當?shù)貢r間24日，美聯(lián)儲理事沃勒表示，美國長期均衡實際利率(R-Star)在過去40年下降，但未來可能上升。沃勒認為，由于美財政赤字和債務(wù)的不斷增長，國債供給可能高于需求，導(dǎo)致長期均衡實際利率在近期或者未來幾年呈增長趨勢。

沃勒在冰島雷克雅未克經(jīng)濟會議上的講話中，重點討論了關(guān)于所謂的中性利率(R-Star)的爭論。

長期均衡實際利率即經(jīng)濟學(xué)家所說的R-Star，通常寫作R*。長期均衡實際利率是一個理論概念，在宏觀經(jīng)濟學(xué)中，是指既不會刺激經(jīng)濟，也不打壓經(jīng)濟的利率水平。

沃勒稱：“可以將R*視為在經(jīng)濟所有周期性波動因素都被剔除后，實際聯(lián)邦基金利率的水平，包括有時為了將就業(yè)和通脹恢復(fù)到聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)目標所需的短期政策緊縮或?qū)捤伞！彪S著時間的推移，經(jīng)濟應(yīng)趨于平衡，實際聯(lián)邦基金利率應(yīng)等于R*。

沃勒重點關(guān)注美國10年期國債收益率，將其作為R-Star的替代指標，因為它代表了市場對長期利率走勢的集體看法。沃勒指出，過去40年里，這一指標持續(xù)下降，表明R*在下降。當前10年期國債的實際收益率約為2%。

長期均衡實際利率，即R*上升有很多原因，其中之一便是美國政府的巨額赤字。美國聯(lián)邦債務(wù)目前為 34.5 萬億美元，比 2020 年 3 月的水平高出約 11 萬億美元。作為美國經(jīng)濟總量的一部分，它現(xiàn)在超過120%。

據(jù)美國會預(yù)算辦公室（CBO）估計，公眾持有的債務(wù)目前總額為27.4萬億美元，不包括政府內(nèi)部債務(wù)，未來十年將從目前占GDP的99%上升到116%。CBO在其最新更新中表示，這將是“比美國歷史上任何時候都多的數(shù)額”。

關(guān)于聯(lián)邦赤字，該機構(gòu)預(yù)測，2024財年的缺口將達到1.6萬億美元，前7個月已經(jīng)達到8550億美元，到2034年將激增至2.6萬億美元。作為GDP的比重，赤字將從今年的5.6%增長到10年后的6.1%。

對貨幣政策的近期前景，沃勒近期表示，美聯(lián)儲在決定降息之前需再收集“幾個月”有利的通脹數(shù)據(jù)，才能開始降息。

沃勒在21日一場演講中表示，盡管4月美國消費者價格指數(shù)（CPI）是一個“讓人安心的信號”，但通脹取得的進展仍然很小。在勞動力市場沒有明顯疲軟的情況下，通脹數(shù)據(jù)需維持幾個月的良好勢頭，美聯(lián)儲才可能“放心地放松貨幣政策立場”。

沃勒認為，目前聯(lián)邦基金利率水平將有助于幫助通脹緩解，因此“可能沒有必要”加息。

他預(yù)計，根據(jù)過去一個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟增長可能會降速。