鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》出品 作者丨王迪 爆料投訴郵箱：all_cj@ifeng.com

張康陽當(dāng)初找橡樹資本融資，利率高達(dá)12%，此前他找另一家資本出售股權(quán)，但橡樹資本從中作梗，導(dǎo)致談判失敗。

作者：王迪

北京時(shí)間2024年5月20日0點(diǎn)，2023/24賽季意甲第37輪，藍(lán)黑軍團(tuán)主場迎戰(zhàn)拉齊奧，最終憑借1比1戰(zhàn)平拉齊奧，國米藍(lán)黑軍團(tuán)捧起了第20座意甲聯(lián)賽獎(jiǎng)杯。

在比賽下半場，有球迷在現(xiàn)場打出標(biāo)語和橫幅，上面寫著“謝謝你Steven”。這是意大利球迷自發(fā)行為，也是一場無聲的道別。

就在本場賽之前，市場傳出國際米蘭俱樂部將被橡樹資本收走的消息，張康陽需要在5月21日之前還清欠款，否則就算違約。雖然官網(wǎng)還沒有披露，張康陽也一直在與橡樹資本做激烈的“周旋”，但是隨著還債倒計(jì)時(shí)歸零，國米的蘇寧時(shí)代結(jié)束了。

2016年6月，蘇寧出資收購這家意甲老牌豪門，蘇寧創(chuàng)始人張近東之子張康陽擔(dān)任意大利足球甲級(jí)聯(lián)賽俱樂部國際米蘭（FC Internazionale Milano）（以下簡稱“國米”）主席，張康陽因此被稱為意大利足壇歷史上最年輕的豪門一把手。

此后，國米在第2個(gè)賽季就重返歐冠賽場。8年時(shí)間與員工、球員和教練一起贏下7座獎(jiǎng)杯，經(jīng)歷2次歐戰(zhàn)決賽，2次問鼎意甲。如今，在張康陽33歲收獲再度奪冠的喜悅時(shí)，他即將失去國米的控制權(quán)。以往總會(huì)在社交平臺(tái)分享喜悅，這次的他沉默了。

“國米你帶來了兩個(gè)冠軍，你成為了國米第二成功的主席，并且兌現(xiàn)了你的承諾：帶領(lǐng)我們回到我們應(yīng)得的位置。為此，我們將永遠(yuǎn)感激不已……謝謝史蒂文，永遠(yuǎn)?！币晃磺蛎匀绱藢懙?。

張公子的足球情緣

回顧蘇寧入駐國米的經(jīng)過，2016年6月6日，國際米蘭發(fā)表聲明確認(rèn)蘇寧以大約7億歐元收購俱樂部大部分股權(quán)。

雖然國米俱樂部歷史悠久，但在資本看來，意甲的球隊(duì)回報(bào)率不高，國米也一直處于虧損狀態(tài)。自2018年10月張康陽接管國米后，雖然球隊(duì)成績逐漸有了起色，但是每年還要靠出售明星球員來運(yùn)營和償還債務(wù)。

為了幫助國米度過經(jīng)濟(jì)難關(guān)，2021年7月，蘇寧易購(002024)與橡樹資本簽訂了價(jià)值2.75億歐元的融資協(xié)議，由此埋下隱患。

代價(jià)是，他們需要在今年5月20日前連本帶利潤返還3.75億歐元（約合29億人民幣）。這筆貸款是以國米股權(quán)作為擔(dān)保：如果未能在5月21日之前償還，橡樹資本有權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行國米股權(quán)的質(zhì)押，從而成為俱樂部所有者。

有知情人稱，當(dāng)初張康陽找橡樹資本融資很卑微，不僅利率高達(dá)12%，差不多一年3000多萬的利息。讓人意想不到的是，據(jù)說合同還規(guī)定如果有第三方介入這次融資，還得給橡樹資本約5000萬，也就是最后得支付3.85億歐元。

為了守護(hù)國米的控制權(quán)，張康陽也曾做過不懈的努力。有報(bào)道稱，近些天來蘇寧和張康陽正在聯(lián)系不同的機(jī)構(gòu)和投資者想要出售國米，包括美國Pimco基金，但是都沒有最終談攏。

