【導語】國慶假期過后，由于需求面快速轉弱，多數(shù)市場庫存壓力增加，疊加蔬菜價格偏低對蛋白替代作用增強，致使2月蛋價持續(xù)下探。截至2月25日，全國主產區(qū)均價跌至4.36元/斤，較月初下跌0.54元/斤，較去年同期下跌1.64元/斤。我們針對本月蛋價超預期下跌的背后因素及后市走勢展開分析。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

一、2月各環(huán)節(jié)庫存壓力稍大? 供應面相對寬松

截至2月25日，本月生產環(huán)節(jié)日均庫存為1.12天，環(huán)比1月增加83.61%。流通環(huán)節(jié)日均庫存為1.58天，環(huán)比1月增加51.92%。隨著月初蛋價初現(xiàn)跌勢，市場對后世看空心態(tài)加劇。養(yǎng)殖單位多以積極出貨為主。而市場交投清淡，下游拿貨積極性不高，各環(huán)節(jié)出貨遇阻，本月生產及流通庫存均維持高位水平。同時隨著氣溫轉涼，蛋雞產蛋率及蛋重逐步恢復至正常水平，2月雞蛋市場供應面相對寬松、利空蛋價。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

二、2月進入季節(jié)性淡季? 需求面顯弱

2月雞蛋市場處于季節(jié)性淡季。雙節(jié)過后，終端消費者節(jié)前儲備貨源尚未消化，節(jié)后購買量減少明顯。同時節(jié)后食品企業(yè)訂單亦縮減，食品廠采購積極性降低。各地成交不溫不火，下游經銷商為規(guī)避風險拿貨謹慎，多以消化內部庫存為主。雖部分環(huán)節(jié)存逢低補貨現(xiàn)象，但整體銷量仍不理想。其次大量蔬菜上市、價格過低，取代部分蛋白需求量。因此2月份雞蛋市場行情整體偏弱，蛋價跌勢較大。

短線局部存小幅反彈幾率? 大局仍顯弱勢? 3月中旬或迎轉機

當前氣溫適宜，雞蛋存儲時間變長。隨著近日蛋價階段性觸底，部分經銷商存抄底意向，局部走貨略有轉好，各環(huán)節(jié)余貨壓力有所降低。加之價格已接近成本線附近，養(yǎng)殖單位存惜售心理。市場情緒再度升溫，短線局部不排除存小幅反彈幾率。但考慮到終端消費仍未見明顯起色，僅是生產與流通環(huán)節(jié)之間的庫存轉移，大局依舊顯弱。待至3月中旬需求面開始恢復，蛋價或迎來轉機。