來源：興證期貨 作者：興證期貨

研報正文

內(nèi)容提要

倫敦現(xiàn)貨黃金收于 2357.35 美元/盎司，現(xiàn)貨白銀收于 30.54 美元/盎司;COMEX 黃金期貨收于 2371.20 美元/盎司， COMEX 白銀期貨收于 30.13 美元/盎司。

美元指數(shù)收于 105.03，近五個交易日變化 0.50%;十年期美債收益率收于 4.47%，近五個交易日變化 2.05%。美國 5 月標(biāo)普全球制造業(yè) PMI 初值 50.9，為 2 個月以來新高，預(yù)期 50，4 月終值 50，初值 49.9;服務(wù)業(yè) PMI 初值 54.8，為 12 個月以來新高，預(yù)期 51.3，4 月終值 51.3，初值 50.9;綜合 PMI 初值 54.4，為 25 個月以來新高，預(yù)期 51.1，4 月終值 51.3，初值 50.9。

美國 5 月標(biāo)普全球 PMI 初值數(shù)據(jù)顯示，5 月份美國商業(yè)活動增速大幅加快，達(dá)到逾兩年來的最快水平，表明經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在第二季度中期有所改善。利率交易員將美聯(lián)儲首次降息時間預(yù)估從 11 月推遲到 12 月。

美債收益率與實際利率走高，貴金屬價格回落。但是從長期來看，中東局勢等全球多地區(qū)沖突等地緣政治風(fēng)險、全球貨幣與債務(wù)信用風(fēng)險預(yù)期、央行連續(xù)購金等利多因素持續(xù)存在，仍將在未來對貴金屬構(gòu)成強(qiáng)有力支撐。

從長期來看，歐美經(jīng)濟(jì)潛在的慢衰退風(fēng)險問題長期存在，構(gòu)成了對于美聯(lián)儲降息預(yù)期的支撐，貴金屬價格或?qū)⒄鹗幾吒?。央行增持黃金儲備，中國 4 月末黃金儲備 7280萬盎司，3 月末為 7274 萬盎司，為連續(xù)第 18 個月增持黃金儲備。

行情圖表