華爾街見聞 美債收益率飆升將日元推至一年來的最低水平，突破了150的心理關(guān)口。外匯交易者開始保持警惕，因這一關(guān)口過去曾促使日本當(dāng)局出手干預(yù)。 周三，“全球資產(chǎn)定價之錨”再度飆升，將日元推至一年來的最低水平，突破了150的心理關(guān)口。  美國國債收益率周三飆升，10年期美債收益率跳漲13個基點(diǎn)至4.96%，此前五年期美債標(biāo)售需求不佳，加深了人們對預(yù)計(jì)將于下周宣布的標(biāo)售規(guī)模增加的擔(dān)憂。而在拍賣前，收益率就已經(jīng)在上升，1月美國新屋銷售數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，進(jìn)一步推動了這一趨勢。 日元兌美元匯率跌破150后，外匯交易者開始保持警惕，因這一關(guān)口過去曾促使日本當(dāng)局出手干預(yù)。日本當(dāng)局一再表示，他們不會排除任何遏制匯率過度波動的選擇。日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一此前表示，當(dāng)局正在以高度緊迫感關(guān)注匯率走勢。 當(dāng)前，日本央行仍面臨兩難，既要保持低利率，以刺激經(jīng)濟(jì)和工資型通脹，又要維穩(wěn)匯率，防止輸入型通脹侵蝕國內(nèi)購買力、減緩國內(nèi)復(fù)蘇。 由于日元走軟、日債收益率上升以及日本通脹強(qiáng)于預(yù)期，最近有關(guān)日本央行將采取某種政策舉措的猜測不斷升溫。 日本媒體上周末的一篇報(bào)道指出，日本央行可能會在此次會議上考慮是否調(diào)整其收益率曲線控制（YCC）計(jì)劃，盡管官員們存在意見分歧。 值得注意的是，當(dāng)日本央行在7月對YCC政策進(jìn)行調(diào)整之前，就有日本媒體放風(fēng)暗示日本央行將調(diào)整YCC政策。 不過，有分析指出，面對“不可能三角”，日本央行一直選擇的是“保債棄匯”。 美國銀行Shusuke Yamad等策略師在本月初的一份報(bào)告中認(rèn)為，日本央行試圖通過提高利率來支撐日元，特別是通過10年期國債利率，可能代價高昂，因?yàn)檫@可能需要QT（縮減購債），有可能破壞日本國債和全球債券市場的穩(wěn)定，并可能因其對公共債務(wù)可持續(xù)性的影響而面臨政治阻力。 同時，提前加息也不太可能被用來捍衛(wèi)日元。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為日本央行取消負(fù)利率政策的最早時間是12月會議，而其基準(zhǔn)預(yù)測時間是明年1月的會議。 美銀指出，在日本央行2月政策會議之前，日本財(cái)務(wù)省或?qū)ν鈪R過度波動進(jìn)行干預(yù)。如果美國利率波動加劇，日本財(cái)務(wù)省進(jìn)行外匯干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步上升。 此外，該行認(rèn)為，在美國利率波動減弱之前，日本政策制定者將不得不利用外匯干預(yù)和額外的債券購買來緩解日元和日本國債的疲軟。這些操作可能會向市場發(fā)出一個復(fù)雜的信號。與此同時，在2023年的剩余時間里，做空日本國債和日元兌美元將繼續(xù)成為投資日本市場的交易方式。 |