之前與美國PIMCO（太平洋(601099)投資管理公司）的談判壓哨崩盤，張康陽也發(fā)過聲明表示，這次失敗是因?yàn)橛腥藦闹凶鞴?，并直言是橡樹資本單方面進(jìn)行法律威脅和惡意行動(dòng)，才導(dǎo)致自己最終失去國米所有權(quán)。

蘇寧和張康陽還與橡樹基金進(jìn)行了多輪談判，希望以提高利率的方式使貸款能夠延期。或者分批進(jìn)行，先支付利息，再償還貸款。但這些方案都被橡樹資本拒絕。根據(jù)5月21日斯基拉報(bào)道，橡樹資本正準(zhǔn)備接手國米，而張康陽將打訴訟戰(zhàn)。

從橡樹資本的態(tài)度便可窺見一二，橡樹資本從三年前收到國米股份作為抵押、向蘇寧提供過橋貸款的那一刻起，就一直期望蘇寧盡早出售俱樂部，拿到錢以避免夜長夢多。

5月18日中午時(shí)分，國際米蘭以主席張康陽的名義公開聲討橡樹資本：“在橡樹融資還款日期臨近期間，我們一直在與合作伙伴盡一切努力尋求友好的解決方案，包括從多種途徑讓橡樹資本立即獲得全額的財(cái)務(wù)回報(bào)。”

“遺憾的是，我們迄今為止的努力因?yàn)橄饦鋯畏矫娴姆赏{和惡意的行動(dòng)而受挫。這不僅讓我們深感失望和憤怒，同時(shí)這種行為也會(huì)摧毀我們共同努力的成果，并且嚴(yán)重危及俱樂部未來發(fā)展的穩(wěn)定?！?/p>

幾個(gè)小時(shí)后，橡樹通過媒體發(fā)聲表明立場，不會(huì)對張康陽的聲明進(jìn)行任何回應(yīng)。協(xié)議是三年前就達(dá)成的，里面的條款寫得很清楚。

融資計(jì)劃失敗，蘇寧徹底與橡樹決裂，債務(wù)展期自然無從談起，甚至要為爭奪國米而與橡樹資本對簿公堂。

國米何去何從？

股權(quán)易主，最令人關(guān)注的是，實(shí)現(xiàn)復(fù)興的國米未來將何去何從？

根據(jù)意媒《晚郵報(bào)》的最新報(bào)道，橡樹基金大概會(huì)在20天左右時(shí)間里，徹底解散現(xiàn)任董事會(huì)，并且任命新的董事會(huì)，張康陽掌控國米的時(shí)代徹底翻頁了。

一位熟悉此種操作流程的業(yè)內(nèi)資深人士對鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》指出，橡樹大概率會(huì)把它賣給其他競拍者，可以理解為砍倉一樣。因?yàn)榉缮舷饦滟Y本不能將其據(jù)為己有，會(huì)產(chǎn)生法律沖突，把它拍賣掉更加合適的。

同樣認(rèn)為橡樹資本會(huì)將國米賣掉的業(yè)內(nèi)人士則指出，現(xiàn)在的國米正處于高位期間，橡樹資本也將解散現(xiàn)有的董事會(huì)并認(rèn)命聽從于自己的新的董事會(huì)。

公開資料顯示，橡樹資本是一家活躍于信貸、公司和房地產(chǎn)購買和轉(zhuǎn)售的基金，成立于1995年，總部位于洛杉磯，由加拿大巨頭Brookfield控股，管理著1920億美元的資產(chǎn)。

如果國米被橡樹資本接管，俱樂部的控制權(quán)將會(huì)從中國轉(zhuǎn)移到北美，而國米或陷入動(dòng)蕩。在多家媒體看來，按照此前蘇寧與橡樹資本達(dá)成的協(xié)議內(nèi)容，此番如果蘇寧無法按期還款，橡樹能夠拿到的不僅僅是蘇寧自己持有的68.55%股份，也包括Lion Rock的那三成多。

另據(jù)外媒報(bào)道，5月21日，橡樹資本管理公司已向國際米蘭足球俱樂部主席張康陽發(fā)出違約通知，這是執(zhí)行質(zhì)押權(quán)并正式接管國米的必要技術(shù)步驟和前提條件。

