智通財經注意到，今年歐洲銀行業(yè)的利潤可能達到金融危機以來最高點，與利率同步攀升。隨著地緣政治危機不斷加劇，經濟前景變得黯淡，本財報季的焦點現(xiàn)在可能轉向利潤率壓力和貸款惡化的跡象。

　　Union Investment高級投資組合經理Alexandra Annecke表示：“銀行正在創(chuàng)造最高收益，第三季將是把握形勢的機會，看看這種非常積極的形勢如何正常化，例如，因為他們正在將更高的利率傳遞給客戶。”

　　投資者將密切關注有關歐洲地區(qū)存款和抵押貸款競爭加劇的前瞻性評論。歐洲央行為抑制通脹，將利率從幾乎為零飆升至數(shù)十年來的最高水平，這在一定程度上推動了歐洲地區(qū)的存款和抵押貸款競爭加劇。

　　此外，巴以沖突和俄烏沖突、以及今年意大利、瑞典和荷蘭征收暴利稅的努力也受到了關注。壞賬準備金，尤其是支持商業(yè)房地產的貸款準備金，也會引起市場的興趣。

　　巴克萊（BCS.US）和意大利聯(lián)合信貸銀行將于周二公布財報，隨后德意志銀行（DB.US）、勞埃德（LYG.US）、西班牙桑坦德銀行、渣打銀行、法國巴黎銀行和英國西敏寺銀行也將公布財報。之后，匯豐控股將于下周發(fā)布市場最新消息，瑞銀集團將于3月7日發(fā)布最新消息。

　　前景黯淡

　　在俄烏沖突引發(fā)石油供應沖擊威脅不到兩年后，巴以沖突再次讓能源價格上漲成為投資者關注的焦點。

　　加拿大皇家銀行（RBC）分析師Benjamin Toms表示：“更高的通脹可能導致更高的工資增長，這可能意味著2024財年的成本增長高于預期?！彼a充稱，更高的長期利率也可能影響銀行的資產質量和放貸量。部分投行業(yè)務也可能下滑，因為不確定性“可能扼殺IPO和交易”。

　　另一方面，固定收益交易員可能會從波動加劇中獲得收入增長，類似于俄烏沖突后出現(xiàn)的波動。預計第三季度歐洲業(yè)務的營收將出現(xiàn)下滑，表現(xiàn)遜于美國同行。

　　大多數(shù)歐洲大銀行預計將比一年前儲備更多的資金來彌補信貸損失。然而，銀行家們對其貸款賬目的質量相對樂觀。

　　德銀首席執(zhí)行官 Christian Sewing在2月13日接受采訪時表示：“投資組合中有很大的彈性。”本月早些時候，規(guī)模較小的德國商業(yè)銀行的CFO Bettina Orlopp發(fā)表了類似言論，同時說信貸撥備明年可能會增加。

　　不過，監(jiān)管機構已就可能在更長時間內提高利率對信貸質量的影響發(fā)出警告。

　　歐洲央行最高監(jiān)管官員Andrea Enria在2月的一次會議上表示，“當這些類型的結構性變化、地緣政治沖擊、能源轉型、數(shù)字化正在進行時，我們需要保持謙遜，并意識到，我們的模型在識別主要壓力點方面可能不如我們希望的那么有效。”

預計歐洲銀行將控制撥備

　　到目前為止，銀行對商業(yè)地產的風險敞口還算溫和，但披露得很少，這肯定也會出現(xiàn)在分析師的電話會議上。歐洲央行要求房地產估價師解釋他們是如何估算的，因為他們擔心銀行在降低商業(yè)房地產貸款價值方面行動太慢。

　　資深銀行業(yè)分析師Philip Richards表示，強勁的上半年業(yè)績——多數(shù)銀行的營收和風險成本超出市場預期——延續(xù)了一波對歐洲大型銀行業(yè)績預期上調的浪潮。近3年來，歐洲大型銀行業(yè)績預期上調的頻率一直高于評級下調的頻率。然而，它們可能會在下半年和2024年失去動力，2024年及以后的前景越來越黯淡。

　　華爾街五大銀行剛剛公布的財報顯示，投行業(yè)務收費連續(xù)第七個季度下降。這對他們的歐洲同行來說不是好兆頭。

　　盡管如此，一些公司還是有一些樂觀的地方。在德銀，這類收入預計將從2022年第三季度開始反彈，當時該行遭受了杠桿融資減值和剩余股權頭寸虧損的打擊。

　　分析師Richards估計，大多數(shù)歐洲銀行的股票和債券交易收入預計將下降。一個明顯的例外是巴克萊，在過度發(fā)行某些證券這一臭名昭著的錯誤之后，其股票業(yè)務預計將較上年同期增長逾一倍。

　　瑞銀的艱巨任務

　　與此同時，瑞銀首席執(zhí)行官 Sergio Ermotti 面臨著將瑞士信貸整合到有史以來最大的銀行交易之一的艱巨任務。他將被問及他的財富管理巨頭是如何逐步減少資產并實現(xiàn)超過100億美元的成本節(jié)約，包括裁員。

　　Ermotti上個月表示，他看到客戶在瑞士信貸3月份緊急接管之前從其收回資金的“良好勢頭”。

　　投資者還希望從Ermotti的3年增長戰(zhàn)略中獲得更多信息，該戰(zhàn)略將于明年2月概述，預計將詳細介紹這家瑞士銀行在美國的擴張計劃。