來源：瑞達(dá)期貨

重磅利好來了！

我國將增發(fā)1萬億元國債

據(jù)新華社消息，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板，整體提升我國抵御自然災(zāi)害的能力。

24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務(wù)委員會關(guān)于批準(zhǔn)國務(wù)院增發(fā)國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確了上述安排。

今年以來，我國多地遭遇暴雨、洪澇、臺風(fēng)等災(zāi)害，地方災(zāi)后恢復(fù)重建任務(wù)較重；近年來，各類極端自然災(zāi)害多發(fā)頻發(fā)，對我國防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力提出了更高要求。中共中央政治局常務(wù)委員會8月17日召開會議，研究部署防汛抗洪救災(zāi)和災(zāi)后恢復(fù)重建工作，提出“加快恢復(fù)重建”“進(jìn)一步提升我國防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力”。

為貫徹落實(shí)中共中央政治局常委會會議精神，以強(qiáng)有力的資金保障有關(guān)工作落實(shí)，中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理。全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右。

此次增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，今年擬安排使用5000億元，結(jié)轉(zhuǎn)明年使用5000億元。據(jù)財政部介紹，資金將重點(diǎn)用于八大方面：災(zāi)后恢復(fù)重建、重點(diǎn)防洪治理工程、自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程、其他重點(diǎn)防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點(diǎn)水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動、重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程、東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)等高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。

財政部表示，下一步將及時啟動國債發(fā)行工作，確保如期完成國債發(fā)行任務(wù)；做好預(yù)算下達(dá)工作，推動加快形成實(shí)物工作量；加強(qiáng)國債資金監(jiān)管，確保資金按規(guī)定用途使用。

增發(fā)國債資金納入直達(dá)機(jī)制

新華社報道稱，在增發(fā)國債之后，2023年中央預(yù)算也作出相應(yīng)調(diào)整。據(jù)了解，2023年中央本級支出不變，中央對地方轉(zhuǎn)移支付比年初預(yù)算增加5000億元；地方一般公共預(yù)算支出預(yù)算相應(yīng)增加5000億元，支出增幅由5.2%提高至7.4%。

與此同時，財政赤字也相應(yīng)增加。2023年全國財政赤字由38800億元提高至48800億元，中央財政赤字由31600億元增加到41600億元，預(yù)計(jì)財政赤字率由3%提高到3.8%左右。

近年來，中國政府負(fù)債率低于其他世界主要經(jīng)濟(jì)體。在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院財政學(xué)系主任劉怡看來，當(dāng)前我國政府具有增發(fā)國債的空間，此次增發(fā)后風(fēng)險整體可控。

財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，下一步，將充分利用直達(dá)機(jī)制，將國債支出資金全部納入財政直達(dá)資金范圍，實(shí)施全流程跟蹤監(jiān)測，確保資金按規(guī)定用途使用?！拔覀冞€將組織財政部各地監(jiān)管局建立常態(tài)化監(jiān)管機(jī)制，盯緊盯牢國債資金使用，嚴(yán)查擠占挪用國債資金等違法違規(guī)行為，有效防范政府債務(wù)風(fēng)險?！边@位負(fù)責(zé)人說。

中國財政科學(xué)研究院研究員石英華表示，“從國際上看，不少國家也會在年中根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展實(shí)際情況進(jìn)行一些預(yù)算調(diào)整?！备鶕?jù)今年我國的災(zāi)情，中央財政增發(fā)國債、調(diào)整預(yù)算，是務(wù)實(shí)之舉，體現(xiàn)了財政加力保障重點(diǎn)支出的導(dǎo)向。

石英華說：“中央財政增發(fā)國債，但具體資金使用全部都在地方，這有助于緩解地方財政收支壓力，進(jìn)一步優(yōu)化了財政支出結(jié)構(gòu)，也進(jìn)一步優(yōu)化了債務(wù)結(jié)構(gòu)?！?/p>

資金使用方面，據(jù)財政部介紹，將重點(diǎn)用于八大方面：災(zāi)后恢復(fù)重建、重點(diǎn)防洪治理工程、自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程、其他重點(diǎn)防洪工程、灌區(qū)建設(shè)改造和重點(diǎn)水土流失治理工程、城市排水防澇能力提升行動、重點(diǎn)自然災(zāi)害綜合防治體系建設(shè)工程、東北地區(qū)和京津冀受災(zāi)地區(qū)等高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)。

