預(yù)報持續(xù)增加。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)收盤漲0.56%收在183.71，資金凈流入22.23億。黑色系中，鐵礦石漲3.32%，螺紋漲2.14%，熱卷漲1.69%，焦炭漲4.77%，焦煤漲5.52%。硅鐵主力合約收在7068，漲幅0.77%，資金流出2.45億，減倉30115手，結(jié)算價7072。技術(shù)上，SF12繼續(xù)減倉反彈，日K線收小陰線，KDJ線向上發(fā)散，1小時K線在60均線附近徘徊，關(guān)注能否站穩(wěn)60線，短期反彈持續(xù)。

【策略建議】

產(chǎn)業(yè)關(guān)注11合約7080下分批買點價+背靠背操作，投機關(guān)注12合約日內(nèi)7010支撐和7130壓力。

【風(fēng)險提示】

四季度粗鋼平控不及預(yù)期、蘭炭降價不及預(yù)期、能控減產(chǎn)、信息不對稱

【錳硅】

【基本面分析】

錳礦：錳礦成交量依舊較少，廠家虧損情況下備貨積極性不高。天津港半碳酸報31-31.5元/噸度，澳塊報37.5-38元/噸度，加蓬報36.5-37元/噸度;欽州港澳塊報39-39.5元/噸度，南非半碳酸報30.5元/噸度。

錳硅現(xiàn)貨：錳硅6517現(xiàn)貨北方主流報價6550元/噸現(xiàn)金含稅出廠，南方報價6550-6600元/噸現(xiàn)金含稅出廠。鋼招方面，新余鋼鐵發(fā)布3月錳硅招標(biāo)書，采購錳硅合金7000噸，報價截至?xí)r間2月27日14：20，交貨期3月30日。

供應(yīng)端，寧夏石嘴山的錯峰減產(chǎn)始終未兌現(xiàn)，據(jù)悉進(jìn)入3月陸續(xù)或有調(diào)整，另外還需關(guān)注月底進(jìn)入枯水期云南和貴州電價調(diào)整幅度，如果按照市場預(yù)期的上調(diào)1毛則南方虧損減產(chǎn)預(yù)期將增加。需求端，據(jù)世界鋼鐵協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年2月全球粗鋼產(chǎn)量為1.493億噸同比下降1.5%，全球粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)連降5月。

倉單變化：錳硅倉單11311張較上日減少532張，倉單預(yù)報2367張較上日增加1000張，倉單降庫持續(xù)，預(yù)報開始增量。

【技術(shù)分析】

文華商品指數(shù)收盤漲0.56%收在183.04，資金凈流入22.23億。黑色系中，鐵礦石漲3.32%，螺紋漲2.14%，熱卷漲1.69%，焦炭漲4.77%，焦煤漲5.52%。錳硅2312合約漲1.45%收在6714，資金凈流出3.2億，日減倉43600手，結(jié)算價6704，基差收窄。技術(shù)上，SM12合約日K線收上引線中陽線，KDJ線金叉向上發(fā)散，1小時K線站上60均線，反彈信號持續(xù)中。

【策略建議】

產(chǎn)業(yè)關(guān)注11合約6700附近買點價機會，投機短期關(guān)注12合約6638支撐和6850壓力。

【風(fēng)險提示】

四季度粗鋼平控不及預(yù)期、焦炭下跌幅度超預(yù)期、石嘴山能控不及預(yù)期、信息不對稱