由于持續(xù)的成本通脹和勞動力市場緊張狀況繼續(xù)對金礦運營成本造成壓力，2023年四季度，黃金礦業(yè)全部維持成本（AISC）平均值再度上漲，較前一季度環(huán)比增長2%，達到1,342美元/盎司。但該漲幅正在放緩，且金價走強緩解了采金企業(yè)的利潤壓力。以1,977美元/盎司的現(xiàn)貨黃金季度均價計算，2023年四季度的全球平均利潤率達到635美元/盎司的相對健康狀態(tài)，并逐漸接近2022年上半年的水平，但與2020年創(chuàng)紀錄的利潤率相比仍有一定差距。

在金價高企的背景下

采金企業(yè)AISC利潤率仍相當(dāng)強勁

全球AISC季度均值、AISC利潤率和金價（美元/盎司）*

? *截至2023年12月31日。

? ?來源：金屬聚焦公司《金礦成本服務(wù)》

許多金礦企業(yè)所在國的通脹率全年呈現(xiàn)下降趨勢，石油、天然氣和氰化物的價格也呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，這些因素原本有望降低金礦的運營成本。然而，由于行業(yè)內(nèi)持續(xù)存在的技能人才短缺問題，員工相關(guān)成本不斷攀升；加上部分消耗品價格的持續(xù)上漲，以及當(dāng)?shù)刎泿艑γ涝獏R率的強勢表現(xiàn)，這些不利因素很可能抵消了原本預(yù)期的利好結(jié)果。此外，對于那些在高風(fēng)險地區(qū)運營的企業(yè)而言，安保成本也有所增加。因此，采金成本繼續(xù)波動，地區(qū)差異依然存在。

2023年四季度，北美地區(qū)的AISC平均值較前一季度環(huán)比增長2%，達到1,522美元/盎司。這一水平在所有地區(qū)中居于首位，延續(xù)了自2017年起的成本上升趨勢。北美地區(qū)AISC平均利潤率為454美元/盎司，環(huán)比上升4%，但相較于2021年的水平仍顯著偏低。巴里克（Barrick）報告稱，由于總現(xiàn)金成本和持續(xù)資本開支增加，內(nèi)華達金礦（Nevada Gold Mines）的AISC較上一季度環(huán)比上升。紐蒙特（Newmont）Pe?asquito金礦的AISC也有所增長，主要是因為該金礦在經(jīng)歷了二季度和三季度的罷工之后，加速生產(chǎn)期間加工礦石的噸位和品位均有下降。

大洋洲地區(qū)AISC較前一季度環(huán)比增長1%至1,132美元/盎司，AISC平均利潤率為692美元/盎司，環(huán)比增長7%。紐蒙特稱，2023年四季度博丁頓（Boddington）和塔納米（Tanami）兩座金礦的AISC均環(huán)比上升，因為博丁頓礦石品位較低，而塔納米金礦的直接采金成本較高。相比之下，Evolution Mining旗下的Cowal金礦AISC則有所下降，這主要得益于其礦石品位和回收率的提升。2023年四季度，北極星資源（Northern Star Resources）的業(yè)績喜憂參半。KCGM礦山受益于Golden Pike North的首批高品位礦石，AISC有所下降；但Yandal礦區(qū)則因為磨礦機可用性降低，導(dǎo)致AISC上升。

2023年四季度，南美地區(qū)AISC平均值繼續(xù)下降，較前一季度環(huán)比下降3%至1,372美元/盎司，AISC利潤率季度均值為604美元/盎司。此次AISC的下降得益于加工礦石品位的提高和平均總現(xiàn)金成本的降低（998美元/盎司）。這是自2022年四季度以來，該地區(qū)的總現(xiàn)金成本首次跌破1,000美元/盎司的關(guān)口。紐蒙特位于秘魯?shù)腨anacocha金礦實現(xiàn)了較低的AISC水平，這主要歸功于副產(chǎn)品收益的增加和庫存的變化。然而，安革金公司（AngloGold Ashanti）表示，其位于阿根廷的Cerro Vanguardia金礦AISC有所上升，這主要是因為采金成本受到了惡性通脹的影響：該公司報告稱，截至2023年底，通脹率高達211.4%；同時阿根廷比索的貶值也進一步推高了采金成本。

預(yù)計短期內(nèi)采金成本及利潤仍將面臨壓力。今年1月至4月中旬，布倫特原油價格上漲了13%。盡管后來又略有回調(diào)，但每桶仍在80美元以上。部分地區(qū)消費品成本居高不下，此外全行業(yè)技能人才短缺，各地區(qū)的人力相關(guān)成本持續(xù)上漲。