石英華表示，此次資金使用安排跨越今明兩年，體現(xiàn)了政策的連續(xù)性。資金使用方向兼顧了當(dāng)下和長遠(yuǎn)，在支持災(zāi)后恢復(fù)重建、保障民生的同時，還著力補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)，加強(qiáng)抵御自然災(zāi)害的長期能力建設(shè)，有利于促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院財政學(xué)系主任劉怡表示，國債資金投入使用后，也有利于帶動國內(nèi)需求，有助于進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢。

受此消息影響，富時A50期指連續(xù)夜盤收漲1.94%，報11869.000點(diǎn)。美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.62%，納指漲0.93%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.73%，熱門中概股普漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲3.98%。

此外，國內(nèi)期貨的夜盤收盤多數(shù)上漲，焦煤、焦炭漲超4%，鐵礦石漲超3%，螺紋鋼、熱卷漲近2%，而液化石油氣（LPG）和低硫燃料油（LU）低近2%。

馬克龍：法國將參加行動！

綜合法新社和路透社2月24日報道，法國總統(tǒng)馬克龍24日在對以色列進(jìn)行表達(dá)聲援的訪問時表示，使被哈馬斯扣押的人質(zhì)獲釋必須是加沙戰(zhàn)爭的“首要目標(biāo)”。報道稱，馬克龍?jiān)谂c以色列總統(tǒng)赫爾佐格會面后說：“我們今天應(yīng)當(dāng)抱有的首要目標(biāo)是所有人質(zhì)被一視同仁地釋放，因?yàn)檫@是玩弄兒童、成人、老人、平民和軍人生命的可怕罪行?！瘪R克龍還說，必須在不“擴(kuò)大這場沖突”的情況下打這場戰(zhàn)役。

馬克龍24日還提議，可以擴(kuò)大現(xiàn)有的打擊伊拉克和敘利亞“伊斯蘭國”組織的國際聯(lián)盟，將打擊加沙的哈馬斯的行動也包括在內(nèi)。

報道說，馬克龍?jiān)谝啡隼渑c以色列總理內(nèi)塔尼亞胡共同面對記者時說：“法國已準(zhǔn)備好加入打擊‘伊斯蘭國’組織的國際聯(lián)盟，我們將參加在伊拉克和敘利亞的行動，同時打擊哈馬斯?！?/p>

甘肅酒泉市肅北縣發(fā)生5.5級地震

中國地震臺網(wǎng)正式測定：2月24日19時32分在甘肅酒泉市肅北縣（北緯39.43度，東經(jīng)97.28度）發(fā)生5.5級地震，震源深度10千米。

據(jù)中國地震臺網(wǎng)消息，震中人口稀少，周邊震感明顯。震中5公里范圍內(nèi)平均海拔約3474米。震中距嘉峪關(guān)市95公里、距玉門市98公里、距肅州區(qū)111公里、距金塔縣152公里、距瓜州縣176公里，距嘉峪關(guān)市95公里，距西寧市503公里。

根據(jù)中國地震臺網(wǎng)速報目錄，震中周邊200公里內(nèi)近5年來發(fā)生3級以上地震共37次，最大地震是2022年3月26日在青海海西州德令哈市發(fā)生的6.0級地震（距離本次震中104公里），歷史地震分布如下圖。

值得注意的是，近期甘肅酒泉市肅北縣發(fā)生多次地震。中國地震臺網(wǎng)測定，2月22日23時14分，在甘肅酒泉市肅北縣(北緯39.38度，東經(jīng)97.33度)發(fā)生4.7級地震，震源深度10公里。2月23日12時04分，在甘肅酒泉市肅北縣（北緯39.39度，東經(jīng)97.32度）發(fā)生3.2級地震，震源深度8公里。

美元止跌，貴金屬沖高回落

近段時間以來，美元指數(shù)振蕩走弱，貴金屬市場則迎來一波較為強(qiáng)勢的上漲。進(jìn)入本周，美元指數(shù)在周二有所止跌，貴金屬的漲勢也有所放緩?？聪虍?dāng)下，美元及貴金屬市場的關(guān)注焦點(diǎn)有哪些？后續(xù)走勢將何去何從？

對于近期美元指數(shù)走弱的原因，方正中期期貨宏觀貴金屬研究員史家亮表示，近期以美聯(lián)儲主席鮑威爾為代表的美聯(lián)儲官員逐步轉(zhuǎn)向鴿派，美聯(lián)儲再度加息可能性持續(xù)下降，對美元指數(shù)形成利空影響。同時，歐洲央行暫停加息和經(jīng)濟(jì)接近衰退的預(yù)期已經(jīng)被市場計(jì)價，歐元和英鎊連續(xù)回落后出現(xiàn)反彈行情，對美元指數(shù)形成利空影響。在上述兩大因素共同作用下，美元指數(shù)出現(xiàn)高位回落。

