來源：我的焦炭COKE

　　【近期煤炭市場大事】

　　1． 山西：今年前三季度規(guī)上原煤產(chǎn)量101439.7萬噸

　　山西是我國能源大省，2月24日，記者從山西省統(tǒng)計局了解到，今年以來，山西煤炭、電力、天然氣持續(xù)安全穩(wěn)定供應。前三季度，山西規(guī)上原煤產(chǎn)量101439.7萬噸，增長4.5%；發(fā)電量3229.8億千瓦時，增長4.7%，其中外送電量1168.1億千瓦時，增長10.9%；非常規(guī)天然氣產(chǎn)量105.2億立方米，增長7.8%。（央視新聞）

　　2． IEA：全球石油、天然氣和煤炭需求將在2030年達到峰值

　　國際能源署（IEA）表示，因電動汽車增加等因素削弱了投資增長的理由，全球化石燃料需求將在2030年前見頂。為工業(yè)化國家提供建議的IEA報告，與歐佩克的觀點形成了鮮明對比。歐佩克認為，石油需求將在2030年后長期增長，并呼吁對石油行業(yè)進行數(shù)萬億美元的新投資。不過，國際能源署也表示，就目前情況來看，對化石燃料的需求仍將過高，無法實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》將全球平均氣溫上升限制在1.5攝氏度以內(nèi)的目標。

　　3． 山西：煤炭行業(yè)加大增產(chǎn)保供備戰(zhàn)迎峰度冬

　　從2月15日開始，部分北方地區(qū)正式進入供暖季，為做好能源電力保供，積極備戰(zhàn)迎峰度冬，煤炭大省山西正加大煤炭增產(chǎn)保供力度。山西統(tǒng)計局2月23日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月山西規(guī)上原煤產(chǎn)量101439.7萬噸，同比增長4.5%。隨著北方供暖季的到來，煤炭需求快速增加。目前，北方港口5500大卡動力煤價格在每噸1020元左右。業(yè)內(nèi)人士表示，煤價上漲的主要原因是原油價格上漲導致煤化工需求走強，又恰逢供暖季，煤炭需求持續(xù)增加。（新華社）

　　4． 交投較為僵持 動力煤港口庫存創(chuàng)兩個月新高

　　供暖逐步展開，多數(shù)貿(mào)易商對冬儲抱有一定信心，對后市看法較為樂觀。但是，當前下游對市場煤采購意愿一般，壓價較為普遍，港口交投較為僵持，實際成交欠缺。截至2月20日，55個港口樣本動力煤庫存連增五周，環(huán)比續(xù)增165.3萬噸至6367.4萬噸，創(chuàng)兩個月新高。僅東北區(qū)域港口環(huán)比下降，環(huán)渤海及華東區(qū)域港口庫存環(huán)比增幅均超4%，江內(nèi)及華南區(qū)域港口庫存增幅相對較小。（Mysteel）

　　5． 晨間蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行

　　24日晨間蒙古國進口煉焦煤市場偏弱運行。產(chǎn)地煉焦煤競拍部分煤種價格下滑，鋼廠依舊虧損狀態(tài)，下游對原料煤需求減弱，進口蒙煤市場出貨不暢。主焦煤A10.5，V27.0，S0.65，G85.0，MT10.0報價為2180元/噸；主焦煤A11，V27.0，S0.65，G85.0，MT10.0報價為2130元/噸。（Mysteel）

　　【期貨市場概況】

　　截至2月24日15點收盤，大商所焦煤期貨合約多數(shù)上漲。其中主力合約JM2401收盤報1727元/噸，漲幅2.71%，合約持倉量日內(nèi)減少421手，總持倉為16.8萬手。

　　【機構(gòu)持倉龍虎榜】

　　前20席期貨公司持倉數(shù)據(jù)顯示：焦煤期貨主力合約今日凈持倉2118手，處于凈多頭狀態(tài)，較前一交易日的538手有所增加。前20席多頭增持1237手，前20席空頭減持773手。值得注意的是，位列前五多空共增倉858手，其中多頭增倉864手，空頭減倉6手。

　　【機構(gòu)研報對于焦煤市場的深度解讀】

　　東海期貨：負反饋延續(xù)傳導煤焦震蕩走弱（看空）

　　焦炭現(xiàn)貨端焦炭第三輪提漲暫未落地，預計落地較難。供應方面，洗煤廠焦企開工有所回落，需求方面，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比有所回調(diào)，鐵水有所回落，有見頂下行的趨勢，需求邊際走弱。利潤方面，焦企虧損鋼廠虧損，鋼廠承壓虧損時間較長，負反饋延續(xù)傳導煤焦價格下行。

　　國貿(mào)期貨：單邊暫時觀望，套利可以考慮做多焦化利潤（中性）

　　當前市場普遍認為四季度鐵水產(chǎn)量下降幅度有限（鋼聯(lián)預期底部在235左右），冬儲預期下，低庫存爐料具備中長期買入價值，不過短期內(nèi)我們還是沒有看到持續(xù)向上的驅(qū)動，畢竟市場無論如何還是要面臨后期冬天的低需求，3600-3700的材也難言冬儲投機價值（今年冬儲氛圍可能更淡），傾向于鋼廠還是要減產(chǎn)去庫，爐料還要經(jīng)歷一輪壓力測試，這也是近期爐料上漲修復基差后都會出現(xiàn)大幅回調(diào)的原因。焦炭第三輪提漲博弈加劇，也帶動了盤面大波動，不過隨著原料煤成本松動，海外高價煤價格也同步下跌，鋼廠虧損進一步擴大，第三輪落實難度加大。大的方向判斷和產(chǎn)業(yè)部分一致，雖然爐料中長期具備一定的買入價值，但短期內(nèi)爐料的壓力測試還沒有完成，鋼廠還是要減產(chǎn)才能解決產(chǎn)業(yè)矛盾，產(chǎn)業(yè)鏈負反饋逐步兌現(xiàn)，雙焦這里要關注一下2月20日后山西去產(chǎn)能停止裝煤是否會導致區(qū)域供需偏緊，使得提漲提降節(jié)奏再生變化，單邊暫時觀望，套利可以考慮做多焦化利潤。

　　國投安信期貨：暫時看基差波動性擴大，震蕩偏弱行情為主（看空）

　　焦煤現(xiàn)貨情緒繼續(xù)走弱，流拍增多。下游暫無補庫訴求且加工利潤仍差，鐵水及焦炭產(chǎn)量都有進一步下滑預期，因此焦煤需求繼續(xù)承壓。再疊加國內(nèi)煤礦繼續(xù)復產(chǎn)，所以產(chǎn)端庫存仍在累積。蒙煤節(jié)后通關恢復至近900車，高價蒙煤的市場接受度較低。焦煤供需繼續(xù)走弱，且前期高價的澳煤也大幅松動，暫時看基差波動性擴大，震蕩偏弱行情為主。

　　【未來關注的風險因素】

　　上行風險：

　　1． 國內(nèi)能源保供需求；

　　2． 終端釋放需求；

　　3． 宏觀面釋放降準等多重利好；

　　4． 焦煤產(chǎn)地供應收縮；

　　5． 煤礦安全事故。

　　下行風險：

　　1． 高鐵水產(chǎn)量難以持續(xù)；

　　2． 成材需求偏弱；

　　3． 煤礦價格崩塌；

　　4． 粗鋼限產(chǎn)；

　　5． 保供應政策實施情況；

　　6． 地產(chǎn)暴雷。