5月27日，美聯(lián)儲理事沃勒表示，隨著時間推移中性利率的下降很可能是由全球?qū)Π踩Y產(chǎn)需求的重大變化所致，但他警告說，不可持續(xù)的財政支出可能會改變這一趨勢。沃勒周五在冰島雷克雅未克經(jīng)濟會議上發(fā)表演講時說：“美國正處于不可持續(xù)的財政路徑上。如果美債供應(yīng)的增長開始超過需求，將意味著更低的美債價格和更高的收益率，這將對中性利率產(chǎn)生上行壓力。” 沃勒說：“關(guān)于r-star的一個重要事實是，它是一個沒有可靠且簡單方法確定其價值的理論概念?！北M管如此，政策制定者們?nèi)栽谒伎?，由于?jīng)濟對較高利率的反應(yīng)似乎比他們預想的要小，這一利率是否已經(jīng)上升。他們3月份對經(jīng)通脹調(diào)整后的利率中位數(shù)估計為0.6%。目前利率區(qū)間為5.25%至5.5%，而掉期市場對未來一年的通脹定價略高于2%，這意味著政策應(yīng)該具有明顯的限制性，但經(jīng)濟仍在以穩(wěn)健的速度增長。

　　另外，高盛調(diào)整了美聯(lián)儲首次降息時間預期，將原先7月的判斷推遲至9月。 周五，高盛分析師Jan Hatzius在最新的報告中指出： 本周早些時候，我們指出要推動美聯(lián)儲7月降息，不僅需要看到更好的通脹數(shù)據(jù)，同時還需要經(jīng)濟活動或就業(yè)市場數(shù)據(jù)出現(xiàn)顯著疲軟跡象。 但在5月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)強于預期、首次申請失業(yè)救濟金人數(shù)下降的背景下，7月降息就不太可能實現(xiàn)了。 高盛的最新預測與市場預期一致，根據(jù)芝商所FedWatch Tool顯示，9月份降息的可能性為54%，而7月份的可能性僅為12%。 根據(jù)掉期市場的定價，美聯(lián)儲首次降息12月被完全定價，第二次降息的可能性不到40%，而上周約為70%。 摩根大通和花旗是少數(shù)仍預測7月份會采取行動的投行。

　　今日需要關(guān)注的數(shù)據(jù)不多，僅有德國5月IFO商業(yè)景氣指數(shù)一項數(shù)據(jù)值得大家關(guān)注。

　　美元指數(shù)

　　上周五美元指數(shù)震蕩下行，日線小幅收跌，現(xiàn)匯價交投于104.70附近。除獲利回吐對匯價構(gòu)成了一定的打壓外，105.00關(guān)口附近所形成的技術(shù)面賣盤也是施壓匯價回落的重要因素。不過，時段內(nèi)美國整體表現(xiàn)良好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲年內(nèi)的降息預期降溫限制了匯價的回調(diào)空間。今日關(guān)注105.20附近的壓力情況，下方支撐在104.20附近。

　　歐元/美元

　　上周五歐元震蕩上行，日線小幅收漲，現(xiàn)匯價交投于1.0850附近。除空頭回補和1.0800關(guān)口附近所形成的技術(shù)面買盤對匯價構(gòu)成了一定的支撐外，時段內(nèi)德國公布的GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好也對匯價構(gòu)成了一定的支撐。不過，歐洲央行6月份的降息預期限制了匯價的反彈空間。今日關(guān)注1.0950附近的壓力情況，下方支撐在1.0750附近。

　　英鎊/美元

　　上周五英鎊震蕩上行，日線小幅收漲，現(xiàn)匯價交投于1.2740附近。除空頭回補和1.2700關(guān)口附近所形成的技術(shù)面買盤對匯價構(gòu)成了一定的支撐外，美元指數(shù)自105.00關(guān)口回落收跌也是支撐英鎊走高的重要因素。不過，時段內(nèi)英國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，限制了匯價的反彈空間。今日關(guān)注1.2850附近的壓力情況，下方支撐在1.2650附近。