核心觀點

■貴金屬市場分析

期貨行情：

2月25日，滬金主力合約開于473.52元/克，收于473.92元/克，較前一交易日收盤下降0.32%。當(dāng)日成交量為116,511手，持倉量為146,892手。

昨日夜盤滬金主力合約開于474.66元/克，收于476.86元/克，較昨日午后收盤上漲0.65%。

2月25日，滬銀主力合約開于5,803元/千克，收于5,812元/千克，較前一交易日收盤下降0.22%。當(dāng)日成交量為401,031手，持倉量為419,930手。

昨日夜盤滬銀主力合約開于5,800元/千克，收于5,835元/千克，較昨日午后收盤上漲0.36%。

隔夜咨詢：

近期，美國共和黨議員邁克·約翰遜當(dāng)選眾議院議長，國會山重新聚焦政府支出問題。 而美國總統(tǒng)拜登向國會申請近560億美元用于國內(nèi)支出。美國參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖舒默表示正在推進(jìn)三項兩黨支持的支出法案。市場關(guān)注或逐步轉(zhuǎn)向財政政策。不過貴金屬價格的走勢則仍相對偏強(qiáng)，即便在此前利率水平持續(xù)上升的情況下，黃金仍然展現(xiàn)出了相對抗跌的態(tài)勢，而近期隨著美債收益率的回落，貴金屬再度呈現(xiàn)偏強(qiáng)勢頭。目前操作上貴金屬仍建議以逢低買入套保為主。

基本面

上個交易日（2月25）上金所黃金成交量為6,500千克，較前一交易日下降15.56%。白銀成交量為495,126千克，較前一交易日下降18.93%。上期所黃金庫存為2,778千克，較前一交易日持平。白銀庫存則是較前一交易日上漲1,336千克至1,039,192千克。

最新公布的黃金SPDR ETF持倉為861.80噸，較前一交易日上漲1.73噸。白銀SLV ETF持倉為13,822.13噸，較前一交易日持平。

上個交易日（2月25日），滬深300指數(shù)較前一交易日上漲0.50%，電子元件板塊較前一交易日上漲0.52%。光伏板塊較前一交易日下降0.92%。

■策略

黃金：謹(jǐn)慎偏多

白銀：謹(jǐn)慎偏多

套利：多外盤 空內(nèi)盤

金銀比價：暫緩

期權(quán)：暫緩

■風(fēng)險

美元以及美債收益率持續(xù)走高

加息尾端流動性風(fēng)險飆升