華爾街“大空頭”轉(zhuǎn)多：關(guān)鍵指標(biāo)被觸發(fā)，是時(shí)候“反向買(mǎi)入”了

　　李笑寅 華爾街見(jiàn)聞

　　中東亂局沖擊能源供應(yīng)，油價(jià)和美債雙雙承壓，標(biāo)普指數(shù)堅(jiān)守住4200點(diǎn)至關(guān)重要。

　　美股表現(xiàn)慘淡，觸發(fā)“反向買(mǎi)入”信號(hào)。

　　剛剛出爐的美國(guó)銀行牛熊指標(biāo)讀數(shù)為1.9——處于“極度看跌”區(qū)域。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)牛熊指標(biāo)跌破2.0時(shí)，就會(huì)觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的逆勢(shì)買(mǎi)入信號(hào)。

　　華爾街最大的空頭、美國(guó)銀行首席投資策略師邁克爾·哈內(nèi)特 （Michael Hartnett）在其筆記中寫(xiě)道：

“考慮到美國(guó)學(xué)生貸款付款重新開(kāi)始、兒童保育補(bǔ)貼結(jié)束、住房和汽車(chē)貸款成本達(dá)到20年來(lái)的高點(diǎn)（30年抵押貸款利率為8%），不能責(zé)怪他們和電視流媒體服務(wù)提高價(jià)格。”

　　Hartnett因此表示，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反向買(mǎi)入信號(hào)已經(jīng)被觸發(fā)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看實(shí)際上是看漲的。買(mǎi)入信號(hào)被觸發(fā)后，3個(gè)月資產(chǎn)回報(bào)的中位數(shù)顯示，美股的上漲空間為5.4%，全球股票的上漲空間為7.6%，投資級(jí)債券為9.1%。

　　根據(jù)Hartnett的說(shuō)法，買(mǎi)入信號(hào)在新興市場(chǎng)債務(wù)流出之際發(fā)出。根據(jù)新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）的數(shù)據(jù)，每周現(xiàn)金流出量創(chuàng)歷史新高，達(dá)1089億美元，此前最大的一周現(xiàn)金流出是2022年1月的837億美元。

　　此外，股票已連續(xù)第二周出現(xiàn)資金外流（流出52億美元），其中發(fā)達(dá)市場(chǎng)（流出46億美元）和新興市場(chǎng)（流出6億美元）都有資金流出。

　　Hartnett團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，戰(zhàn)術(shù)性反彈的時(shí)機(jī)將會(huì)在年底。除了“極度悲觀”的市場(chǎng)情緒、新興市場(chǎng)債務(wù)和高收益率債券，全球股票基金的資金外流等因素的推動(dòng)，目前有四分之三的“交易規(guī)則”已經(jīng)給出了反向買(mǎi)入的信號(hào)。

• 美國(guó)銀行牛熊指標(biāo)1.9（低于2%）；
• 美國(guó)銀行全球基金經(jīng)理調(diào)查（FMS）中現(xiàn)金水平為5.3%（大于5%）；
• 美國(guó)銀行過(guò)去4周贖回資產(chǎn)管理規(guī)模1.1%（大于1%）。

　　盡管當(dāng)下建議買(mǎi)入，但中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，Hartnett團(tuán)隊(duì)最后給出的結(jié)論相當(dāng)悲觀：

投資者對(duì)10年期美債收益率持足夠悲觀態(tài)度，可以短期持有3-4周；

除非華爾街經(jīng)歷部分外源沖擊，這將縮短第四季度的任何“超賣(mài)反彈”。

　　換句話說(shuō)，Hartnett認(rèn)為，如果標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)無(wú)法守住4200點(diǎn)這一重要的技術(shù)支撐位，“那么可能會(huì)面臨迫在眉睫的信貸事件/硬著陸風(fēng)險(xiǎn)”。

　　他在文中提及，其他可能阻止股市上漲的沖擊包括：原油價(jià)格突破每桶100美元以上和10年期國(guó)債收益率將突破5%。

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