新技術革命對汽車產(chǎn)業(yè)的沖擊，是百年未遇的。隨著新能源汽車、智能駕駛技術革命的深入，汽車產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、產(chǎn)品數(shù)字化、消費方式數(shù)字化隨之而來，整個產(chǎn)業(yè)鏈正在面臨一次徹底的重構(gòu)和洗牌。

智能汽車拐點顯現(xiàn)

中信證券研究認為，國內(nèi)智駕市場正迎來三大拐點，引領智能駕駛新一輪行情：技術上，“BEV+Transformer+數(shù)據(jù)閉環(huán)”新架構(gòu)2023年開始上車，“無圖”城區(qū)領航成為可能；商業(yè)上，城區(qū)領航陸續(xù)落地，F(xiàn)SD商業(yè)化有望提速；政策上，近期L3政策密集落地，后續(xù)有望持續(xù)升溫。

從智能駕駛演化進程看，L0-L2階段需要人監(jiān)控駕駛環(huán)境，新增的智能駕駛設備多用于輔助人。L3-L5階段需要智能駕駛系統(tǒng)監(jiān)控駕駛環(huán)境，新增的智能駕駛設備主要用于控制汽車安全高效運行。

這意味著，隨著高階智能駕駛時代來臨，產(chǎn)業(yè)鏈價值迎來重新分配新機遇：一是單車智能化模塊增加帶來新增價值；二是傳統(tǒng)硬件銷售向軟件服務價值鏈傳導；三是車路協(xié)同帶來產(chǎn)業(yè)鏈新增機會。

機遇多大，挑戰(zhàn)就有多大。在業(yè)內(nèi)分析人士看來，當前汽車產(chǎn)業(yè)鏈面臨的挑戰(zhàn)，其核心是數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字技術崛起帶來的挑戰(zhàn)。

首先，核心技術（尤其是軟件和相關服務）和零部件的可控性，成為問題；其次，企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略決策主導權(quán)、話語權(quán)可能喪失；再次，將影響汽車企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈條中的地位和利潤分配，從第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)分流利潤，從汽車產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)分流。

值得關注的是，這些核心要素很大程度上，并不在傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)車企的能力、經(jīng)驗和知識范圍內(nèi)。這從車企頻繁的高管人事變動中可見一斑。

公開資料顯示，過去一個月，包括中國一汽、中國長安、東風本田、寶馬、長城汽車(601633)魏牌、華為、捷尼賽思在內(nèi)至少10家車企進行了高管更迭，“換防”原因既有內(nèi)部調(diào)整、主動“跳槽”，也有迫于市場壓力離職另尋機會。

可以預見的是，隨著智能汽車的角逐進入到下半場，比拼的將不僅僅是電動化和智能交互，自動駕駛、智能座艙、操作系統(tǒng)、車規(guī)級芯片，甚至生態(tài)閉環(huán)都將成為車企間轉(zhuǎn)型的重點。

關注三大核心系統(tǒng)

智能駕駛的實現(xiàn)，本質(zhì)上是感知、決策、執(zhí)行三大核心系統(tǒng)的協(xié)同，分別負責環(huán)境感知與定位、智能規(guī)劃與決策、控制執(zhí)行。如果將其類比：

感知層相當于人的五官，環(huán)境感知是感知層的核心部分，為獲得自動駕駛汽車所處的環(huán)境信息。目前的主流解決方案是多傳感器的融合，其中車載攝像頭、毫米波雷達和激光雷達是自動駕駛汽車獲取駕駛環(huán)境信息的三大核心部件。

根據(jù)TSR的數(shù)據(jù)，到2030年車載攝像頭模塊系統(tǒng)方案的收入規(guī)模將到達310億美元。相關企業(yè)包括安森美、韋爾股份(603501)、舜宇光學、聯(lián)創(chuàng)電子(002036)、歐菲光(002456)。

決策層相當于人的大腦，處理數(shù)據(jù)，輸出相應的操作指令給執(zhí)行層，主要包含操作系統(tǒng)、芯片、計算平臺和算法等，核心為主芯片、域控制器、內(nèi)存等硬件。

其中，AI芯片是行業(yè)關注的核心。發(fā)展智能AI芯片存在三方面挑戰(zhàn)：一是行業(yè)進入壁壘高，汽車芯片研發(fā)驗證周期長、資金投入大。二是研發(fā)技術難度大，在算力、性能、功耗、操作系統(tǒng)方面的要求高。三是海外政策變量多，美國出臺《芯片法案》等政策規(guī)劃，旨在將半導體產(chǎn)業(yè)鏈重新遷回美國。

經(jīng)典五大域控包括動力域、底盤域、車身域、智駕域、座艙域，在多種業(yè)務模式并存下，域控制器市場競爭日益激烈。從智能座艙行業(yè)域控制器市場格局來看，目前我國智能座艙域控制器市場仍較分散。德賽西威(002920)市場分額占比最高，達到10.86%；其次是東軟睿馳，占比為10.32%。

執(zhí)行層相當于人的四肢，執(zhí)行大腦給出的指令，主要包含動力總成（發(fā)動機或電機）、制動以及各類電子電氣系統(tǒng)，其核心是包含制動、轉(zhuǎn)向、換擋、油門、懸架等在內(nèi)的底盤系統(tǒng)。執(zhí)行層主要參與廠商包括伯特利(603596)、拓普集團(601689)、均勝電子(600699)、亞太股份(002284)等企業(yè)。

資本競相追逐

華寶證券認為，隨著通信技術、算法、算力、傳感器的進步和基礎設施建設、監(jiān)管法規(guī)的逐步完善，智能駕駛市場的滲透率將不斷提升，同時也會推動更高級別的自動駕駛汽車進入市場。一方面技術、基礎設施、監(jiān)管法規(guī)將不斷推進；另一方面，產(chǎn)業(yè)端車企也將加快布局，更多量產(chǎn)車型也將推出，這將形成從頭部企業(yè)擴散到整個行業(yè)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的發(fā)展。

截至目前，國內(nèi)已有多家智能駕駛公司在A股、H股等地提交IPO申請，如2022年3月縱目科技提交科創(chuàng)板申請，知行科技2023年4月初遞表港交所，2023年6月速騰聚創(chuàng)、黑芝麻(000716)智能向港交所遞表，文遠知行、Momenta公司也有傳聞將進行IPO。

另外，一級市場相關投資也日益活躍。據(jù)相關機構(gòu)統(tǒng)計，2022年自動駕駛相關的投資事件發(fā)生189起，累計披露融資金額超過880億元，涉及投資機構(gòu)53家。

近一個月內(nèi)，已有滴滴自動駕駛、Nullmax紐勱以及宏景智駕等三家公司先后宣布完成新一輪融資，融資規(guī)模總計約20億元。

2月12日，滴滴自動駕駛宣布，獲廣汽集團(601238)旗下廣汽資本與廣州開發(fā)區(qū)投資集團共同參與的不超過1.49億美元（約合人民幣11億元）戰(zhàn)略投資。

1月，全棧式自動駕駛解決方案服務商宏景智駕宣布完成B+輪融資，總額超億元，由合肥產(chǎn)投、中安資本、典實資本等機構(gòu)聯(lián)合投資。目前，宏景智駕已在國內(nèi)多家主機廠共計30個車型上實現(xiàn)量產(chǎn)和定點。