專題：美債風(fēng)暴席卷全球 成市場最大“灰犀牛”？

　　智通財經(jīng)注意到，在美國國債出現(xiàn)近年來最劇烈的波動之際，銀行在投資級債券市場采取了謹(jǐn)慎的態(tài)度，等待在美國官員提高利率或進(jìn)一步收緊監(jiān)管之前，它們尋求借款時出現(xiàn)一些平靜的局面。

　　本周，美國唯一一家測試投資者對新債券興趣的銀行是信托金融公司，這標(biāo)志著在上周新一輪245億美元的收益后債券發(fā)行熱潮之后，投資者對新債券的興趣大幅放緩。美國銀行、花旗集團和摩根士丹利都推遲了債券發(fā)行。就連地區(qū)性銀行M&T Bank Corp．也在與投資者舉行會議后保持觀望態(tài)度。

　　由于美國國債波動性加劇、大量企業(yè)財報公布以及地緣政治緊張局勢加劇，市場對高評級債券的焦慮情緒再度抬頭。這給銀行增加了額外的復(fù)雜性，這些銀行在當(dāng)前利率的壓力下借款，尤其是在美聯(lián)儲可能再次加息后，似乎將繼續(xù)提高借貸成本。

　　高級金融信貸分析師Arnold Kakuda表示：“我原本預(yù)計本周會有更多中型地區(qū)性銀行發(fā)行債券。”“但也許他們只是在等待事情安定下來?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，本周藍(lán)籌股市場的銷量總體低迷，僅為50.5億美元，遠(yuǎn)低于預(yù)期的200億美元。信托金融公司周三發(fā)行了17.5億美元2029年到期的新債券。

　　截至周二，投資者要求持有銀行債券的平均額外收益率為150個基點，比整體高評級債券的平均水平高出23個基點。

　　CreditSights全球策略主管Winnie Cisar表示，“財報季正在進(jìn)行，美聯(lián)儲會議臨近，財政部再融資成為首要問題，在市場清除這些障礙之前，投資級債券的供應(yīng)步伐可能會保持低迷?！?/p>

　　把握市場時機

　　上周，摩根大通等華爾街巨頭和PNC Financial Services Group Inc．等地區(qū)性銀行都進(jìn)行了一系列銀行債券發(fā)售。

　　摩根大通、富國銀行和高盛集團上周都在債券市場融資，出售了11年期到期的債券，作為其債務(wù)計劃的一部分。盡管其中部分交易獲得了強勁需求，但隨著市場情緒惡化，這些債券的交易價格開始走低。

　　與此同時，PNC和U.S． Bancorp上周發(fā)行了固定至浮動利率債券，而三菱UFJ金融集團則首次發(fā)行了日本銀行發(fā)行的以美元計價的額外一級債券。

　　像往常一樣，這些交易中的大多數(shù)都是在銀行發(fā)布收益報告之后進(jìn)行的。出售的較長期債券表明，由于預(yù)期利率會進(jìn)一步上升，一些銀行傾向于鎖定當(dāng)前的利息成本。

　　Amerant Investments Inc．首席投資官Baylor Lancaster-Samuel表示，金融公司在機會之窗打開的時候發(fā)行債券是有道理的。隨著美國即將提高資本金要求，一些銀行可能更愿意在成本進(jìn)一步上升之前，現(xiàn)在就籌集資本金。

　　瑞銀集團高級金融機構(gòu)集團債務(wù)和股權(quán)資本市場主管Jay Anderson表示：“隨著時間的推移，你會看到，這些機構(gòu)遇到一個有吸引力的窗口的次數(shù)，要比錯過一個窗口的次數(shù)多得多?！薄斑@些以貨幣為中心的銀行，以及越來越多的大型地區(qū)性銀行，繼續(xù)需要進(jìn)入債務(wù)市場融資，維持長期債務(wù)需求?！?/p>

　　彭博資訊表示，由于預(yù)計監(jiān)管將更加嚴(yán)格，預(yù)計地區(qū)銀行將加大在一級市場的活動。

　　嘉信理財固定收益策略師Collin Martin表示：“銀行可能會嘗試慢慢增加發(fā)債規(guī)模，而不是等到最后一刻才大量發(fā)債。我們目前所處的高收益環(huán)境不會阻止銀行發(fā)債?！?/p>