核心觀點(diǎn)

■貴金屬市場分析

期貨行情：

2月25日，滬金主力合約開于476.00元/克，收于475.20元/克，較前一交易日收盤下降0.29%。當(dāng)日成交量為103,453手，持倉量為152,349手。

昨日夜盤滬金主力合約開于473.52元/克，收于474.34元/克，較昨日午后收盤下降0.23%。

2月25日，滬銀主力合約開于5,824元/千克，收于5,837元/千克，較前一交易日收盤下降0.44%。當(dāng)日成交量為401,031手，持倉量為419,930手。

昨日夜盤滬銀主力合約開于5,803元/千克，收于5,819元/千克，較昨日午后收盤下降0.10%。

隔夜咨詢：

昨日，美國方面公布的Markit制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)錄得50，高于前值與預(yù)期，美元錄得較為明顯的回升，在此過程中，貴金屬價(jià)格小幅回落。并且此前美債收益率走高明顯，但是黃金價(jià)格卻并未因此受到太大的影響，反倒依然保持強(qiáng)勁勢頭，這與當(dāng)下地緣因素緊張，并且全球央行對(duì)于黃金配置需求高漲，以及市場對(duì)于未來美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的收緊或?qū)⒅鸩浇咏猜暤念A(yù)期有較大關(guān)系，在目前情況下，貴金屬品種暫時(shí)仍建議以逢低買入套保為主。?

基本面

上個(gè)交易日（2月24）上金所黃金成交量為7,689千克，較前一交易日下降37.80%。白銀成交量為610,714千克，較前一交易日下降16.87%。上期所黃金庫存為2,778千克，較前一交易日下降444千克。白銀庫存則是較前一交易日上漲10,041千克至1,037,856千克。

最新公布的黃金SPDR ETF持倉為860.07噸，較前一交易日持平。白銀SLV ETF持倉為13,822.13噸，較前一交易日持平。

上個(gè)交易日（2月24日），滬深300指數(shù)較前一交易日上漲0.37%，電子元件板塊較前一交易日上漲0.77%。光伏板塊較前一交易日上漲0.55%。

■策略

黃金：謹(jǐn)慎偏多

白銀：謹(jǐn)慎偏多

套利：多外盤 空內(nèi)盤

金銀比價(jià)：暫緩

期權(quán)：暫緩

■風(fēng)險(xiǎn)

美元以及美債收益率持續(xù)走高

加息尾端流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)飆升