深陷債務(wù)泥潭，蘇寧曾激進(jìn)擴(kuò)張

此次張康陽未能償還橡樹資本的債務(wù)，一方面是蘇寧易購債務(wù)層面的體現(xiàn)，另一方面則是金融機(jī)構(gòu)對其信任度的降低。

有知情人士稱，因?yàn)閺埧店柦o中國建設(shè)銀行(601939)的巨額債務(wù)，導(dǎo)致了外國投資基金對他的信任度下降，進(jìn)而影響到了他的再融資計(jì)劃。

蘇寧陷入流動(dòng)性危機(jī)，與此前收購狂潮及激進(jìn)擴(kuò)張密不可分。盡管核心零售業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損，但蘇寧仍然繼續(xù)投資房地產(chǎn)、電信公司、體育流媒體和足球俱樂部國際米蘭。

就足球俱樂部來看，早在2015年12月，蘇寧易購便以5.23億元收購江蘇舜天(600287)（維權(quán)）足球俱樂部100%股權(quán)；次年，蘇寧接手江蘇女子足球俱樂部。隨后，蘇寧旗下體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)19.6億元的總對價(jià)，將國際米蘭俱樂部68.5%的股份收入囊中。

“蘇寧自己電器不好做，到處擴(kuò)張找新機(jī)會(huì)，但是又沒投好，導(dǎo)致了危機(jī)。”相關(guān)知情人士對鳳凰網(wǎng)《風(fēng)暴眼》道明了其中的原由。

2021年初，蘇寧易購陷入資金困境，同年7月份引入國資聯(lián)合產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)行混改，張近東拱手讓出控制權(quán)，退居榮譽(yù)董事長一職。有報(bào)道稱，對恒大200億戰(zhàn)投未能按期收回，成為了其暴雷的導(dǎo)火索。

在掌舵人“缺失”的這段時(shí)間內(nèi)，蘇寧一直深陷債務(wù)泥沼。去年4月份，張近東的“嫡系”任峻成了蘇寧易購的董事長，被外界解讀為張近東系又重新掌權(quán)。

但是，在線上電商平臺(tái)日子都不好過的當(dāng)下，蘇寧易購想要在巨頭的內(nèi)卷中實(shí)現(xiàn)突圍，這場仗不好打。2023年蘇寧易購的業(yè)績?nèi)栽谙禄錉I收為626.27億元，同比下降12.25%；歸屬于上市公司股東的凈虧損40.89億元。自身難保之下，國米的債務(wù)難題很難借道國內(nèi)蘇寧進(jìn)行“輸血”。

事實(shí)上，國米蘇寧時(shí)代的結(jié)束，是企業(yè)深陷債務(wù)危機(jī)而告別足球的縮影。去年，因歷史債務(wù)問題，富力地產(chǎn)旗下廣州城足球俱樂部暫停運(yùn)營，中超“地產(chǎn)聯(lián)賽”覆滅。尚文退出武漢三鎮(zhèn)，綠地退出申花的運(yùn)營，由卓爾、華夏幸福(600340)和富力掌控的俱樂部先后宣布解散。

對于張康陽而言，投資國米本身是一門生意，但因不懂經(jīng)營球隊(duì)，選擇了更專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，在蘇寧時(shí)代，國米贏得了7個(gè)冠軍，張康陽因此追平馬西莫?莫拉蒂，成為國米隊(duì)史奪冠次數(shù)第二多的主席。

在剝離俱樂部主席的后續(xù)日子里，他或許還會(huì)想起2022年1月，在國米冠軍陳列室，他手捧意大利超級(jí)杯和意甲冠軍兩座沉甸甸的獎(jiǎng)杯，并在社交媒體配文道：“+2，并且我們繼續(xù)，F(xiàn)orza Inter！”當(dāng)時(shí)，意大利外交部長還特意向張康陽發(fā)送了祝賀信息。

只是，那些與“藍(lán)黑軍團(tuán)”向著王朝復(fù)興熱血前行的日子，已經(jīng)一去不復(fù)返了。