向前追溯原因來看，東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎表示，在國內(nèi)國慶假期期間，美債收益率的快速上升導(dǎo)致美股出現(xiàn)明顯下跌，在金融市場波動顯著增加后，美聯(lián)儲官員的講話轉(zhuǎn)為鴿派，他們表示債券收益率的上行相當(dāng)于一次加息，意味著再度加息的可能性較低，股債“雙殺”的局面也降低了美元資產(chǎn)的吸引力。另外，歐元近期表現(xiàn)出筑底回升的跡象，主要是近期公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于市場預(yù)期，沒有進(jìn)一步惡化，但持續(xù)性還需要觀察。

短期而言，國泰君安期貨海外宏觀高級研究員戴璐表示，巴以沖突影響暫時緩和，市場風(fēng)險偏好回升。目前而言，巴以沖突擴(kuò)大到代理人戰(zhàn)爭的風(fēng)險略有緩和，地緣政治沖突短期降溫使得全球風(fēng)險偏好有所回升，體現(xiàn)在原油價格回落，權(quán)益和除原油外商品有所反彈，非美經(jīng)濟(jì)體如中國政策提振表現(xiàn)進(jìn)一步改善等，皆使得美元指數(shù)有所回落。

中長期因素而言，她認(rèn)為美元和美債收益率同步從高點(diǎn)回落，背后核心邏輯在于市場預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)在四季度尤其是年末的時間節(jié)點(diǎn)上存在邊際放緩的風(fēng)險。同時，近期美聯(lián)儲相對鴿派的政策預(yù)期指引、市場關(guān)注的重要投資人對于美債可能企穩(wěn)的觀點(diǎn)、日央行購債抑制日債收益率在全球國債市場的聯(lián)動等，都推動美債收益率和美元在當(dāng)前時間節(jié)點(diǎn)有所回落。

在貴金屬市場方面，徐穎表示，近期貴金屬價格的上漲，主要是巴以沖突帶來的避險交易所致。由于事發(fā)突然，市場避險情緒快速抬升，且之前貴金屬市場超跌，因此價格出現(xiàn)明顯上漲，隨著局勢逐漸明朗，地緣政治對貴金屬的利多逐漸減弱，同時美債收益率上行至高位，也對貴金屬價格構(gòu)成一定壓制，市場逐漸回歸到美聯(lián)儲貨幣政策和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的交易邏輯中。

戴璐表示，在黃金價格快速上行后，本周增速有所放緩，直接原因還是受地緣政治情緒牽扯。巴以沖突加劇以來，貴金屬漲幅顯著，且明顯與較強(qiáng)的美債收益率和美元指數(shù)形成分化，顯示出主要受地緣政治不確定下避險情緒的驅(qū)動。故而，隨著市場短期避險情緒有所降溫，貴金屬漲幅有所放緩。

美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)究竟如何

看向近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，徐穎認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)目前喜憂參半，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)尚未衰退，但邊際走弱趨勢不改，尤其是信貸數(shù)據(jù)已經(jīng)形成下行趨勢。具體來看，美國1月零售銷售環(huán)比上漲0.7%，高于市場預(yù)期，但美聯(lián)儲褐皮書表明消費(fèi)波動增加；就業(yè)市場供需緊張問題進(jìn)一步緩解，工資上漲壓力緩和；房貸利率已經(jīng)升至7.7%以上，房地產(chǎn)市場需求受到持續(xù)打壓；高利率也使得居民消費(fèi)貸款回落，目前信貸緊縮循環(huán)仍在繼續(xù)；高通脹也使得密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)了超預(yù)期走弱。

在戴璐看來，近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍具有一定韌性，前期美國核心數(shù)據(jù)中就業(yè)數(shù)據(jù)、零售銷售數(shù)據(jù)均好于預(yù)期。值得注意的是，周四美國三季度GDP數(shù)據(jù)即將出爐，實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值預(yù)期為4.5%。但她表示，一方面市場關(guān)注點(diǎn)放在未來而非已經(jīng)過去的三季度，本周美國PMI數(shù)據(jù)等更能反映美國經(jīng)濟(jì)動能，而這一指標(biāo)預(yù)期有所放緩。另一方面，市場對三季度美國經(jīng)濟(jì)韌性或已有較充分的計(jì)價，三季度GDP數(shù)據(jù)若非大幅超預(yù)期或影響較為有限。

對于美聯(lián)儲動向而言，戴璐表示，目前美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期邊際有所轉(zhuǎn)鴿。近期美聯(lián)儲官員密集表態(tài)，皆表達(dá)在當(dāng)前宏觀環(huán)境下會謹(jǐn)慎行事，認(rèn)為當(dāng)下已經(jīng)較高的市場利率可能會代替政策利率抑制通脹，使得持續(xù)加息的必要性降低，市場基本不再計(jì)價3月份加息的概率。

史家亮表示，隨著以美聯(lián)儲主席鮑威爾為代表的越來越多的美聯(lián)儲官員轉(zhuǎn)向鴿派，強(qiáng)調(diào)無需再度加息，美聯(lián)儲12月加息預(yù)期概率自50%再度回到20%附近，美聯(lián)儲3月和12月再度加息可能性均較小，因?yàn)樵俣燃酉?jīng)濟(jì)和中小銀行等造成的負(fù)面影響太大，聯(lián)儲最多可能將當(dāng)前限制性利率水平的持續(xù)時間延長，降息或在2024年年中開啟。

市場后續(xù)將何去何從

對于后市表現(xiàn)，史家亮認(rèn)為，美聯(lián)儲官員仍將維持偏鴿派表態(tài)，盡管美國通脹距離美聯(lián)儲2%的目標(biāo)仍有較大的距離，且美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，但是美聯(lián)儲再度加息的可能性相對較小，后續(xù)將會視通脹和就業(yè)表現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)回落程度逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。同時，盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，但是高利率與內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長動力略有不足等因素影響下，美國經(jīng)濟(jì)后續(xù)難免偏向下行。此外，全球地緣政治不確定性依然較大，市場避險需求依然存在。

后續(xù)來看，戴璐認(rèn)為，美元指數(shù)的主要驅(qū)動邏輯既看美國核心數(shù)據(jù)是否走弱，也有非美風(fēng)險偏好是否回升影響?！皬拿绹?jīng)濟(jì)基本面看，我們?nèi)哉J(rèn)為，高息環(huán)境對經(jīng)濟(jì)各部門的壓力仍舊逐步傳導(dǎo)，就業(yè)、私人消費(fèi)（尤其是服務(wù)消費(fèi)）等核心宏觀指標(biāo)在今年四季度至明年一季度預(yù)計(jì)會有所走弱，有助于長端美債收益率和美元指數(shù)尋頂；從非美市場角度看，我們關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)體是否會有持續(xù)性逆周期政策出臺，并呈現(xiàn)更清晰的內(nèi)生性增長動能，使得非美整體風(fēng)險偏好具有更強(qiáng)的彈性，若如此也將對美元指數(shù)形成壓力。”她分析表示。? ? ? ??

對于貴金屬市場，她認(rèn)為還需要關(guān)注地緣政治局勢的變化對其短期影響。若地緣政治+原油價格上行的邏輯持續(xù)，黃金溢價或?qū)⒊掷m(xù)。但若地緣政治有所緩解，黃金將繼續(xù)承受高息+避險情緒褪去的壓力，主線轉(zhuǎn)向等待宏觀趨勢走弱+利率周期回落的邏輯中。

在徐穎看來，經(jīng)歷國慶假期的拋售下跌，貴金屬已經(jīng)測試了底部，金融市場波動的加劇意味著美聯(lián)儲加息周期步入尾聲，但美聯(lián)儲目前表態(tài)高利率的狀態(tài)將持續(xù)，市場需要更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)判斷經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險，目前降息預(yù)期在2024年年中，所以短期還不能強(qiáng)化美元回落、貴金屬上漲的趨勢，預(yù)計(jì)市場步入振蕩狀態(tài)。但從中長期來看，美國經(jīng)濟(jì)下行趨勢較為確定、聯(lián)儲貨幣政策面臨轉(zhuǎn)向、美國政府債務(wù)擴(kuò)張以及發(fā)債成本的增加也對貨幣政策構(gòu)成限制，股市債市波動增加，美元指數(shù)逐漸轉(zhuǎn)弱，貴金屬仍有上漲空間。

綜合因素影響下，史家亮認(rèn)為，美元指數(shù)本輪上漲行情已接近尾聲，后續(xù)或呈現(xiàn)振蕩略偏弱走勢，下方關(guān)注105阻力位，不排除跌破可能，而上方突破107.35—107.8可能性小。貴金屬則在V形反彈后出現(xiàn)調(diào)整行情，未入場者建議繼續(xù)關(guān)注低位建倉機(jī)會，逢低做多依然是主策略，不建議單向做空操作。倫敦金現(xiàn)貨價格上方關(guān)注2000美元/盎司（滬金480元/克）阻力，漲至上方可能性依然較大；下方關(guān)注1900美元/盎司支撐（滬金460元/克）。

以上信息僅供參考，不作為入市建議

來源：期貨日報? 董依菲